摩根大通股票的主要数据
- 本周表现5%
- 52 周区间：202 美元至 337 美元
- 估值模型目标价：378 美元
- 隐含升幅：17
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发生了什么？
摩根大通公司（JPMorgan Chase & Co.本周股价上涨约5%，收于每股 322 美元附近，原因是投资者对强于预期的第四季度盈利报告做出了反应，并对该银行的盈利能力重拾信心。这一走势反映了持续的买盘兴趣，而非单日反应，强化了摩根大通即使在利率正常化的情况下仍能继续跑赢同行的观点。
摩根大通公布的财报显示，其收入为 468 亿美元，每股收益为 4.63 美元，其中包括之前披露的与苹果卡投资组合相关的 22 亿美元储备金，财报公布后，摩根大通股价走高。
除去储备金的影响，市场、资产和财富管理以及消费者银行业务的强劲表现推动了约 4% 的财报后涨幅，占本周涨幅的大部分。
本周的分析师活动为该股提供了更多支持，各公司在财报发布后重申了建设性观点。评论主要集中在摩根大通的规模、多元化的收入组合和有弹性的信贷表现上，认为这些都是摩根大通的盈利在 2026 年仍能持续的原因。
摩根大通的平均目标价约为 343 美元，表明即使股价接近 202 美元至 337 美元 52 周区间的上限，摩根大通仍有更大的上涨空间。
机构定位提供了进一步的背景。虽然一些基金削减了持股量，包括 Summit Global Investments 减持 61.8%，Great Lakes Advisors 减持 2.0%，但大型投资者继续增持。
Foundations Investment Advisors 增持了 9.1%，AE Wealth Management 增持了 11.6%，Norges Bank 披露了价值约 103 亿美元的新持股，使机构持股比例达到约 71.6%，显示出长期持续的信心。
摩根大通的价值被低估了吗？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（CAGR）：4.7
- 运营利润率45.9%
- 退出市盈率：13.5 倍
模型中的收入增长反映了稳定的扩张，而不是反弹周期，这与收入图表显示的 2023 年高峰后的正常化以及未来几年的中低个位数增长是一致的。
摩根大通在消费银行、银行卡、支付、资本市场以及资产和财富管理方面的多元化特许经营为这一轨迹提供了支持。
多种驱动因素共同作用，增强了盈利的持久性。强劲的客户参与度继续支撑着银行卡贷款的增长，资本市场活动随着交易渠道的重新开放而得到改善，资产和财富管理继续受益于较高的市场水平和持续的净流入。这些因素有助于抵消更加正常化的利率环境所带来的压力。
基于这些输入，TIKR 指导估值模型估计目标价为 378 美元，这意味着到 2026 年的总上升空间约为17%，即每年约为5.6%，这表明在你们老板的框架下，目前的价格被适度低估。收益更多地受到盈利质量和一致性的驱动，而不是倍数扩张的驱动。
明年的业绩取决于几个关键领域的执行情况。信贷表现、投行业务复苏、存款行为和持续的技术投资都会影响盈利路径，而强劲的自由现金流则支持提高每股收益的分红和回购。
从目前的水平来看，摩根大通的价值似乎被低估了，未来的业绩表现取决于盈利的持久性、多元化的增长引擎和有纪律的资本分配，而不是宏观经济的急剧反弹。
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