Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da CMG em US$ 64 por ação em 2 anos, mas os analistas têm uma meta de preço de US$ 58 por ação.
- Isso representa um potencial de aumento de 25% em relação ao preço atual de US$ 51 por ação, o que significaria um retorno anual de cerca de 12% nos próximos dois anos.
- A Chipotle deve aumentar o lucro por ação em 52% nos próximos três anos, com um crescimento consistente de dois dígitos.
- As ações da CMG são negociadas com um desconto em relação à sua avaliação histórica, apesar da forte execução.
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A Chipotle Mexican Grill(CMG) se estabeleceu como líder no setor de restaurantes fast-casual. Com mais de 3.500 restaurantes nos Estados Unidos, Canadá e Europa, a Chipotle continua a expandir sua presença, mantendo uma forte economia de unidades e a fidelidade dos clientes.
Com as ações da CMG sendo negociadas agora a US$ 51 por ação, após o desdobramento de ações da empresa na proporção de 50 por 1, os investidores estão questionando se essa potência do setor de restaurantes oferece uma oportunidade atraente de investimento.
Apesar da impressionante execução operacional e da trajetória de crescimento da Chipotle, a ação é negociada com um desconto em relação à sua avaliação histórica.
Vamos analisar se essa diferença de avaliação cria um ponto de entrada atraente.
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O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Três fatores principais determinam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplo: quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
Nosso modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o lucro por ação (LPA) normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que as ações da Chipotle parecem subvalorizadas
Previsão
Com base nas estimativas dos analistas no gráfico de EPS abaixo, espera-se que a Chipotle apresente um crescimento estável dos lucros nos próximos dois anos.
Projeta-se que o EPS aumente de US$ 1,12 em 2024 para US$ 1,70 em 2027. Isso representa um aumento de 52%, com a expectativa de que a empresa atinja um crescimento anual de 18% no EPS após um crescimento mais lento em 2025.
Esse crescimento dos lucros das ações da Chipotle provavelmente será impulsionado por:
- Expansão da unidade: A Chipotle continua a abrir novos restaurantes em um ritmo acelerado, com a gerência visando mais de 7.000 locais a longo prazo, o que representa uma enorme oportunidade de espaço em branco para o gigante dos restaurantes.
- Crescimento das vendas digitais: Os investimentos da empresa em pedidos e entregas digitais e no programa de fidelidade Chipotle Rewards continuam a gerar vendas incrementais e maior frequência de clientes.
- Inovação de cardápio: Ofertas estratégicas por tempo limitado e adições ao cardápio atraem novos clientes e aumentam a frequência de visitas entre os clientes existentes.
- Eficiência operacional: Os investimentos em tecnologia e melhorias no projeto da cozinha aumentaram a capacidade de produção, principalmente nos horários de pico, aumentando o potencial de receita por restaurante.
- Expansão internacional: O sucesso inicial nos mercados globais oferece uma via de crescimento de longo prazo para a Chipotle.
Para nossa avaliação, estimamos que as ações da CMG atingirão US$ 1,60 em LPA em 2027.
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Múltiplo de avaliação
As ações da Chipotle são negociadas hoje a cerca de 41 vezes o lucro futuro, o que está abaixo de sua média histórica de 10 anos de P/L de 50 vezes, conforme mostrado no gráfico de avaliação.
Essa é uma das avaliações mais baixas que a Chipotle já viu nos últimos anos, oferecendo uma oportunidade de valor potencial em um negócio de alta qualidade.
Para nossa avaliação, usaremos um múltiplo conservador de P/L futuro de 40x. Esse valor está abaixo da média histórica da empresa, mas ainda reconhece seu perfil de crescimento aprimorado.
As empresas de alta qualidade geralmente são negociadas a um múltiplo de P/L que é cerca de 2x o crescimento anual de seus lucros. Se o crescimento dos lucros se recuperar para mais de 20% ao ano até 2026, é razoável pensar que a ação poderia retornar ao seu P/L médio histórico de mais de 45x, em vez do múltiplo de 40x que usaremos em nossa avaliação.
Valor justo das ações da CMG
Usando nosso Modelo de Avaliação de 2 Minutos e aplicando uma abordagem conservadora:
- Estimativa conservadora de EPS para 2027: US$ 1,60
- Múltiplo conservador de P/L futuro: 40x
EPS normalizado esperado (US$ 1,60) * Índice P/E futuro (40x) = Preço esperado da ação (US$ 64)
O preço esperado de 2 anos das ações da CMG que obteríamos com essa avaliação é de US$ 64 por ação.
Com as ações da Chipotle sendo negociadas atualmente a cerca de US$ 51 por ação, isso implica um potencial de alta de 25% nos próximos dois anos ou um retorno anualizado de 12%.
Um retorno anual de 12% pode não parecer empolgante, mas as ações da CMG podem potencialmente proporcionar retornos mais altos.
Lembre-se de que este é apenas um exercício de avaliação, e não sabemos ao certo qual será o preço das ações no futuro.
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Qual é o preço-alvo médio dos analistas para as ações da Chipotle?
Os analistas de Wall Street acreditam que a Chipotle está subvalorizada pelo preço atual.
A meta de preço médio para as ações da CMG é de cerca de US$ 58 por ação, o que sugere um aumento de 12% em relação ao preço atual da ação:
Riscos a serem considerados
Apesar da perspectiva de alta, os investidores devem estar cientes de vários riscos que podem afetar a trajetória de crescimento do gigante dos restaurantes:
- Custos e disponibilidade de mão de obra: O aumento dos salários e os desafios na contratação de pessoal para os restaurantes podem pressionar as margens.
- Inflação de alimentos: O aumento dos custos dos ingredientes pode afetar a lucratividade ou exigir aumentos de preços no cardápio que podem afetar o tráfego de clientes.
- Pressão da concorrência: o segmento de refeições rápidas e casuais continua a receber novos participantes e inovações dos concorrentes existentes.
- Sensibilidade econômica: Uma desaceleração nos gastos do consumidor pode afetar o tráfego nos restaurantes e o tamanho médio das contas.
- Saturação do crescimento: A manutenção das taxas de crescimento históricas pode se tornar mais desafiadora à medida que a empresa amadurece nos principais mercados.
TIKR Takeaway
A Chipotle apresenta uma oportunidade de investimento atraente em sua avaliação atual para investidores orientados para o crescimento.
A Chipotle demonstrou capacidade de enfrentar desafios de forma eficaz, desde preocupações com a segurança alimentar no passado até a recente pandemia, saindo mais forte a cada vez.
Seu sólido balanço patrimonial, com dívidas mínimas e reservas de caixa substanciais, proporciona flexibilidade financeira para financiar iniciativas de crescimento e, ao mesmo tempo, oferece proteção contra perdas.
O retorno projetado de 25% em dois anos reflete o crescimento dos lucros e o potencial para uma modesta expansão múltipla, à medida que o mercado reconhece a execução consistente da Chipotle.
Os níveis atuais da Chipotle oferecem uma proposta de risco-recompensa atraente para os investidores que buscam exposição aos gastos discricionários do consumidor com uma avaliação razoável.
À medida que o crescimento das unidades continua e as iniciativas operacionais impulsionam as vendas nas mesmas lojas e as melhorias na margem, a Chipotle parece estar bem posicionada para cumprir suas projeções de crescimento dos lucros, potencialmente proporcionando retornos que excedem nosso cenário base se a expansão múltipla se materializar.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações de compra ou venda de ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
