Atlassian 股票的关键统计数据
- 本周表现：-20
- 52 周区间：89 美元至 324 美元
- 估值模型目标价：179 美元
- 隐含升幅：97
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发生了什么？
阿特拉斯公司本周股价下跌约20%，收于每股 91 美元附近，原因是内幕交易和分析师广泛重设目标价后卖压加剧。即使在强劲的财报发布后，跌势仍在继续，投资者关注的焦点是估值、内幕交易和近期利润压力，而不是业绩增长。
本周股价走低的主要原因是创始人主导的内幕交易，尽管经营业绩稳健，但内幕交易影响了市场情绪。
首席执行官迈克尔-坎农-布鲁克斯（Michael Cannon-Brookes）和联合创始人斯科特-法夸尔（Scott Farquhar）分别以 94.81 美元的价格抛售了 7,665 股股票，每笔交易产生约 726,719 美元，减持约 2.7%。
Farquhar 在 1 月 12 日至 2 月 6 日期间连续十次卖出相同的股票，而 Cannon-Brookes 则在最近几周多次卖出相同的股票，使投资者的注意力集中在内部人的活动上。
抛售是在 Atlassian 本周更新第二季度财报之后进行的，该财报强调了云计算和人工智能的强劲发展势头。Cannon-Brookes 表示，该公司在本季度首次实现了 10 亿美元的云收入，并补充说 "人工智能是 Atlassian 经历的最好的事情"。
分析师的行动加剧了本周的波动。古根海姆将目标价从 225 美元下调至 190 美元，同时维持买入评级；BTIG 将目标价从 220 美元下调至 140 美元；瑞穗将目标价从 225 美元下调至 205 美元，并维持 "跑赢大盘 "评级。
摩根士丹利（Morgan Stanley）将目标股价从320美元下调至290美元，但维持 "增持 "评级。
本周机构对该公司的持股情况不一。Federated Hermes 减持了 96.5%的股份，出售了 71,202 股，仅保留了 2,558 股，价值约 40.9 万美元，加强了近期的谨慎态度。
贝塞麦集团（Bessemer Group）将其持仓增加了 6.5%，至 275,640 股，价值接近 4,400 万美元，部分抵消了上述抛售。
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阿特拉斯是否被低估？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（CAGR）： 18.8
- 运营利润率： 26.5
- 退出市盈率： 24 倍
Atlassian持续向云订阅转型，企业采用率、席位扩张和捆绑产品使用推动了持续的顶线增长势头，而非一次性升级，这为收入增长提供了支持。
向云计算的转变还通过延长合同期限和提高大客户的保留率提高了收入的可见性。
利润率的扩大越来越多地与规模效益而非成本削减联系在一起。云基础设施的效率、计费杠杆的提高以及 Jira、Confluence 和服务管理中嵌入的人工智能功能，在不相应增加运营成本的情况下提高了客户价值，从而支持了逐步但持久的利润率改善。
这支持了这样一种观点，即未来的回报更多地取决于企业云迁移、人工智能货币化和扩大现有客户使用量等方面的执行力，而不是短期的情绪变化。
基于这些投入，估值模型估计目标价约为每股179美元，这意味着未来几年的总涨幅将比当前水平高出约97%，表明该股在当前价格似乎被低估了。
未来 12 个月的业绩取决于大型企业云交易的持续进展、Atlassian 核心产品中人工智能功能的货币化，以及技术和非技术团队席位的持续扩张。
这些驱动因素决定了强劲的收入增长如何有效地转化为运营杠杆。
从目前的水平来看，Atlassian 公司的价值似乎被低估了，未来的表现取决于云计算的执行、人工智能主导的货币化，以及利润持久性的改善，而不是短期情绪的反弹。
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