Principais Conclusões para a Ação da Lam Research em Julho de 2026
- Quarto Trimestre Recorde Consecutivo: A receita atingiu US$ 6,72 bilhões, alta de 29,99% em relação ao ano anterior e de 15,08% em relação ao trimestre anterior, e o EPS ajustado de US$ 1,82 superou as estimativas em 8,10%, ambos recordes do ano fiscal.
- Previsão para Setembro Sinaliza Reaceleração: A Lam previu receita de US$ 8,1 bilhões para setembro, mais ou menos US$ 400 milhões, implicando um crescimento sequencial superior a 20%, enquanto elevou sua perspectiva de WFE para 2026 para a faixa baixa de US$ 150 bilhões, ante US$ 140 bilhões.
- Mix de Memória Inverte: A receita de NAND dobrou sequencialmente, elevando a memória para 46% da receita de sistemas, ante 39% em março.
- Archer Diz que Cenário para 2027 é Extraordinário: O CEO Tim Archer afirmou que a empresa vê "um cenário extraordinário para o crescimento do WFE" rumo a 2027, com DRAM liderando o crescimento novamente no próximo ano.
Os Resultados do T4 da Lam Research Mostram NAND Dobrando e um Salto de 20% na Previsão
A Lam Research (LRCX) encerrou seu quarto trimestre fiscal com US$ 6,72 bilhões em receita, superando a estimativa da rua de US$ 6,67 bilhões em 0,76% e marcando o quarto trimestre consecutivo de receita recorde, alta de 29,99% em relação ao ano anterior e de 15,08% sequencialmente. A margem bruta atingiu 52%, o nível mais alto publicado pela empresa em 20 anos, acima dos 49,9% de março, e a margem operacional subiu para 38,4% ante 35%. O lucro por ação ajustado atingiu um recorde de US$ 1,82, uma superação de 8,10% em relação à estimativa de US$ 1,68 e alta de 36,84% em relação ao ano anterior, enquanto a receita total do ano fiscal 2026 ficou em um recorde de US$ 23,2 bilhões com EPS diluído de US$ 5,82, alta de 41% em relação ao ano fiscal 2025.
A NAND impulsionou a virada. A receita de memória não volátil mais que dobrou sequencialmente à medida que os clientes convertiam equipamentos instalados para dispositivos de 256 camadas ou mais para SSDs corporativos, e a memória no geral saltou para 46% da receita de sistemas, ante 39% em março. A DRAM permaneceu essencialmente estável em termos de valor, em 23% da receita de sistemas, ainda ancorada em investimentos nos nós 1-alpha, 1-beta e 1-gamma para DDR5, LPDDR5 e memória de alta largura de banda.
A receita de foundry recuou para 44% da receita de sistemas, ante 54%, principalmente porque os gastos com nós maduros na China recuaram, mesmo com os clientes multinacionais globais que operam na China continuando a crescer. Para a ação da Lam Research, essa mudança de mix é importante porque a NAND carrega a maior oportunidade incremental de mercado disponível atendido (served available market) à medida que as contagens de camadas sobem para dispositivos de 500 camadas ou mais.
Esse surto não é uma história de um trimestre. O CEO Tim Archer disse aos investidores na conferência de resultados do quarto trimestre fiscal que a Lam agora espera que os gastos com equipamentos de fábrica de wafers (WFE) do calendário de 2026 cheguem à faixa baixa de US$ 150 bilhões, "acima de nossa perspectiva anterior de US$ 140 bilhões com viés de alta". Essa atualização flui diretamente para a previsão de setembro de US$ 8,1 bilhões em receita, mais ou menos US$ 400 milhões, implicando um crescimento sequencial de mais de 20%, com margem bruta prevista em 52% e margem operacional em 39,5%.
A receita de suporte ao cliente respaldou a história da memória, registrando um terceiro trimestre recorde consecutivo em quase US$ 2,5 bilhões, alta de 17% sequencialmente, impulsionada por receita recorde de upgrades vinculada diretamente a esse ciclo de conversão da NAND. A administração agora espera que o mercado disponível atendido atinja a faixa alta de 30% do WFE total mais rápido do que o previsto no framework do Dia do Investidor de 2025, e reiterou metas de longo prazo de margem bruta na metade dos 50% e margem operacional na metade dos 40%, à medida que preços, mix de produtos e a base de manufatura da Lam na Malásia continuam a se capitalizar rumo a 2027.
O TIKR Precifica a Ação da Lam Research em US$ 469 com Potencial de Alta Impulsionado pela NAND
O modelo de caso médio do TIKR valoriza a ação da Lam Research em US$ 469 até meados de 2031, implicando um retorno total de 86% em relação ao preço atual de US$ 252, ou 13% anualizados em aproximadamente cinco anos.
Esse caminho de 13% anualizados coloca a ação da Lam Research à frente dos nomes típicos de equipamentos de capital para semicondutores que surfam um único ciclo de upgrade, já que o modelo está precificando uma trajetória de vários anos, e não um pico único da NAND.
A meta é alcançável porque a própria previsão da Lam já aponta nessa direção: uma perspectiva de WFE elevada, uma previsão de receita com crescimento sequencial superior a 20% e uma duplicação da receita de NAND são exatamente as dinâmicas de volume e mix que a administração está usando para justificar sua ambição de margem bruta na metade dos 50%. Com a expansão do mercado disponível atendido superando o cronograma original do Dia do Investidor, a ação da Lam Research tem mais de uma alavanca de crescimento funcionando ao mesmo tempo rumo ao que a administração está chamando de um cenário extraordinário para 2027.
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