主要收获：
- 成本纪律：壳牌股票将 2025 年定为执行年，已经实现了 50 亿美元的结构性成本削减，2028 年的目标是 50 亿至 70 亿美元。
- 资本回报：壳牌股票将这一纪律与股东回报相结合，宣布股息增加 4% 并实施 40 亿美元的回购计划，以加强每股价值的实现。
- 目标股价：基于 2% 的收入增长、11% 的营业利润率和 9 倍的退出倍数，壳牌股价到 2028 年 12 月可能达到 43 美元。
- 模型上升空间：壳牌股价较当前的 38 美元有 15%的上涨空间，3 年内的年化回报率为 5%。
通过免费构建 TIKR 的完整估值，评估壳牌股票目前的股价是否已经对保守的再投资和回购假设进行了折现 → 壳牌（SHEL）是全球最大的石油公司之一。
壳牌（SHEL）是一家全球性的综合能源和化工集团，销售燃料、液化天然气和成品油，同时在 5 个主要领域实现贸易货币化和优质下游利润。
2025 年，公司实现调整后盈利 190 亿美元，运营现金流 430 亿美元，自由现金流 260 亿美元，资产负债率为 21%。
2026 年的资本分配仍以 200 亿至 220 亿美元的现金资本支出范围以及 40% 至 50% 的 CFFO 分配框架和 40 亿美元的回购计划为约束。
首席执行官 Wael Sawan 在上周的财报电话会议上定下了基调：在 2025 年实现 50 亿美元的成本削减后，"到 2028 年底实现 50 亿至 70 亿美元的结构性成本削减"。
壳牌股票的估值辩论中，38 美元的股价折合 9 倍的退出倍数，2028 年的目标股价为 43 美元，即使该模型 5%的年回报率也在测试现金流的持久性与机会成本。
模型对壳牌股票的启示
壳牌股票的资本密集型投资组合、成熟的能源市场和周期性风险限制了其增长预期，尽管其规模和现金流都很强劲。
然而，模型假设收入增长 2.2%，运营利润率 11.1%，退出倍数 8.6 倍，目标价 43 美元。
因此，模型得出的 15%的总上升空间和 4.9% 的年化回报率无法弥补相对于其他配置的股票风险。
总而言之，该模型发出了 "卖出 "信号，因为 4.9% 的年化收益率反映了在当前估值水平下，风险调整后的补偿不足。
模型中 4.9% 的年化回报率低于 10% 的典型股票门槛，估值偏向于资本保值而非增值，表明回报不足以补偿周期性风险，支持在严格的资本配置逻辑下卖出。
在 TIKR 上免费比较壳牌股票与全球其他综合能源巨头在相同利润率假设下的预期现金回报→。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对壳牌股票使用的假设：
1.收入增长率：2.2
壳牌股票的收入状况反映了对大宗商品周期、投资组合修剪和有纪律的资本配置的风险敞口，近期的表现更多是由价格正常化而非结构性销量扩张所决定的。
通过液化天然气优化、上游可靠性和有选择的下游投资，当前的执行力支持了适度增长，同时管理层继续优先考虑现金流弹性，而不是激进的销量扩张。
未来的业绩表现需要稳定的能源需求和严谨的项目执行，而较弱的定价、监管摩擦或加速资产剥离会迅速削弱业绩增长势头。
根据分析师的一致估计，2.2% 的增长低于 1 年负 6% 的历史收入变化，这表明任何需求不足都会立即压缩估值结果的正常化假设。
2.运营利润率11.1%
壳牌股票的利润率状况反映了一种综合能源模式，即在上游现金生成与结构性低利润率的下游和贸易活动之间取得平衡，这对利润率的持续扩张造成了内在限制。
最近的执行情况表明，成本控制、投资组合升级和资本限制为利润率提供了支持，即使在大宗商品价格上涨导致盈利从上一周期高峰趋于正常的情况下也是如此。
维持利润率取决于稳定的定价、运营可靠性和有纪律的再投资，而利润率压力则会因能源价差减弱或成本上涨而迅速显现。
根据市场的一致预期，11.1% 的利润率低于 15%的一年历史营业利润率，这表明如果效率的提高不能抵消周期性的正常化，估值支撑将迅速削弱。
3.退出市盈率：8.6 倍
壳牌股票成熟的资产基础、资本密集度和与大宗商品挂钩的盈利状况使其估值取决于正常化的现金生成，而非增长驱动的倍数扩张。
退出倍数反映了由规模、整合和资本纪律支持的盈利持久性，同时也承认在结构性周期性能源市场中重新估值的潜力有限。
执行风险集中于在整个周期中保持自由现金流，因为盈利波动或资本失误会在终端估值点上给投资者信心造成压力。
根据分析师的一致预测，8.6 倍的退出倍数低于 10 倍的 1 年历史市盈率，这表明对终端收益的资本化较为保守，如果现金流低于预期，其保护作用有限。
使用 TIKR 上的一致增长和利润率输入，免费将壳牌股票当前的盈利基础转化为明确的 2030 年价格区间 →。
如果情况好转或恶化会怎样？
壳牌股票的结果取决于大宗商品价格正常化、投资组合纪律和资本分配执行情况，这就设定了到 2030 年的一系列可能路径。
- 低度情况：如果大宗商品价格走软，下游利润率持续受压，收入增长 1.0%，利润率保持在 6.7% 附近 → 年化收益率为 0.1%。
- 中位情况：价格稳定，上游现金流稳定，收入增长接近 1.1%，利润率提高到 7.3% → 4.5% 的年化收益率。
- 高位情况： 如果上游持续强劲，成本控制加强，收入将达到 1.2%，利润率接近 7.6% → 8.1% 的年化回报率。
壳牌股票还有多少上涨空间？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出一只股票的潜在股价。
只需简单输入以下三项
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率
如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
在此基础上，TIKR 会计算牛市、基本面和熊市情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。
使用 TIKR 上的相同估值框架，将壳牌的风险调整后回报率与其他以收入为导向的能源股票进行免费基准比较 → 寻找新机会？
寻找新机会？
- 查看哪些股票 亿万富翁投资者正在购买的股票 这样您就可以跟随聪明的资金。
- 分析股票只需 5 分钟使用 TIKR 的一体化易用平台。
- 推倒的石头越多......您发现的机会就越多。 使用 TIKR 搜索 100K+ 全球股票、全球顶级投资者持有的股票等。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计创建内容。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
