Principais Estatísticas para a Ação LULU
- Desempenho da semana passada: 3.9%
- Intervalo de 52 semanas: $104 a $238
- Preço-alvo do modelo de valuation: $134
- Potencial de alta implícito: 14.9% em 2.6 anos
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Ano Difícil da lululemontesta um Cenário de Turnaround
No início de junho, a lululemon reportou receita do primeiro trimestre de $2.5 bilhões, um aumento de 4% em relação ao ano anterior, mas o lucro por ação caiu para $1.69, ante $2.60 um ano antes. Tarifas reduziram a margem bruta em aproximadamente 280 pontos-base, e a empresa reduziu sua previsão de receita para o ano inteiro para $11.0 bilhões a $11.15 bilhões.
A co-CEO interina Meghan Frank disse aos analistas que o trimestre refletiu "picos de comentários negativos na mídia e em canais sociais", o que pesou sobre o tráfego e as vendas na América do Norte. A receita nos EUA caiu 4% no trimestre, mesmo com as vendas na China Continental disparando 30%, destacando quão desigual o desempenho da marca se tornou entre as regiões.
A disputa por procuração de Wilson terminou no final de maio com um acordo de cooperação, adicionando dois novos diretores ao conselho. A nova CEO Heidi O'Neill, uma executiva de longa data da Nike, assume em setembro e herda uma marca sob pressão real. Se a ação LULU se estabilizar aqui, o cenário pode recompensar investidores pacientes.
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A Ação LULU Está Subvalorizada?
Sob as premissas do modelo de valuation realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento de receita (CAGR): 2.6%
- Margens operacionais: 15.5%
- Múltiplo P/L de saída: 10.5x
Com base nessas entradas, o modelo estima um preço-alvo de $134, implicando um potencial de alta total de 14.9% e um retorno anualizado de 5.6% nos próximos 2.6 anos.
A lululemon agora negocia a aproximadamente 10 vezes os lucros futuros, um desconto acentuado em relação à sua própria história e aos pares do setor de vestuário esportivo. Esse múltiplo reflete uma incerteza genuína sobre se a marca pode reverter sua queda na América do Norte, especialmente com uma transição de liderança ainda em andamento.
Um retorno anualizado de 5.6% está em uma zona cinzenta, acima do fraco limite de 5%, mas bem abaixo do nível de 15% que sinaliza um cenário verdadeiramente subvalorizado. Isso reflete um crescimento de receita assumido modesto de apenas 2.6%, uma queda acentuada em relação às taxas de crescimento de dois dígitos que a lululemon registrou na última década.
A China continua sendo o único ponto positivo claro, crescendo 30% no último trimestre, mesmo com o mercado dos EUA lutando. Se a nova CEO Heidi O'Neill conseguir traduzir esse impulso internacional em uma recuperação na América do Norte, a valuation atual pode se mostrar muito conservadora.
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lululemon Versus Pares do Setor de Vestuário Esportivo
A lululemon negocia a aproximadamente 10 vezes os lucros futuros, um desconto acentuado em relação aos 30 vezes da Nike (NKE), mesmo que o LPA da própria Nike para o ano fiscal de 2026 seja esperado cair 27.3% com um crescimento de receita de apenas 1.1%. Essa lacuna é incomum, pois a lululemon, apesar de sua própria redução de previsão, ainda registrou um crescimento de receita de 4% no último trimestre, mais rápido do que o que a Nike está entregando atualmente, mas o mercado está precificando a lululemon como o nome mais problemático.
A On Holding (ONON) está no extremo oposto do espectro. Ela cresceu as vendas líquidas 14.5% reportadas e 26.4% em base de moeda constante no último trimestre, e a administração elevou sua perspectiva de crescimento para o ano inteiro para pelo menos 23%, juntamente com uma meta de margem bruta acima de 64.5%. Esse tipo de aceleração comanda um múltiplo de crescimento bem acima tanto da lululemon quanto da Nike, já que os investidores estão recompensando a On por ganhar participação nas categorias premium de corrida e lifestyle.
A ampla variação entre esses três nomes, dos aproximadamente 10 vezes os lucros da lululemon ao múltiplo muito mais rico da On, se resume principalmente à confiança na execução de curto prazo. Nike e lululemon estão ambas em meio a um turnaround, enquanto a On ainda está em sua fase de crescimento, e essa distinção está fazendo a maior parte do trabalho em como cada ação é valorizada no momento.
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O Que Está Impulsionando a Ação LULU daqui para Frente?
A chegada de Heidi O'Neill em setembro é o catalisador mais claro no horizonte. Seu histórico na Nike lhe dá experiência direta em reverter uma marca esportiva desafiada, e os investidores estarão observando de perto os primeiros sinais de um reset de produto e marketing assim que ela assumir o comando.
A mitigação de tarifas continua sendo um fator de oscilação de curto prazo. A administração espera compensar quase todo o impacto das tarifas até a segunda metade do ano por meio de ajustes de preços e eficiências na cadeia de suprimentos, o que deve ajudar a estabilizar as margens se bem executado.
A trajetória de crescimento da China também vale a pena ser observada de perto. A região cresceu 30% no último trimestre, e a administração ainda espera um crescimento anual de aproximadamente 20% daqui para frente, dando à lululemon um motor de crescimento internacional genuíno, mesmo enquanto a América do Norte trabalha para superar sua queda. Uma tendência de estabilização nos EUA, juntamente com a contínua força da China, seria o sinal mais claro de que o turnaround está se consolidando.
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