Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da Enphase Energy em US$ 60 por ação em 2 anos.
- Isso representa um potencial de 36% de aumento em relação ao preço atual de US$ 44 por ação, o que se traduziria em 17% de retorno anual nos próximos dois anos.
- A projeção é de que as ações da ENPH aumentem o EPS em 65% nos próximos três anos, à medida que a demanda por energia solar se recupera.
- As ações de energia solar estão sendo negociadas com avaliações historicamente baixas, apesar de liderarem a revolução dos microinversores e se expandirem para novos mercados.
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A Enphase Energy(ENPH) é a empresa líder mundial em microinversores, revolucionando a energia solar residencial com sua arquitetura distribuída acoplada à CA e sua abrangente plataforma de gerenciamento de energia residencial.
A Enphase já vendeu mais de 81,5 milhões de microinversores em 4,8 milhões de sistemas e implantou quase dois gigawatts-hora de armazenamento de bateria. Com uma capitalização de mercado de US$ 5,7 bilhões, a Enphase se estabeleceu como líder em tecnologia de energia solar residencial e, ao mesmo tempo, expandiu-se para o armazenamento de energia, carregamento de veículos elétricos e soluções abrangentes de gerenciamento de energia residencial.
Com as ações da ENPH sendo negociadas agora a US$ 44 por ação, ela apresenta uma oportunidade atraente para os investidores que buscam exposição à história da recuperação da energia solar. Os produtos de última geração e a expansão geográfica da empresa aprimoram essa história e a posicionam para a próxima fase de crescimento.
Vamos examinar por que esse líder em tecnologia solar, que teve uma queda de quase 90% em relação aos seus máximos históricos, pode proporcionar retornos substanciais à medida que atravessa a atual crise e se fortalece com produtos inovadores e fluxos de receita diversificados.
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O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Três fatores principais determinam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplo: quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
Nosso modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o lucro por ação (LPA) normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que as ações da ENPH parecem subvalorizadas
Previsão
Com base nas estimativas dos analistas, espera-se que a Enphase Energy obtenha uma forte recuperação dos lucros nos próximos três anos, à medida que a demanda por energia solar se normalizar e os novos produtos impulsionarem os ganhos de participação no mercado.
A projeção é que o EPS se recupere de US$ 2,37 em 2024 para US$ 3,92 em 2027, representando um aumento de 65% nos próximos três anos.
Após um 2024 desafiador, marcado por um declínio de 46% no lucro por ação (EPS), espera-se que a Enphase apresente um crescimento de 3% em 2025, seguido por um crescimento de 37% em 2026 e 17% em 2027.
Esse crescimento dos lucros das ações da ENPH provavelmente será impulsionado por:
- Normalização do mercado solar: Recuperação das altas taxas de juros e das transições regulatórias (NEM 3.0 já passou).
- Expansão do mercado: Entrada em mercados comerciais de 480 volts e crescimento internacional na Europa e em mercados emergentes.
- Diversificação de produtos: Fluxos de receita crescentes de baterias, carregadores de EV e gerenciamento de energia. Vantagens de fabricação: 80% dos microinversores são produzidos em fábricas dos EUA, beneficiando-se dos créditos da Lei de Redução da Inflação.
Para nossa avaliação, estimamos que as ações da ENPH alcançarão US$ 3,50 em EPS no ano fiscal de 2027.
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Múltiplo de avaliação
Conforme mostrado no gráfico de avaliação, as ações da Enphase são negociadas a aproximadamente 18x o lucro futuro, o que está abaixo de sua média histórica de cinco anos de P/L de 49x.
Para nossa avaliação, usaremos um múltiplo conservador de P/L futuro de 17x. Esse valor está bem abaixo da média histórica da empresa e um pouco abaixo do múltiplo atual, o que é barato, dado o crescimento anual esperado dos lucros da Enphase de mais de 18%.
Valor justo das ações da ENPH
Usando nosso Modelo de Avaliação de 2 Minutos e aplicando uma abordagem conservadora:
- Estimativa conservadora de EPS para 2027: US$ 3,50
- Múltiplo conservador de P/L futuro: 17x
EPS normalizado esperado (US$ 3,50) * Índice P/E futuro (17x) = Preço esperado da ação (US$ 60)
O preço esperado de 2 anos das ações da Enphase que obteríamos com essa avaliação é de US$ 60 por ação.
Atualmente, as ações da Enphase estão sendo negociadas a cerca de US$ 44 por ação, o que implica um potencial de alta de 36% nos próximos dois anos ou um retorno anualizado de 17%.
Um retorno anual de 17% para os investidores seria muito bom, considerando que o índice S&P 500 apresentou um retorno anual de aproximadamente 10% nas últimas seis décadas.
Lembre-se de que este é apenas um exercício de avaliação, e não sabemos ao certo qual será o preço das ações no futuro.
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Qual é o preço-alvo médio dos analistas para as ações da Enphase?
Os analistas acreditam que as ações da Enphase Energy estão subvalorizadas, com uma meta de preço médio de US$ 57 por ação. Isso implica um aumento de aproximadamente 31% em relação ao preço atual de negociação.
Riscos a serem considerados
Apesar da perspectiva de alta, os investidores devem estar cientes de vários riscos que podem afetar a trajetória de crescimento da empresa de energia limpa:
- Incerteza da política: A possível reversão dos créditos fiscais ITC residenciais pode afetar a demanda.
- Sensibilidade à taxa de juros: As taxas mais altas continuam a afetar o financiamento solar e os períodos de retorno do investimento.
- Intensidade da concorrência: as empresas de inversores de cordas e os novos participantes estão desafiando a participação de mercado dos microinversores.
- Demanda cíclica: Os volumes de instalação solar continuam suscetíveis a flutuações nas condições macroeconômicas e mudanças regulatórias.
TIKR Takeaway
A Enphase Energy apresenta uma oportunidade de valor atraente nos níveis atuais. O potencial de alta das ações é impulsionado por sua liderança tecnológica em microinversores, um pipeline de produtos inovadores que inclui baterias e carregadores de EV de última geração e um posicionamento para a inevitável recuperação do mercado de energia solar, tudo isso enquanto é negociado a múltiplos historicamente atraentes.
Embora as ações da ENPH enfrentem os ventos contrários típicos do setor de energia solar devido à incerteza das políticas e à demanda cíclica, sua arquitetura diferenciada acoplada à CA, sua qualidade de classe mundial (com uma taxa de defeito de 0,05%) e sua abrangente plataforma de energia doméstica a posicionam de forma única para se beneficiar da tendência de crescimento de longo prazo da energia solar residencial e do armazenamento de energia.
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