Principais Conclusões
- As ações da Vertiv caíram quase 14% na semana passada (até o fechamento de segunda-feira), e a Bloom Energy caiu quase o mesmo, enquanto o S&P 500 perdeu 1,5%.
- A Vertiv não reportou nada negativo, e a venda seguiu-se a um susto sobre como a expansão da IA será financiada após os títulos da CoreWeave de 2032 renderem perto de 15%.
- Após a queda, a Vertiv negocia a 26x os lucros futuros, cerca de sua média de 5 anos, enquanto o alvo de $330 da Morgan Stanley fica cerca de 60% acima do fechamento de segunda-feira.
- A Vertiv reporta resultados do terceiro trimestre em 28 de outubro, contra as previsões de lucro operacional ajustado de $898 milhões a $938 milhões.
A ação da Vertiv (VRT) perdeu 13,9% na semana passada para cerca de $206, à medida que um susto sobre como a expansão da IA será financiada se espalhou dos títulos da CoreWeave para os fornecedores de data centers.
A Bloom Energy (BE), que vende energia de células a combustível para data centers, caiu 13,8%, enquanto o S&P 500 recuou apenas 1,5%. A ação da Vertiv agora está 46% abaixo de sua máxima de maio.
E a Morgan Stanley vê um potencial de alta de 60% a partir daqui.
Começou nos títulos da CoreWeave
A Vertiv anunciou sua data de resultados e um guia de implantação na quarta-feira, 14 de outubro, o pior dia da semana para a ação (queda de 6,1%). Antes da abertura, a RBC Capital reduziu seu alvo para $323 de $337, mantendo sua classificação Outperform.
No mesmo dia, a CoreWeave (CRWV) despencou 15,5% enquanto os rendimentos de seus títulos com vencimento em 2032 subiram para perto de 15%. Os pedidos da Vertiv dependem de que as empresas que constroem data centers sejam capazes de pagar por eles.
Um relatório de inflação mais forte do que o esperado naquela manhã aumentou as preocupações com os custos de empréstimo, e as vendas continuaram durante quinta e sexta-feira (queda de 3,6% e 3,9%).
Os analistas ajustaram, mas mantiveram suas recomendações de Compra
A Mizuho seguiu na quinta-feira, cortando seu alvo para $280 de $300 e mantendo sua classificação Outperform. A Morgan Stanley ajustou para $330 de $350 na sexta-feira, mantendo sua classificação Overweight.
O alvo consenso caiu muito menos do que a ação, para $334 de um máximo de $381 em julho...
A Vertiv é uma compra após a queda?
A venda em massa levou a Vertiv de volta a 26x os lucros futuros, bem próximo de sua média de 5 anos de 26,6x e menos da metade de seu pico de maio de 55,1x...
E os analistas ainda esperam que o LPA normalizado mais do que dobre, de $4,20 em 2025 para $9,19 em 2027:
Os $330 da Morgan Stanley equivalem a cerca de 36x essa estimativa de 2027, contra cerca de 22x ao preço de hoje.
O teste vem em 28 de outubro, quando a Vertiv reporta resultados do terceiro trimestre antes da abertura. A administração previu $898 milhões a $938 milhões de lucro operacional ajustado, mas os pedidos e o backlog mostrarão se os clientes continuam comprando conforme o financiamento fica mais caro.
Próxima de seu múltiplo médio de cinco anos, com suas previsões intactas, a Vertiv parece uma compra para mim. Alcançar $330 exigirá estimativas que se sustentem e um múltiplo mais rico, no entanto.
Se os custos de empréstimo da CoreWeave continuarem subindo, Vertiv e Bloom Energy podem ter mais espaço para cair.
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