A Fortis(FTS) construiu sua reputação com base na estabilidade, já que a empresa administra um grupo diversificado de empresas de eletricidade e gás totalmente regulamentadas no Canadá, nos Estados Unidos e no Caribe. Essa estrutura tende a produzir lucros previsíveis, e 2025 foi mais um ano em que a Fortis se apoiou nessa vantagem. A administração continuou a enfatizar a segurança, a confiabilidade e o planejamento de longo prazo, que são os pilares do negócio.
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Os investidores entraram em 2025 buscando clareza sobre crescimento, financiamento e visibilidade regulatória. Eles conseguiram. A empresa lançou seu maior plano de capital de todos os tempos, totalizando US$ 28,8 bilhões para o período de 2026 a 2030. Ela também estendeu sua orientação de crescimento de dividendos de longa data até o final da década. Com 52 anos consecutivos de aumentos, o histórico de dividendos da Fortis continua sendo um dos mais fortes da América do Norte.
A história, rumo a 2026, trata de um claro pipeline para expansão da base tarifária, investimento contínuo em transmissão e geração de caixa recorrente. A Fortis não está buscando surpresas dramáticas. Está se orientando para um crescimento constante e incremental apoiado por ativos regulamentados, planos de capital bem definidos e uma estratégia de financiamento equilibrada.
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Histórico financeiro
A Fortis relatou um EPS ajustado de US$ 0,87 no terceiro trimestre de 2025, ligeiramente acima dos US$ 0,85 do ano passado. No acumulado do ano, o EPS ajustado atingiu US$ 2,63, um aumento em relação aos US$ 2,45 em 2024. A melhoria veio principalmente do forte desempenho das concessionárias de eletricidade e gás dos EUA, da expansão contínua da transmissão da ITC e do crescimento das operações no oeste do Canadá. Os efeitos cambiais e a maior contagem média de ações reduziram ligeiramente o aumento geral, mas a tendência subjacente foi positiva.
| Métrica | Q3 2025 | Variação anual |
|---|---|---|
| EPS ajustado | $0.87 | +$0.02 |
| EPS ajustado no acumulado do ano | $2.63 | +$0.18 |
| Lucro líquido do terceiro trimestre | $409M | -$11M |
| Lucro líquido ajustado | $441M | +$21M |
| Lucro líquido ajustado no acumulado do ano | $1.324B | +$114M |
| Despesas de capital no terceiro trimestre | $1.316B | +$16M |
| Despesas de capital no acumulado do ano | $4.171B | +$617M |
| Liquidez (crédito disponível) | $5.8B | +$3,4B vs. utilização |
Os gastos de capital permaneceram substanciais. Até setembro de 2025, o Fortis investiu $4,2 bilhões em capex, refletindo o progresso dos programas de manutenção e dos principais projetos em andamento. Espera-se que as despesas de capital para o ano inteiro atinjam US$ 5,6 bilhões. A empresa também continuou a realocar capital por meio da venda de ativos, concluindo a alienação da FortisTCI e usando os recursos para fortalecer a liquidez.
A solidez do balanço patrimonial continuou sendo uma prioridade à medida que o Fortis se prepara para seu plano de capital recorde. Uma emissão híbrida a 5,1% apoiou o financiamento corporativo, e o Fortis encerrou o terceiro trimestre com US$ 5,8 bilhões em liquidez disponível. A administração espera que os índices de fluxo de caixa em relação à dívida permaneçam dentro dos níveis de grau de investimento à medida que os gastos se aceleram em 2026.
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Contexto de mercado mais amplo
A Fortis está entrando em 2026 com uma visibilidade notável. O novo plano de capital quinquenal estabelece um caminho claro para o crescimento da base tarifária em uma média de 7% até 2030. Mais de 75% do plano se concentra em transmissão e distribuição, o que se encaixa na mudança de longo prazo para a modernização, resiliência e eletrificação da rede. É nesse setor que os retornos regulados tendem a ser mais previsíveis.
O cenário regulatório também permanece construtivo. As aprovações no Arizona, em Nova York e em várias jurisdições canadenses proporcionam maior clareza sobre as prioridades de investimento de curto prazo da empresa. Enquanto isso, a empresa continua a equilibrar a acessibilidade dos clientes com as necessidades de infraestrutura. A Fortis tem como objetivo executar o crescimento sem pressionar as classificações de crédito ou a estabilidade das taxas.
1. Um plano de capital recorde que amplia a visibilidade do crescimento
O plano de capital de US$ 28,8 bilhões da Fortis para 2026-2030 é o maior de sua história. Os gastos se concentram principalmente em atualizações de transmissão nos Estados Unidos por meio da ITC, atualizações impulsionadas pela eletrificação no Arizona e na Colúmbia Britânica e modernização do sistema em todo o Canadá. Com mais de 100% do investimento vinculado a serviços públicos regulamentados, o plano foi projetado para gerar fluxos de caixa previsíveis e expandir a base tarifária.
O plano também se beneficia da opcionalidade. Várias grandes oportunidades, incluindo o crescimento da carga dos centros de dados no Arizona e a infraestrutura de GNL na Colúmbia Britânica, poderiam acrescentar vantagens significativas além do plano formal. A Fortis destacou bilhões de projetos incrementais potenciais que, se aprovados, estenderiam ainda mais o crescimento da base tarifária para a próxima década.
2. Força dos lucros regulamentados em todos os segmentos
As contribuições para os lucros permaneceram amplas em 2025. A ITC apresentou lucros ajustados mais altos, impulsionados pelo desenvolvimento contínuo da transmissão nos EUA. As concessionárias de eletricidade e gás dos EUA também tiveram um bom desempenho, especialmente a Central Hudson, que registrou um aumento considerável em relação ao ano anterior, à medida que as estruturas tarifárias e as tendências dos clientes se estabilizaram.
As operações no oeste do Canadá continuaram a apresentar resultados consistentes na FortisBC Energy, FortisAlberta e FortisBC Electric. Essas empresas contribuem significativamente para a base tarifária geral e se beneficiam do crescimento previsível dos clientes e dos retornos regulados. O segmento da Caribbean Electric também obteve ganhos incrementais, apoiados por aprimoramentos do sistema e melhorias na rede.
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3. A estabilidade dos dividendos continua sendo fundamental para a história de longo prazo
A Fortis estendeu sua orientação de crescimento anual de dividendos de 4 a 6% até 2030. A empresa obteve um aumento de 4% para o quarto trimestre de 2025, marcando seu 52º ano consecutivo de crescimento de dividendos. O respaldo dessa consistência é uma fórmula simples: lucros regulados, um plano de capital medido, financiamento disciplinado e classificações de crédito com grau de investimento.
A gerência espera que o caixa das operações financie a maior parte das necessidades de capital de 2026 a 2030. Os requisitos de capital permanecem modestos e são apoiados pela participação no DRIP e pelo financiamento híbrido. Essa abordagem equilibrada reduz a pressão sobre a alavancagem, permitindo que o crescimento dos dividendos se alinhe à expansão dos lucros de longo prazo.
A conclusão da TIKR
A TIKR oferece aos investidores uma maneira fácil de acompanhar a história de longo prazo da Fortis. A guia de finanças da plataforma mostra o crescimento constante da base de tarifas, margens consistentes e estabilidade dos lucros, que definem o negócio. Com detalhamentos em nível de segmento, estimativas futuras e tendências históricas de capex, tudo em uma única visualização, o TIKR ajuda os investidores a ver como os planos de capital plurianuais se traduzem em expansão da base tarifária e durabilidade dos dividendos. Para uma empresa que se baseia na visibilidade de longo prazo, essa perspectiva consolidada é essencial.
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A Fortis continua a ser uma das empresas de serviços públicos regulados mais consistentes da América do Norte. Os investidores que priorizam a estabilidade, o crescimento previsível dos dividendos e o planejamento de capital de longo prazo encontrarão aqui pontos fortes familiares. Aqueles que buscam uma aceleração mais rápida dos lucros podem ver o ritmo como medido, mas a base regulada continua sólida. À medida que a empresa se aproxima de 2026, o foco permanece na execução estável, na expansão da base tarifária e na manutenção de um plano de financiamento equilibrado.
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