Duolingo 股票的主要统计信息
- 过去一个月表现:-20
- 52 周区间：112 美元至 545 美元
- 估值模型目标价：174 美元
- 隐含升幅：46
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发生了什么？
Duolingo, Inc.股价在过去一个月中下跌了约20%，跌至每股 122 美元左右，原因是投资者在估值大幅重置和大量机构重新定位后撤出。本月股价持续下跌，反映了大股东减持的压力，而非单一的公司负面新闻。
本月股价走低的原因是机构抛售和倍数压缩，而不是因为新的经营恶化。
一些投资者在第三季度大幅减仓，包括 Great Lakes Advisors（减持 49.3%）和 STRS Ohio（减持 72.8%）。
规模较大的基金经理也削减了持仓量，其中 Baillie Gifford 削减了 28.6% 的股份，Federated Hermes 削减了 51.3% 的持仓量，随着信息披露被市场消化，卖压持续增加。
最近提交的文件显示，这种活动并非完全是单方面的。Y Intercept Hong Kong Ltd 将其持有的 Duolingo 股份增加了 37.8%，而一些长期持有者尽管减持，但仍保持了相当大的核心仓位。
这种积极减持和选择性增持的组合有助于解释为什么股价稳定在区间下限附近，而不是继续大幅下跌。
展望未来，重点已转向即将到来的催化剂。本月，Duolingo 确认将于 2026 年 2 月 26 日美国股市收盘后公布 2025 年第四季度和全年业绩，随后将在美国东部时间下午 5:30 进行网络直播。
最近的回调反映出投资者对近期预期越来越谨慎，他们在观望盈利和业绩指引能否重新树立对用户货币化和利润扩张的信心。
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Duolingo 的价值是否被低估？
根据估值假设，该股票的模型如下：
- 收入增长率（CAGR）： 26
- 运营利润率16%
- 退出市盈率：16 倍
收入增长反映了 Duolingo 在纯粹用户获取之外的持续扩张，来自付费订阅的收入份额越来越大，每学习者的货币化程度也越来越高。
虽然整体用户增长依然健康，但更重要的转变是将免费用户转化为付费用户，这有助于在不增加相应成本的情况下实现更快的收入增长。
盈利潜力越来越取决于货币化的深度，而不仅仅是头部用户的增长。高级功能、家庭计划和人工智能驱动的个性化工具的改进，有助于提高每用户平均收入，同时加强用户留存，帮助订阅收入实现长期复合增长。
这支持了一种观点，即未来的回报是由运营杠杆驱动的，而不是激进的扩张支出。
Duolingo 的内容库和平台规模允许增量收入以更高的利润率流出，因为产品开发和营销成本的增长速度低于收入的增长速度。
基于这些因素，估值模型估计 目标价为 174 美元，这意味着在大约 1.9 年的时间里，该股的 总上涨空间约为 46%，表明以目前的价格计算，该股的价值似乎被低估了。
明年的业绩取决于几个影响较大领域的执行情况。付费用户的增长仍然是核心，因为继续采用溢价层级和人工智能驱动的学习增强功能，可以有意义地提高每用户收入，同时扩大参与度。
在目前的水平上，Duolingo 的价值似乎被低估了，未来的业绩将由持续的用户货币化、不断改善的运营杠杆和以产品为主导的效率驱动，而不是需要用户增长重新加速。
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