Principais Conclusões para a Ação da HPE em Setembro de 2026
- Resultado Espetacular: A HPE registrou receita do 3º trimestre de US$ 12,21 bilhões contra estimativas do mercado de US$ 11,99 bilhões, e o LPA ajustado de US$ 1,11 superou a estimativa de US$ 0,94 em 18%, um aumento de 152% em relação ao ano anterior.
- Previsões Elevadas Duas Vezes: A administração elevou a previsão de LPA para o ano fiscal de 2026 para US$ 3,75 a US$ 3,85 e introduziu uma estrutura mais forte para 2027, projetando crescimento total da receita de 13% a 17% e LPA de US$ 4,40 a US$ 4,60.
- Pedidos Superando a Receita: O total de pedidos cresceu 42% em base normalizada, bem à frente do crescimento da receita de 34%, e os pedidos de rede subiram 36%, aproximadamente 3,5 vezes mais rápido que a receita de rede, elevando o backlog a um recorde.
- Economia da IA On-Premise: O CEO Antonio Neri afirmou que a própria implantação interna da HPE mostra que a IA em nuvem privada pode reduzir os custos por token em até 60% em comparação com a nuvem pública, uma grande razão pela qual a demanda corporativa continua a acelerar.
Ação da HPE Registra um Trimestre Recorde, mas a Oferta Ainda Não Consegue Acompanhar os Pedidos
A Hewlett Packard Enterprise (HPE) registrou receita do terceiro trimestre fiscal de US$ 12,21 bilhões, um aumento de 34% em relação ao ano anterior e bem acima dos US$ 11,99 bilhões modelados pelo mercado. O LPA ajustado ficou em US$ 1,11, superando a estimativa de US$ 0,94 em 18% e marcando o primeiro trimestre na história da empresa em que o LPA não-GAAP superou US$ 1. O lucro líquido de US$ 1,61 bilhão superou as estimativas em 20%, e a margem de EBIT expandiu 770 pontos base em relação ao ano anterior, para 16,20%.
Os resultados pareceram sólidos em todas as linhas, mas o número mais revelador estava abaixo da receita: os pedidos. O total de reservas cresceu 42% em base normalizada, superando o crescimento da receita de 34%, e a HPE registrou mais pedidos do que em qualquer trimestre anterior de sua história. Os pedidos de rede contaram a versão mais acentuada dessa história, subindo 36% contra um crescimento de receita normalizada de apenas 10%, uma lacuna que o CEO Antonio Neri atribuiu à escassez de componentes, e não à demanda fraca. Os pedidos de comutação e roteamento de data center atingiram seu maior backlog de todos os tempos, impulsionados pelas expansões de infraestrutura de IA de hiperescala e neo-nuvem, incluindo um acordo de rede multi-gigawatt recém-anunciado com a Oracle.
Essa dinâmica de backlog é a razão pela qual as previsões foram ajustadas duas vezes em uma única chamada. A HPE elevou sua faixa de LPA para 2026 para US$ 3,75 a US$ 3,85 e aumentou a previsão de fluxo de caixa livre para pelo menos US$ 3,75 bilhões. Para 2027, a administração agora espera um crescimento consolidado da receita de 13% a 17% e um LPA de US$ 4,40 a US$ 4,60, uma estrutura construída sem incluir qualquer contribuição da plataforma de treinamento de IA AMD Helios, programada para acelerar mais tarde este ano.
Neri enfatizou fortemente a durabilidade dos gastos corporativos com IA, apontando para dados de uso interno na chamada de resultados do 3º trimestre de 2026: "De acordo com nossa própria análise interna, nossa oferta PCAI pode reduzir os custos por token em até 60% em comparação com a nuvem pública." Essa diferença de custo, ele argumentou, é o que está deslocando o orçamento de projetos piloto para implantações em produção, com mais de 1.200 casos de uso interno de IA já em execução na própria HPE. A receita de armazenamento cresceu 10% com uma mix mais rica, e os clientes do GreenLake aumentaram 18% para 52.000, reforçando que a onda da IA está se ampliando além das vendas de servidores para as linhas de software e serviços de margem mais alta da HPE.
O TIKR Avalia a Ação da HPE em US$ 54, um Prêmio Modesto em Relação aos Níveis Atuais
O modelo de caso médio do TIKR avalia a HPE em US$ 54 até outubro de 2030, implicando um retorno total de 5% em relação ao preço atual de US$ 52, ou 1% anualizado ao longo de 4,2 anos.
Essa é uma lacuna estreita para uma ação que acabou de registrar um crescimento de receita de 34% e um backlog recorde, sinalizando que o mercado já precificou grande parte do potencial de alta de curto prazo da IA que a HPE reportou neste trimestre. O retorno anualizado modesto do modelo coloca a ação da HPE bem atrás do tipo de capitalização de dois dígitos que os investidores normalmente exigem de uma empresa que projeta crescimento de lucro operacional em meados dos dígitos.
O alvo reflete a própria estrutura elevada da HPE para 2027, de crescimento de receita de 13% a 17% e LPA de US$ 4,40 a US$ 4,60, ambas assumindo a continuação da conversão do backlog à medida que as restrições de oferta diminuem.
Com os pedidos ainda superando a receita de rede em 3,5 vezes e o backlog de sistemas de IA subindo 14% sequencialmente, o cenário de caso médio do modelo trata o gargalo atual da HPE como temporário, e não estrutural, que é exatamente a dinâmica que Neri descreveu na chamada.
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