主要收获：
- 医疗技术势头：强生公司（Johnson & Johnson）强调，在 30 名患者的 OMNY-AF 试验中，12 个月的有效率为 90%，急性不良事件发生率为 0%，这支持了其在脉冲场消融术中捍卫电生理学份额的努力。
- 诉讼催化剂：强生获得新泽西州上诉法院的裁决，将 Beasley Allen 从该州的滑石粉案件中移除，这一进展可能会重塑 67000 项联邦索赔和 3600 项新泽西州诉讼的法律态势。
- 价格走势：强生股价到 2028 年可能会达到 288 美元，因为该模型以 6% 的收入增长和 34% 的营业利润率以及 20 倍的市盈率为定价依据。
- 回报率模型：从 240 美元的当前价格到 288 美元，强生的上涨空间为 20%，这意味着到 2028 年的年化回报率为 7%。
使用 TIKR 的免费估值框架，了解强生股票的利润率恢复假设如何转化为到 2028 年的股东回报 → 强生（JNJ）股票的利润率恢复假设如何转化为到 2028 年的股东回报。
强生公司（JNJ）通过创新医学和医疗技术领域的专利药品和全球医疗技术设备创造收入，并通过主要医疗市场的医院、医生、诊所和经销商进行销售。
去年，强生公司创造了约 940 亿美元的收入和 640 亿美元的毛利润，在免疫学、肿瘤学、心血管设备和视力保健等领域的规模支持下，毛利率高达 68%。
2025 年，JNJ 还支出了 380 亿美元的运营费用，实现了 260 亿美元的运营收入，并保持了 27% 的运营利润率，这为其在吸收政策和定价压力的同时为研发提供资金奠定了基础。
强生管理层将 2025 年定位为产品组合速度的重启之年，其首席执行官华金-杜阿托（Joaquin Duato）说："我们说过，2025 年将是强生的弹射之年，事实也正是如此。
该公司指出，2025 年期间将在研发和并购方面投资 320 亿美元，包括细胞内治疗和 Halda Therapeutics，同时还将在 2027 年中期实现骨科分离，以专注于高增长领域。
2026 年 2 月，强生公司公布了 OMNY-AF 试验结果，显示 12 个月的主要有效率为 90%，并介绍了工作流程增强型 VARIPULSE 在 6811 名患者中的数据，神经血管事件发生率为 0%，四舍五入为 0。
与此同时，JNJ 的股票还面临着滑石粉头条新闻带来的认知风险，即使估值框架假定 2028 年的倍数为 20 倍，但 7% 的年化路径是否足以补偿诉讼噪音仍存在争议。
模型对 JNJ 股票的启示
强生公司多元化的医疗保健业务组合产生稳定的现金流，但诉讼风险和规模限制了其上升空间，尽管其执行稳定，资本强度适中。
该模型假设强生的收入增长率为 6.1%，营业利润率为 33.7%，退出倍数为 19.5 倍，到 2028 年的目标价为 288 美元。
隐含的 20.2% 的总上升空间和 6.5% 的年化回报率低于长期公共股权资本的典型机会成本。
该模型发出了 "卖出 "信号，因为在增长乏力、估值扩张有限的情况下，回报率无法弥补股票风险。
6.5% 的年化回报率低于 10% 的股本门槛，优先考虑的是资本保值而非增值，因为诉讼、政策风险和执行要求超过了预期的估值收益。
使用 TIKR 的情景工具免费分析强生公司的资本配置选择及其对内在价值的影响 → 我们的估值假设
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对强生公司股票使用的假设：
1.收入增长率：6.1
在创新医学和医疗技术的多元化支持下，强生的收入基础稳步扩大，1 年历史增长率为 6%。
目前的执行情况反映了肿瘤学、免疫学和心血管平台的持续发展势头，同时投资组合的修剪也维持了接近 6% 的中个位数顶线扩张。
增长取决于对新疗法的持续接受、STELARA 正常化后的顺利进行以及稳定的医疗技术需求，而政策压力、定价控制或产品线延迟则会减缓扩张速度。
这高于一年 6% 的历史收入增长率，表明该模型假定的是持久增长，而不是结构性加速。
2.运营利润率33.7%
JNJ 股票的营业利润率历来维持在 30% 附近，这反映了公司的规模、创新医学的定价能力以及成熟医疗保健产品组合的严格成本管理。
最近的表现显示，尽管有诉讼费用和再投资，但利润率仍有弹性，这得益于肿瘤学和免疫学组合的增加以及医疗技术盈利能力的提高。
这高于 30% 的 1 年历史营业利润率，表明模型假定的是效率的提高，而不是稳定的再投资强度。
3.退出市盈率：19.5 倍
退出市盈率是对一家具有稳定现金流、多元化终端市场和有限周期性的成熟医疗保健公司终端收益的资本化。
该模型包含了来自防御性需求、强大的资产负债表能力和可预测的自由现金流生成的盈利持久性，而不是快速增长的预期。
该模型的市盈率高于 16 倍的 1 年历史市盈率，表明该模型假定的是适度的重新评级，而不是估值正常化。
在 TIKR 上免费运行与诉讼时间表和管道交付相关的强生股票下行和上行案例 → 如果情况好转会发生什么？
如果情况好转或恶化会怎样？
强生公司股票的走势取决于药品生产线的执行情况、医疗技术需求的稳定性以及诉讼的解决速度，从而为 2030 年之前的走势设定了一系列路径。
- 低度情况：如果定价压力持续存在，医疗技术需求疲软，则收入增长 5.3%，利润率保持在 29.0% 附近 → 年化回报率为 0.3%。
- 中等情况：核心药品保持稳定，医疗技术执行稳定，收入增长达到 5.9%，利润率提高到 30.9%→年化回报率 4.5%。
- 高位情况： 如果管道投放规模扩大，医疗技术组合改善，收入增长 6.5%，利润率上升至 32.5%→8.3%的年化回报率。
强生股票还有多少上涨空间？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出股票的潜在股价。
只需简单输入以下三项
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率
如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
在此基础上，TIKR 会计算在牛市、基本市和熊市情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解某只股票是被低估了还是被高估了。
在 TIKR 上免费为 JNJ 股票的不同收入增长路径施压，查看估值支撑的减弱或维持情况 → 寻找新机会？
寻找新机会？
- 查看哪些股票 亿万富翁投资者正在购买的股票 这样您就可以跟随聪明的资金。
- 分析股票只需 5 分钟使用 TIKR 的一体化易用平台。
- 推倒的石头越多......您发现的机会就越多。 使用 TIKR 搜索 100K+ 全球股票、全球顶级投资者持有的股票等。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计创建内容。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
