Principais Conclusões:
- Trimestre Recorde: A Marvell reportou receita do 1º trimestre do ano fiscal de 2027 de $2,42 bilhões, alta de 28% em relação ao ano anterior, com o data center representando agora 76% da receita total.
- Projeção de Preço: Com base nas premissas atuais, a ação MRVL pode atingir $451,83 até janeiro de 2029.
- Ganhos Potenciais: Esse alvo implica um retorno total de 84,2% em relação ao preço atual de $245,29.
- Retorno Anual: Os investidores podem ver um crescimento anualizado de aproximadamente 26,6% nos próximos 2,6 anos.
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A Marvell Technology (MRVL) é uma das apostas mais claras em infraestrutura de IA na indústria de semicondutores. Enquanto a Nvidia recebe a maior parte da atenção, a Marvell fornece a conectividade de alta velocidade, os chips personalizados e os componentes ópticos que fazem os clusters de IA em grande escala realmente funcionarem. E os números estão crescendo rapidamente.
- A receita do 1º trimestre do ano fiscal de 2027 atingiu um recorde de $2,42 bilhões.
- A margem bruta não-GAAP foi de 58,9%
- A administração elevou a previsão de receita para o ano fiscal de 2027 inteiro para aproximadamente $11,5 bilhões — cerca de 40% de crescimento — e elevou a previsão para o ano fiscal de 2028 para cerca de $16,5 bilhões, $1,5 bilhão acima da estimativa anterior.
- A empresa agora espera que a receita do data center cresça 50% no ano fiscal de 2027 e acelere para 55% no ano fiscal de 2028.
O CEO Matt Murphy chamou isso de "um período de crescimento incrível". Os dados de encomendas confirmam isso.
O que o Modelo Diz sobre a Ação da Marvell Technology
Analisamos a Marvell através de sua posição como uma empresa de semicondutores de infraestrutura de IA de pilha completa, com múltiplas franquias de alto crescimento escalando simultaneamente.
O maior motor no momento é a interconexão.
- A Marvell fabrica os DSPs, TIAs, drivers e componentes de fotônica de silício que transportam dados em alta velocidade entre chips, servidores e data centers.
- À medida que os clusters de IA se tornam mais complexos — passando do treinamento em local único para inferência em múltiplos data centers — a camada de rede se torna mais crítica, não menos.
- A administração elevou as expectativas de crescimento da interconexão para o ano fiscal de 2027 para mais de 70% em relação ao ano anterior, acima dos 50% de apenas um trimestre atrás.
O segundo motor é o silício personalizado.
- A Marvell projeta processadores de IA personalizados (XPUs) para hiperescaladores que querem alternativas aos GPUs prontos para uso.
- Espera-se que esse negócio mais do que dobre no ano fiscal de 2028, impulsionado por um programa XPU principal, mais de dez programas de acoplamento XPU atingindo volumes de produção mais altos e um novo programa XPU de Nível 1 entrando em volume.
- A administração estabeleceu uma meta de longo prazo de mais de $10 bilhões em receita personalizada até o ano fiscal de 2029 — e afirma que ainda tem visibilidade para alcançá-la.
A terceira peça é a comutação (switching) de data center.
- O negócio de switches de expansão horizontal (scale-out) da Marvell está caminhando para $1 bilhão em receita anualizada até o ano fiscal de 2028, acima de praticamente nada cinco anos atrás.
- A comutação de expansão vertical (scale-up) — que suporta as arquiteturas de cluster de IA de próxima geração — ainda é em grande parte um campo aberto e ainda não está em nenhuma previsão de receita, representando puro potencial de alta.
Uma nova parceria com a NVIDIA adiciona outra dimensão. A colaboração abrange fotônica de silício, integração NVLink Fusion para chips personalizados e AI-RAN para telecomunicações. Ela amplia significativamente a oportunidade endereçável da Marvell.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 41,3% e margens operacionais de 39,5%, com um P/L de saída de 39x, nosso modelo projeta a MRVL atingindo $451,83 até janeiro de 2029. Isso representa um retorno total de 84,2%, ou 26,6% anualizado.
A premissa de P/L de 39x está ligeiramente acima da média de três anos da Marvell de 34,4x, mas bem abaixo do múltiplo atual NTM de 54,1x, refletindo uma compressão significativa à medida que o crescimento amadurece de seu ritmo excepcional atual.
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Nossas Premissas de Valuation
O Modelo de Valuation da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para a ação MRVL:
1. Crescimento da Receita: 41,3%
A ação da Marvell Technology cresceu suas receitas 42,1% no último ano.
A premissa de 41,3% mantém esse ritmo aproximadamente estável — o que é respaldado pela própria previsão da administração de crescimento de 40% no ano fiscal de 2027 e 45% no ano fiscal de 2028.
O modelo não requer nenhuma nova conquista de programa além do que a Marvell já garantiu.
2. Margens Operacionais: 39,5%
As margens EBIT dos últimos doze meses são de 35,3%. A premissa de 39,5% reflete a continuação da alavancagem operacional à medida que a receita cresce muito mais rápido que as despesas.
A própria administração está orientando para o limite superior de seu modelo-alvo de 38% a 40% à medida que o ano fiscal de 2028 avança.
3. Múltiplo P/L de Saída: 39x
A ação da Marvell Technology negocia a 54,1x os lucros futuros hoje.
O modelo assume uma compressão para 39x — acima da média de dez anos de 28x, mas abaixo da média de cinco anos de 32,1x.
Um negócio que compõe receita a mais de 40% com margens em melhoria merece um múltiplo premium, mas assume-se alguma normalização do nível elevado atual.
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O que Acontece se as Coisas Melhorarem ou Piorarem?
Aqui está como a ação da Marvell Technology poderia performar sob diferentes cenários até janeiro de 2031:
- Cenário Baixo: Com a receita crescendo a 32,5% e margens de lucro líquido de 29,8%, os investidores poderiam ver um retorno total de 109,6% (17,5% ao ano).
- Cenário Médio: Com crescimento de receita de 36,1% e margens de lucro líquido de 31,7%, o retorno total sobe para 192,8% (26,4% ao ano).
- Cenário Alto: Se a receita crescer a 39,7% e as margens atingirem 33,3%, os retornos totais poderiam chegar a 297,1% (35,1% ao ano).
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Todos os três cenários entregam retornos significativos porque o crescimento do LPA (EPS) deve superar o crescimento da receita em cada caso.
O principal risco é se os gastos com infraestrutura de IA dos hiperescaladores mantiverem seu ritmo atual até 2028 e além.
O principal potencial de alta é se os negócios de comutação de expansão vertical (scale-up) e módulos DCI acelerarem mais rápido do que o atualmente modelado — ambos os quais a administração sinalizou como tendo viés significativo de alta.
Quanto Potencial de Alta a Ação da Marvell Technology Tem daqui para Frente?
Com a nova ferramenta Modelo de Valuation da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é necessário são três entradas simples:
- Crescimento da Receita
- Margens Operacionais
- Múltiplo P/L de Saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, a TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais sob cenários de Alta, Base e Baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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