Principais Conclusões
- As ações da Vicor subiram 11% e as da TTM Technologies 10% hoje após a Meta Platforms anunciar planos de captar até US$ 95 bilhões em ações para pagar sua expansão em IA.
- A Vicor não tinha notícias próprias, mas seus resultados do terceiro trimestre apoiam o movimento: a receita subiu 78,5% em relação ao ano anterior, para US$ 197,1 milhões.
- Analistas esperam que a receita da Vicor mais do que dobre de 2025 a 2027, e a ação ainda negocia abaixo de seu P/L forward médio de cinco anos.
- O principal risco é a receita de royalties, que tem sido irregular no passado, e o próximo teste é o relatório do quarto trimestre da Vicor no início do próximo ano.
A ação da Vicor (VICR) está 11% mais alta hoje, e a empresa não tinha nada de novo a dizer. (Seu único arquivamento foi um 10-Q de rotina.)
A Vicor foi arrastada por um rali de hardware de IA após a Meta Platforms (META) anunciar planos de captar até US$ 95 bilhões em ações para financiar sua infraestrutura de IA. A TTM Technologies (TTMI) subiu [10%] com a mesma notícia.
A Meta não está desacelerando
A Meta vai captar US$ 35 bilhões por meio de ofertas de ações com subscrição agora, e depois até US$ 60 bilhões a mais por meio de um programa at-the-market a partir do início de 2027. Ela espera gastos de capital de US$ 135 bilhões a US$ 145 bilhões este ano, e seu capex do terceiro trimestre de US$ 34,9 bilhões já deixou seu fluxo de caixa livre negativo.
A Meta está vendendo ações em vez de gastar menos. Para as empresas cujo hardware preenche esses data centers, isso é o melhor que se pode esperar.
A TTM mostra como é esse gasto para um fornecedor. Suas vendas para data centers e redes mais do que dobraram em relação ao ano anterior no terceiro trimestre (alta de 115%), e ela deu uma previsão de vendas de 2027 entre US$ 6,5 bilhões e US$ 6,75 bilhões, cerca de 50% acima de sua perspectiva para 2026. O ganho de hoje recupera parte da queda de mais de 20% que seguiu seu relatório de 22 de outubro, quando as vendas para data centers ficaram abaixo da previsão da gestão.
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Os números da Vicor apoiam o movimento
A Vicor reportou dois dias antes da TTM, e seu trimestre foi ainda mais forte. A receita do terceiro trimestre subiu 78,5% em relação ao ano anterior, para US$ 197,1 milhões, a margem bruta subiu para 68,3% de 57,5%, e o lucro por ação mais do que dobrou para US$ 1,33.
Em nove meses, a Vicor igualou toda a receita de 2025. E os analistas esperam que a receita mais do que dobre de 2025 a 2027.
Nada na notícia da Meta aponta para números mais baixos.
A ação também não está cara pelos seus próprios padrões. Ela negociava a 32x o lucro forward no fechamento de sexta-feira e está mais perto de 35x após o salto de hoje…
…bem abaixo de sua média de cinco anos de 50x, e cerca de um terço dos 101x que atingiu no final de junho.
Uma receita de royalties mais alta impulsionou parte do salto do segundo trimestre, diz o 10-Q da Vicor, e os royalties têm sido irregulares antes: o trimestre do ano anterior incluiu um pagamento de acerto que não se repetiu.
Minha opinião: o rali da Vicor veio da notícia da Meta, mas seus próprios números dizem que o ganho é merecido. Claro, uma ação que sobe com os planos de gastos de outra empresa também pode cair com eles, então o relatório do quarto trimestre da Vicor no início do próximo ano é o que deve ser observado.
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