Principais Conclusões:
- Impulso em Megaprojetos: A Herc elevou sua meta de participação em megaprojetos de longo prazo de 15% para 20%, respaldada pela previsão da Dodge de US$ 800 bilhões em inícios de megaprojetos nos EUA em 2026.
- Projeção de Preço: Com base na execução atual, a ação HRI poderia atingir US$ 192,67 até dezembro de 2028.
- Ganhos Potenciais: Esse alvo implica um retorno total de 36,6% em relação ao preço atual de US$ 141,06.
- Retorno Anual: Os investidores poderiam ver um crescimento de aproximadamente 14,3% ao longo dos próximos 2,3 anos.
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A Herc Holdings (HRI) apresentou um sólido 2º trimestre de 2026, com a integração da H&E Equipment agora concluída e a administração elevando as previsões para o ano inteiro.
A receita pro forma de locação de equipamentos retornou ao crescimento, com alta de 2% em relação ao ano anterior, e essa inflexão ocorreu mais cedo no trimestre do que o esperado.
A utilização em dólar melhorou mais de 200 pontos base à medida que a frota combinada se tornou mais produtiva.
Os usuários ativos na plataforma digital ProControl cresceram quase 20% em relação ao trimestre anterior, e o e-commerce atingiu um recorde de receita trimestral.
A inflação de combustível e logística, com alta de aproximadamente 35% desde o 1º trimestre, permaneceu como o maior fator de pressão sobre as margens.
Mesmo assim, a administração vê a pressão como temporária e lançou um programa de transformação logística plurianual para melhorar a recuperação de custos ao longo do tempo.
Negociando a US$ 141, a Herc oferece potencial de alta para investidores que apostam na continuidade do impulso dos megaprojetos e na recuperação das margens.
O que o Modelo Indica para a Ação da Herc Holdings
A história de crescimento da Herc agora se concentra em escala. O acordo com a H&E adicionou capacidade de frota e densidade de filiais justamente quando a demanda de contas nacionais e megaprojetos acelerou. É por isso que a administração elevou sua meta de participação em megaprojetos de longo prazo de 15% para 20%.
A receita de locação especializada, um negócio de margem mais alta, cresceu em dois dígitos no trimestre. A administração quer que a especializada represente eventualmente de 20% a 30% da receita total, ante os atuais 15%.
Usando uma previsão de crescimento anual de receita de 9,7% e margens operacionais de 18,4%, nosso modelo projeta que a ação HRI poderia atingir US$ 192,67 dentro de 2,3 anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 13,3x.
Essa é uma redução significativa em relação ao múltiplo atual de 17x NTM da Herc e sua média de um ano de 19x.
O múltiplo mais baixo reflete a incerteza de curto prazo decorrente da inflação dos custos de combustível e da alavancagem elevada, mesmo com o cenário de demanda de longo prazo permanecendo forte.
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Nossas Premissas de Valuation
O Modelo de Valuation da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para a ação HRI:
1. Crescimento da Receita: 9,7%
A receita pro forma de locação de equipamentos da Herc cresceu 2% no 2º trimestre, com o crescimento liderado por contas nacionais vinculadas a projetos de energia, data centers e manufatura.
As sinergias de receita do acordo com a H&E permanecem no caminho de US$ 100 milhões a US$ 120 milhões para o ano, com maior peso no segundo semestre.
2. Margens Operacionais: 18,4%
A margem de EBITDA ajustada ficou em 40,4% no 2º trimestre, pressionada pela inflação de combustível e frete.
Descontando esse fator adverso do combustível, a margem de EBITDA ajustada na verdade subiu 90 pontos base em relação ao ano anterior.
As sinergias de custo permanecem no ritmo para atingir um run-rate de US$ 125 milhões até o final do ano.
3. Múltiplo P/L de Saída: 13,3x
A HRI atualmente negocia a 17x os lucros futuros.
Pressupomos que esse múltiplo se comprima para 13,3x à medida que o mercado pondera a alavancagem líquida de 3,95x da Herc e a incerteza persistente dos custos de combustível.
À medida que a captura de sinergias for concluída e a alavancagem cair em direção à meta de 3x da empresa, uma reavaliação é possível.
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O que Acontece se as Coisas Melhorarem ou Piorarem?
Os custos de combustível e o cronograma dos megaprojetos são os dois maiores fatores de variação para a Herc. Veja como a ação pode performar sob diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Cenário Baixo: Se o crescimento da receita desacelerar para 7,6% e a margem líquida se manter em 8,0%, os investidores ainda veriam um retorno total de 53,0% (10,3% ao ano).
- Cenário Médio: Com crescimento de 8,4% e margens de 8,0%, esperamos um retorno total de 79,4% (14,4% ao ano).
- Cenário Alto: Se o impulso dos megaprojetos se fortalecer mais rápido e as margens atingirem crescimento de 9,2% com uma margem líquida de 7,8%, os retornos poderiam chegar a 102,2% no total (17,6% ao ano).
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A variação aqui se resume a quão rápido a inflação do combustível diminui, quão rápido a participação especializada da Herc cresce e se os inícios de megaprojetos acompanham a previsão de US$ 800 bilhões da Dodge para 2026.
No cenário baixo, os custos de combustível permanecem elevados e os mercados locais continuam fracos.
No cenário alto, a participação em megaprojetos sobe em direção a 20% mais rápido do que o planejado, e o programa de transformação logística começa a dar resultados antes do cronograma.
Quanto Potencial de Alta a Ação da Herc Holdings Tem daqui para Frente?
Com a nova ferramenta Modelo de Valuation da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é necessário são três entradas simples:
- Crescimento da Receita
- Margens Operacionais
- Múltiplo P/L de Saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, a TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais sob cenários de Alta, Base e Baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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