Principais Conclusões para a Ação da Zscaler em Setembro de 2026
- Superação Generalizada: A receita atingiu US$ 898 milhões, alta de 25% em relação ao ano anterior, enquanto EBITDA, EBIT, lucro líquido e EPS ajustado de US$ 1,19 contra os US$ 1,09 estimados pelo mercado superaram todas as estimativas.
- Reaceleração da ARR: A nova ARR líquida (excluindo a aquisição da Red Canary) atingiu 17% no 4T, acima dos 7% no ano fiscal de 2025.
- Previsão para o Ano Fiscal de 2027 Mais Moderada: A Zscaler projetou uma ARR de US$ 4,4 bilhões e uma receita de US$ 3,9 bilhões para o ano fiscal de 2027, ambos indicando um crescimento de ~17% no ponto médio, uma desaceleração em relação ao ritmo de 25% do 4T.
- Alerta sobre a Corrida por Correções: O CEO Jay Chaudhry alertou que "você não pode vencer uma corrida de correções contra a IA", antecipando o lançamento da próxima semana do Agentic SecOps, construído sobre a tecnologia de detecção de ameaças da Red Canary.
Os números do 4T da Zscaler foram tão claros quanto possível, mas a previsão para o ano fiscal de 2027 testa quanto desse impulso continua fluindo para a avaliação da ação da Zscaler. Veja como os números se comparam no TIKR gratuitamente →
Um Trimestre Recorde para a Zscaler Prepara uma Previsão Mais Moderada para o Ano Fiscal de 2027
A Zscaler (ZS) encerrou o ano fiscal de 2026 com um resultado do quarto trimestre, divulgado em 3 de setembro, que superou as estimativas do mercado em receita, EBITDA, EBIT, lucro líquido e lucro por ação simultaneamente. A receita atingiu US$ 898 milhões, alta de 25% em relação ao ano anterior e de 6% sequencialmente, ultrapassando a extremidade superior da própria previsão da administração. O EPS ajustado ficou em US$ 1,19 contra os US$ 1,09 estimados pelo mercado, uma superação de 9% que elevou o EPS em 34% em relação ao ano anterior. Esse tipo de amplitude não acontece por acaso em um único ciclo de produto.
Por trás do resultado está uma história de aceleração. A nova receita anual recorrente líquida, excluindo a aquisição da Red Canary, cresceu 17% no 4T, acima dos 10% no primeiro semestre do ano fiscal de 2026 e de apenas 7% no ano fiscal de 2025. A ARR total atingiu US$ 3,8 bilhões, alta de 25% em relação ao ano anterior, com mais de 950 clientes agora comprando entre usuários, filiais e cargas de trabalho em nuvem simultaneamente, o que a Zscaler chama de Zero Trust Everywhere, contra 700 no trimestre anterior. A margem operacional não-GAAP atingiu um recorde de 24,3%, alta de 220 pontos base em relação ao ano anterior, mesmo com a empresa mantendo os gastos para perseguir a oportunidade de segurança de IA.
Essa oportunidade é o fio condutor ao qual a administração continuou retornando na conferência. O CEO Jay Chaudhry descreveu como os agentes de IA autônomos agora podem encontrar e explorar vulnerabilidades mais rápido do que as equipes de segurança podem corrigi-las, dizendo aos investidores na conferência de resultados do 4T da Zscaler: "O tempo entre a descoberta de uma vulnerabilidade e sua exploração também está diminuindo. Você não pode vencer uma corrida de correções contra a IA." Essa urgência já está aparecendo nas contratações; a receita de segurança para IA subiu mais de 50% sequencialmente no 4T, e a empresa lança um produto Agentic SecOps na próxima semana, construído sobre a expertise em detecção de ameaças da Red Canary.
Mas a previsão para o ano fiscal de 2027 modera esse impulso. A Zscaler projetou uma ARR de US$ 4,4 bilhões e uma receita de US$ 3,9 bilhões, ambos indicando um crescimento de aproximadamente 17% no ponto médio, uma forte desaceleração em relação aos 25% registrados apenas no 4T. O CFO Kevin Rubin destacou que as despesas de capital permanecerão elevadas no ano fiscal de 2027 devido aos preços mais apertados de memória e processadores, depois que o CapEx já atingiu 8% da receita no ano fiscal de 2026 e reduziu a margem de fluxo de caixa livre para 23%, ante 27% no ano anterior. A administração também divulgou uma reestruturação que afeta 3% do quadro de funcionários, redirecionando recursos para investimentos em IA.
As contratações de segurança para IA saltaram mais de 50% sequencialmente no último trimestre, e o lançamento do Agentic SecOps da Zscaler é o próximo. Acompanhe a mudança para segurança de IA no TIKR gratuitamente →
O TIKR Avalia a Ação da Zscaler em US$ 357, Precificando o Momento da Segurança de IA
O modelo de caso médio do TIKR avalia a Zscaler em US$ 357 até julho de 2031, implicando um retorno total de 101% em relação ao preço atual de US$ 178, ou 15% anualizados ao longo de 4,9 anos.
Esse caminho de 15% anualizados coloca a ação da Zscaler entre as apostas de longo prazo mais exigentes no software corporativo, uma que assume que a aceleração atual impulsionada pela IA dura mais do que o caminho de crescimento mais modesto que a administração acabou de projetar para o ano fiscal de 2027.
O retorno do modelo é alcançável porque a nova ARR líquida já está reacelerando: a taxa de crescimento de 17% do 4T (excluindo a Red Canary) está bem à frente do ritmo de 7% que a Zscaler registrou um ano antes. As empresas com Zero Trust Everywhere ultrapassaram 950 no trimestre, e o pipeline de segurança de IA dentro dessa base instalada dá à ação da Zscaler mais de uma alavanca para atingir o alvo do TIKR.
O modelo do TIKR coloca o preço-alvo da ação da Zscaler em US$ 357, um retorno total de 101% até 2031. Faça os cálculos você mesmo no TIKR gratuitamente →
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