Principais Conclusões:
- Trimestre Recorde: A Robinhood reportou receita de US$ 1,3 bilhão no 2º trimestre, alta de 32% em relação ao ano anterior, com margem de EBITDA ajustada em 57%.
- Projeção de Preço: Com base na execução atual, a ação HOOD pode atingir US$ 160,58 até dezembro de 2028.
- Ganhos Potenciais: Este alvo implica um retorno total de 54% em relação ao preço atual de US$ 104,26.
- Retorno Anual: Os investidores podem ver um crescimento anual de aproximadamente 20,2% nos próximos 2,3 anos.
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A Robinhood (HOOD) acaba de reportar um de seus trimestres mais fortes desde que abriu o capital há cinco anos. A receita atingiu um recorde de US$ 1,3 bilhão, os depósitos líquidos alcançaram um recorde de US$ 22 bilhões, e a empresa adicionou quase 1 milhão de novas contas financiadas, o maior número desde seu IPO.
O CEO Vlad Tenev delineou três pilares de crescimento: tornar-se a principal plataforma para traders ativos, capturar mais da participação na carteira da "próxima geração" e construir um ecossistema financeiro global. Todos os três apareceram nos resultados.
Os assinantes Gold atingiram um recorde de 4,8 milhões, uma taxa de ativação de 17%. O Robinhood Gold Card ultrapassou 1 milhão de titulares e agora movimenta mais de US$ 17 bilhões em volume de compras anualizado. Os depósitos bancários superaram US$ 3 bilhões desde o lançamento em novembro passado.
No lado das criptomoedas, a Robinhood Chain entrou no ar e rapidamente se tornou uma das cadeias mais rápidas a atingir 100 milhões de transações. Os tokens de ações agora estão disponíveis em mais de 120 países, dando às pessoas fora dos EUA uma forma de obter exposição a ações americanas.
Apesar de todo esse momentum, a HOOD é negociada a US$ 104,26. Nosso modelo ainda vê potencial de alta significativo a partir daqui: US$ 160,58, oferecendo upside para investidores que reconhecem a posição da empresa na infraestrutura crítica de wireless.
O que o Modelo Diz para a Ação da Robinhood
A Robinhood evoluiu de um simples aplicativo de negociação para um ecossistema financeiro mais amplo, abrangendo corretagem, banco, criptomoedas e mercados de previsão.
Os mercados de previsão se tornaram um verdadeiro motor de crescimento. A joint venture da Robinhood, Rothera, tornou-se um dos 3 principais mercados de contratos designados nos EUA em um único mês após o lançamento. Aproximadamente 2 milhões de clientes já usaram mercados de previsão na plataforma.
A empresa também está financiando internamente novas apostas, como a Robinhood Chain e sua aquisição da WonderFi no Canadá, sem precisar aumentar as despesas. A administração, na verdade, reduziu sua previsão de despesas para o ano inteiro mesmo ao adicionar esses novos negócios, um sinal de verdadeira disciplina operacional.
O CFO Shiv Verma apontou três indicadores de longo prazo que os investidores devem observar: o crescimento dos depósitos líquidos (atualmente acima de 20% anualizado), a combinação "Regra dos 40" de crescimento e margens, e o número de linhas de negócio ultrapassando US$ 100 milhões em receita recorrente anual, agora em 13.
Usando uma previsão de crescimento anual de receita de 18,7% e margens líquidas de 50,1%, nosso modelo projeta que a ação pode subir para US$ 160,58 dentro de 2,3 anos. Isso assume um múltiplo preço/lucro de 30,7x, abaixo do múltiplo atual de 42,3x da HOOD.
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Nossas Premissas de Valuation
O Modelo de Valuation da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, margens operacionais e múltiplo P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para a ação HOOD:
1. Crescimento da Receita: 18,7%
A Robinhood cresceu sua receita 51,6% no último ano, impulsionada por volumes recordes de negociação em ações, opções e mercados de previsão.
O crescimento deve moderar à medida que a base aumenta, mas novos produtos como Banco, Cartão de Crédito e expansão internacional dão à empresa várias formas de continuar crescendo.
2. Margens Operacionais: 50,1%
A margem líquida da Robinhood ficou em torno de 42% nos últimos doze meses, embora esse número tenha sido volátil devido a itens não recorrentes em anos anteriores.
A disciplina de custos da administração, evidente na previsão de despesas mais baixa deste trimestre, apoia uma margem durável mais próxima de 40%.
3. Múltiplo P/L de Saída: 30,7x
A HOOD atualmente é negociada a um P/L forward de 42,3x, bem acima de sua média de cinco anos de 13x.
Nosso modelo assume alguma compressão para 30,7x à medida que a ação amadurece, mesmo com o negócio continuando a crescer mais rápido do que a maioria dos pares.
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O que Acontece se as Coisas Melhorarem ou Piorarem?
O crescimento da Robinhood depende da contínua expansão de produtos e de sua capacidade de continuar convertendo novos usuários em clientes de múltiplos produtos.
Aqui está como a ação pode performar sob diferentes cenários até dezembro de 2028:
- Cenário Baixo: Se o crescimento da receita desacelerar para uma CAGR de 14,0% e as margens líquidas se estabilizarem em 39,1%, os investidores ainda poderiam ver um retorno total de 64,5% (12,1% ao ano).
- Cenário Médio: Com crescimento de 15,6% e margens de 41,5%, esperamos um retorno total de 116,6% (19,5% ao ano).
- Cenário Alto: Se a expansão internacional, a Robinhood Chain e os mercados de previsão escalarem mais rápido do que o esperado, impulsionando um crescimento de receita de 17,1% e margens de 43,4%, os retornos poderiam atingir 177,8% no total (26,5% ao ano).
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No cenário baixo, o mercado de previsão não cresce como planejado, e os aumentos de custos são maiores do que o esperado, resultando em compressão de margens.
No cenário alto, a expansão internacional, a Robinhood Chain e os mercados de previsão escalam mais rápido, então o crescimento da receita e as margens melhoram, e a expectativa de preço resultante é maior.
Quanto Potencial de Alta a Ação da Robinhood Tem daqui para Frente?
Com a nova ferramenta Modelo de Valuation da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é necessário são três entradas simples:
- Crescimento da Receita
- Margens Operacionais
- Múltiplo P/L de Saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, dando a você um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, a TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais sob cenários de Otimista, Base e Pessimista para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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