Principais Conclusões:
- Lucro Recorde: O quarto trimestre fiscal da Affirm foi o mais lucrativo de sua história, mesmo sem a liberação de uma provisão tributária.
- Projeção de Preço: Com base na execução atual, a ação AFRM pode atingir $97 até junho de 2029.
- Ganhos Potenciais: Este alvo implica um retorno total de 39% em relação ao preço atual de $70,08.
- Retorno Anual: Os investidores podem ver um crescimento de aproximadamente 13% ao ano nos próximos 2,7 anos.
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A Affirm Holdings (AFRM) encerrou o ano fiscal de 2026 com seu trimestre mais forte em termos de lucro, e o CEO Max Levchin disse que o negócio principal está "funcionando a todo vapor".
A administração também reorganizou sua liderança. Michael Linford foi promovido a presidente, e Pat Suh agora lidera os mercados globais, o que libera Levchin para focar em novos produtos para o ano fiscal de 2028 e além.
O crescimento está vindo de várias frentes. O volume de Pay-in-X cresceu 41%, e o volume de Serviços quase dobrou, impulsionado por algumas grandes novas plataformas.
As previsões da empresa para o ano fiscal de 2027 apontam para taxas de captação estáveis, enquanto a receita líquida de custos de transação deve ficar em cerca de 4,16% do volume.
Ainda assim, a ação caiu cerca de 7% no último ano. A $70,08, os investidores podem comprar um negócio lucrativo a um preço mais baixo.
O Que o Modelo Diz Sobre a Ação da Affirm
Analisamos a Affirm enquanto ela evolui de uma empresa de compra agora e pague depois para uma rede de pagamentos mais ampla.
A empresa está ativa em 80 dos 250 principais sites de e-commerce. Ela atinge apenas cerca de 10% dos comerciantes de e-commerce, e Levchin diz que há muito espaço inexplorado.
O Affirm Card adiciona outro caminho. Cerca de 19% dos usuários ativos agora têm um; os titulares do cartão usam a Affirm aproximadamente duas vezes mais, e cerca de 30% das transações com o cartão acontecem em lojas físicas.
A Affirm também está se expandindo internacionalmente. O lançamento no Reino Unido está indo bem, e o feedback inicial dos comerciantes tem sido forte.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 25,9% e margens operacionais de 19,2%, nosso modelo projeta que a ação subirá para $97,15 até 30 de junho de 2029. Isso assume um múltiplo preço/lucro de 13,2x.
Isso está abaixo dos 18,2x P/E forward de hoje. Também fica abaixo da média de um ano de 19,0x. O modelo não conta com o mercado pagando mais.
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Nossas Premissas de Valuation
O Modelo de Valuation da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para a ação da Affirm:
1. Crescimento da Receita: 25,9%
A Affirm cresceu sua receita 32,1% no último ano. O ritmo de três anos foi de 39%, e o de cinco anos foi de 37,4%.
Nossa estimativa é menor do que todas as três, dado que o crescimento deve desacelerar à medida que o negócio se torna maior.
Os comerciantes também estão aderindo mais rápido. Levchin disse que o lançamento de um novo varejista agora recebe suporte de sistemas automatizados em dias, o que não era o caso alguns anos atrás.
Os consumidores também estão usando a Affirm com mais frequência, e as transações por usuário continuam subindo a cada ano.
2. Margens Operacionais: 19,2%
A margem operacional da Affirm foi de 9,8% para o ano de 2025, enquanto estava no vermelho três anos atrás.
Assumimos que a escalada continua. Crédito é um fator chave, já que a Affirm aprova ou rejeita aproximadamente 100 milhões de empréstimos por trimestre. Ela define uma meta de crédito primeiro e deixa as taxas de aprovação seguirem.
A administração diz que desaceleraria o crescimento antes de permitir que as perdas aumentassem e também não vê sinais de estresse do consumidor.
Uma ressalva são os impostos. O CFO espera que a taxa de imposto GAAP fique na faixa de meados a altos 20%, com algumas oscilações ao longo do caminho.
3. Múltiplo P/E de Saída: 13,2x
O mercado valoriza a Affirm a 18,2x os lucros futuros, e assumimos que isso cai para 13,2x.
Mantemos cautela porque o histórico de lucros da Affirm é curto, e o múltiplo pode se mover muito.
O financiamento dá algum conforto, pois a Affirm vende empréstimos para parceiros do mercado de capitais, o que lhe dá uma fonte constante de caixa.
Seu produto Affirm Edge, que permite que os bancos ofereçam financiamento no estilo Affirm, pode adicionar mais ao longo do tempo.
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O Que Acontece Se as Coisas Melhorarem ou Piorarem?
As empresas de crédito ao consumidor são sensíveis ao crédito e aos custos de financiamento. Aqui está como a ação da Affirm pode se comportar sob diferentes cenários até junho de 2031:
- Cenário Baixo: Se o crescimento da receita desacelerar para 20,5% e as margens de lucro líquido atingirem 23,6%, os investidores ainda verão um retorno total de 38,1% (7,1% ao ano), o que implica um preço de $96,78.
- Cenário Médio: Com crescimento de 22,7% e margens de 26,1%, esperamos um retorno total de 91,1% (14,8% ao ano). Isso implica um preço de $133,91.
- Cenário Alto: Se o crescimento atingir 25,0% e as margens se mantiverem em 28,4%, os retornos poderiam chegar a 157,0% no total (22,3% ao ano). Isso implica um preço de $180,08.
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A faixa depende do crédito e das conquistas de comerciantes.
No cenário baixo, o crédito ao consumidor enfraquece, ou os lançamentos de grandes comerciantes demoram mais do que o esperado.
No cenário alto, a Affirm assina com mais grandes varejistas e aumenta o uso de seu cartão. Os primeiros lançamentos bancários do Affirm Edge também ajudam.
Quanto Potencial de Alta a Ação da Affirm Tem Daqui para Frente?
Com a nova ferramenta Modelo de Valuation da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é necessário são três entradas simples:
- Crescimento da Receita
- Margens Operacionais
- Múltiplo P/E de Saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, dando a você um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, a TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais sob cenários de Alta, Base e Baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Por favor, note que os artigos da TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do Terminal TIKR e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma ação mencionada. Obrigado por ler e bons investimentos!
