Principais Conclusões
- A ação da CoreWeave caiu aproximadamente 57% no último ano, fechando a $61,12 em 19 de outubro, enquanto o Wells Fargo manteve seu preço-alvo de $160.
- O consenso de preço-alvo de Wall Street permanece em torno de $141, apoiado pelas expectativas de crescimento substancial da receita de infraestrutura de IA.
- Os custos de financiamento continuam sendo uma grande preocupação, com a despesa líquida de juros do segundo trimestre atingindo $640 milhões e a administração prevendo custos mais altos no terceiro trimestre.
- O alvo de $160 do Wells Fargo parece possível em um cenário otimista, mas exigiria uma recuperação substancial da avaliação, apesar das perdas contínuas da CoreWeave.
CoreWeave (NASDAQ: CRWV) perdeu aproximadamente 57% de seu valor desde 16 de outubro de 2025, quando as ações fecharam a $141,74. A ação terminou 19 de outubro de 2026 a $61,12, destacando o forte declínio à medida que os investidores reavaliaram os custos de financiamento da infraestrutura de IA da empresa.
Apesar da queda, o analista do Wells Fargo, Michael Turrin, manteve seu preço-alvo de $160, sugerindo um potencial de alta de aproximadamente 162% em relação ao preço de fechamento de 19 de outubro.
A questão central é se a demanda em rápido crescimento por computação de IA pode gerar fluxo de caixa suficiente para justificar as crescentes obrigações de dívida da empresa e uma avaliação de ações muito mais alta.
Por Que a Ação da CoreWeave Caiu Tanto?
O recente declínio da CoreWeave reflete preocupações crescentes sobre o custo de financiar seu negócio de infraestrutura de IA intensivo em capital.
De acordo com o comunicado de resultados do segundo trimestre arquivado na SEC, a receita aumentou 112% em relação ao ano anterior, para $2,575 bilhões.
No entanto, seu prejuízo líquido aumentou para $626 milhões, ante $290 milhões no ano anterior, enquanto a despesa líquida com juros saltou para $640 milhões, ante $267 milhões.
Esse ônus do financiamento tornou-se cada vez mais difícil para os investidores ignorarem.
Durante a conferência de resultados do segundo trimestre, a administração projetou despesas com juros de $860 milhões a $940 milhões para o terceiro trimestre e despesas de capital anuais de $35 bilhões a $39 bilhões.
Os títulos da CoreWeave também sofreram pressão em outubro, como reportou a TIKR, refletindo as preocupações dos investidores com o aumento dos custos de empréstimo e a sustentabilidade da expansão da infraestrutura de IA financiada por dívida.
A ação caiu aproximadamente 25% durante a semana que terminou em 16 de outubro, à medida que essas preocupações se intensificaram.
No entanto, Wall Street permanece dividida.
O Wells Fargo manteve seu alvo de $160 em 19 de outubro, enquanto a Goldman Sachs elevou a CoreWeave para Compra, apesar de ter reduzido seu preço-alvo para $106, ante $139.
O movimento da Goldman destaca as forças conflitantes que afetam a CoreWeave: demanda excepcionalmente forte por poder de computação ao lado de riscos significativos de financiamento.
Por Que o Wells Fargo Vê Tanto Potencial de Alta?
A visão otimista do Wells Fargo reflete as expectativas de que a CoreWeave possa transformar sua crescente capacidade de infraestrutura e compromissos contratuais com clientes em receita futura substancial.
Turrin havia aumentado seu alvo de $155 para $160 após os resultados de agosto da empresa, mantendo uma visão positiva da demanda por computação de IA.
Enquanto isso, dados da TIKR em 16 de outubro mostraram um preço-alvo médio dos analistas de aproximadamente $141, comparado com aproximadamente $142 um ano antes.
Isso sugere que as expectativas gerais de preço dos analistas acabaram em praticamente o mesmo nível, apesar do declínio substancial da ação.
O gráfico ilustra como as expectativas coletivas de preço dos analistas se recuperaram de declínios anteriores, mesmo quando os investidores ficaram cada vez mais preocupados com a estrutura de capital da empresa.
O otimismo está enraizado principalmente no potencial de crescimento da CoreWeave.
De acordo com as estimativas consensuais da TIKR, espera-se que a receita aumente de aproximadamente $5,1 bilhões no ano fiscal de 2025 para $12,9 bilhões em 2026 e quase $43 bilhões até 2028.
Essas previsões apontam para uma expansão extraordinária, embora dependam de a CoreWeave implantar com sucesso infraestrutura adicional e converter compromissos com clientes em receita.
De acordo com seus resultados financeiros do segundo trimestre, a empresa reportou aproximadamente $104 bilhões em backlog de receita no final de junho, proporcionando visibilidade sobre a demanda futura.
O CEO Michael Intrator enfatizou essa força durante a conferência de resultados do segundo trimestre:
"Nossa capacidade de curto prazo permanece efetivamente esgotada."
A escala operacional da CoreWeave também é substancial em relação a outros provedores de infraestrutura de IA.
Para comparação, a Nebius (NASDAQ: NBIS) reportou receita do segundo trimestre de $582,3 milhões, comparado com os $2,575 bilhões da CoreWeave, tornando a receita trimestral da CoreWeave aproximadamente quatro vezes maior.
No entanto, a liderança em receita não elimina os desafios de rentabilidade da CoreWeave.
De acordo com as estimativas dos analistas do Yahoo Finance, os analistas esperam que a CoreWeave perca aproximadamente $4,24 por ação em 2027, comparado com uma perda projetada de cerca de $3,48 por ação 90 dias antes.
Essas revisões negativas de lucros sugerem que a perspectiva financeira da CoreWeave tornou-se mais exigente, apesar das expectativas de rápido crescimento da receita.
O Preço-Alvo de $160 da CoreWeave do Wells Fargo Faz Sentido?
O preço em queda da ação da CoreWeave trouxe sua avaliação consideravelmente abaixo dos níveis históricos.
De acordo com a TIKR, a ação era negociada a aproximadamente 1,7 vezes as vendas dos próximos 12 meses em 16 de outubro, próximo ao seu múltiplo mais baixo no ano anterior.
Isso se compara com uma média de aproximadamente 3,9 vezes as vendas futuras e um pico de aproximadamente 8,2 vezes durante o mesmo período.
Usando a linha de base de avaliação de 16 de outubro e assumindo estimativas de vendas futuras e número de ações inalteradas, o alvo de $160 do Wells Fargo implicaria um múltiplo preço/vendas de aproximadamente 4,5 vezes.
Isso é maior do que a média de um ano da CoreWeave, embora consideravelmente abaixo de seu pico histórico.
Em outras palavras, atingir $160 exigiria uma recuperação significativa na confiança dos investidores, em vez de simplesmente manter a avaliação deprimida de hoje.
O argumento otimista é que o backlog em expansão da CoreWeave, a receita acelerada e as restrições de capacidade poderiam justificar um múltiplo mais alto à medida que seus investimentos em infraestrutura começam a gerar mais receita.
O argumento pessimista é que os gastos de capital, os custos com juros e as perdas líquidas contínuas poderiam impedir os acionistas de se beneficiarem totalmente desse crescimento.
Durante a conferência de resultados do segundo trimestre, a administração forneceu previsões de receita de $3,45 bilhões a $3,6 bilhões para o terceiro trimestre e esperava que as margens operacionais ajustadas atingissem os baixos dois dígitos até o quarto trimestre.
É importante notar que essas são as expectativas prospectivas da administração, não resultados garantidos. A rentabilidade operacional ajustada também não se traduz necessariamente em lucros GAAP positivos ou fluxo de caixa livre.
Vale a Pena Comprar a Ação da CoreWeave Após sua Queda de 57%?
O preço-alvo de $160 da CoreWeave do Wells Fargo é plausível em um cenário otimista, mas parece agressivo em vez de uma estimativa conservadora do valor justo.
A CoreWeave demonstrou demanda excepcional dos clientes, com receita contratual substancial e analistas prevendo rápida expansão até 2028.
No entanto, um retorno potencial de 162% depende de mais do que apenas crescimento da receita.
Atingir $160 exigiria que os investidores recuperassem a confiança na capacidade da CoreWeave de financiar sua expansão de infraestrutura, melhorar a rentabilidade e converter sua receita em rápido crescimento em fluxo de caixa sustentável.
O próximo relatório trimestral será particularmente importante para avaliar se os planos de melhoria de margem e as implantações de infraestrutura da administração permanecem no caminho certo.
Por enquanto, a CoreWeave oferece um potencial de alta substancial, mas os crescentes custos de financiamento da empresa e a piora das expectativas de lucros tornam o caminho para $160 incerto.
Então, qual é o valor real da ação da CoreWeave?
O preço-alvo de $160 do Wells Fargo sugere um potencial de alta significativo, mas os crescentes custos de financiamento da CoreWeave e sua rentabilidade incerta tornam sua avaliação futura particularmente sensível às suposições dos investidores.
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