Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da Astera Labs em US$ 136 por ação em 2 anos.
- Isso representa um potencial de 40% de aumento em relação ao preço atual de US$ 97 por ação, o que se traduziria em aproximadamente 18% de retorno anual nos próximos dois anos.
- Projeta-se que a Astera Labs aumente o EPS em 185% nos próximos 3 anos, à medida que a demanda por conectividade de IA explodir.
- As ações da ALAB estão sendo negociadas a múltiplos razoáveis, apesar de serem um IPO recente no espaço de infraestrutura de IA em alta.
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A Astera Labs(ALAB) é uma fornecedora líder de soluções de conectividade baseadas em semicondutores que permitem a movimentação de dados em alta velocidade em IA e infraestrutura de nuvem.
Como uma das IPOs mais bem-sucedidas de 2024, a empresa se estabeleceu como um participante fundamental no boom da infraestrutura de IA, fornecendo o “encanamento” essencial que conecta processadores, memória e armazenamento em data centers de última geração.
Com as ações da ALAB sendo negociadas agora a US$ 97,54 por ação, a Astera Labs apresenta uma oportunidade de crescimento atraente para os investidores que buscam exposição ao desenvolvimento da infraestrutura de IA por meio de um especialista em conectividade puro.
Vamos examinar por que esse facilitador de infraestrutura de IA pode proporcionar retornos substanciais à medida que os requisitos de conectividade do data center se aceleram.
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O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Três fatores principais determinam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplo: quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
Nosso modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o lucro por ação (LPA) normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que as ações da ALAB parecem subvalorizadas
Previsão
Com base nas estimativas dos analistas mostradas no gráfico abaixo, espera-se que a Astera obtenha um crescimento explosivo dos lucros nos próximos três anos.
A projeção é que o EPS aumente de US$ 0,84 em 2024 para US$ 2,39 em 2027, representando um aumento total notável de 185%.
A trajetória de crescimento mostra um impulso acelerado, com expectativa de crescimento de 61% em 2025 para US$ 1,35, seguido por um forte crescimento de 28% em 2026 e 39% em 2027.
Esse crescimento dos lucros das ações da ALAB provavelmente será impulsionado por:
- Explosão da infraestrutura de IA: Todo data center de IA requer soluções de conectividade de alto desempenho, a principal especialidade da Astera
- Posição de liderança no mercado: Os retimers PCIe e os controladores CXL da empresa estão se tornando padrões do setor
- Aceleração da adoção pelo cliente: Os provedores de nuvem em hiperescala estão implementando rapidamente as soluções da Astera em escala
- Alavancagem operacional: Como uma empresa de semicondutores, a Astera se beneficia de uma alavancagem operacional significativa à medida que as receitas aumentam
Para nossa avaliação, estimamos que as ações da Astera Labs alcançarão US$ 2,25 em EPS em 2027.
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Múltiplo de avaliação
Hoje, conforme mostrado no gráfico de avaliação, as ações da Astera são negociadas a cerca de 71x o lucro futuro, abaixo de seu P/L médio histórico de 12 meses de 102x.
Para nossa avaliação, usaremos um múltiplo conservador de P/L futuro de 60x. Esse valor está bem abaixo da média histórica e do múltiplo atual da empresa, e é razoável, pois se espera que a empresa aumente a receita e os ganhos em cerca de 30% ao ano.
Valor justo das ações da ALAB
Usando nosso Modelo de Avaliação de 2 Minutos e aplicando uma abordagem conservadora:
- Estimativa conservadora de EPS para 2027: US$ 2,25
- Múltiplo conservador de P/L futuro: 60x
EPS normalizado esperado (US$ 60) * Índice P/E futuro (2,25x) = Preço esperado da ação (US$ 136)
O preço esperado das ações da ALAB em dois anos que obteríamos com essa avaliação é de US$ 136 por ação.
Com as ações da Astera sendo negociadas atualmente a cerca de US$ 96 por ação, isso implica um potencial de alta de 40% nos próximos dois anos ou um retorno anualizado de 18%.
Um retorno anual de 18% seria ótimo para os investidores, considerando que o índice S&P 500 apresentou um retorno anual de aproximadamente 10% nas últimas seis décadas.
Lembre-se de que este é apenas um exercício de avaliação, e não sabemos ao certo qual será o preço das ações no futuro.
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Qual é o preço-alvo médio dos analistas para as ações da Astera?
Os analistas acreditam que as ações da Astera estão subvalorizadas, com uma meta de preço médio de US$ 102, o que implica um aumento de aproximadamente 4% em relação ao preço atual de negociação. No entanto, o preço-alvo mais alto das ações da ALAB é de US$ 136, o que se alinha com nossas estimativas.
Riscos a serem considerados
Apesar da perspectiva de alta, os investidores devem estar cientes de vários riscos que podem afetar a trajetória de crescimento da fabricante de chips:
- Sensibilidade da avaliação: As ações de alto crescimento podem ser voláteis e sensíveis a mudanças nas expectativas de crescimento.
- Risco de concorrência: Empresas de semicondutores maiores, como a Broadcom e a Marvell, poderiam entrar nos mercados da Astera.
- Concentração de clientes: A forte dependência de provedores de nuvem em hiperescala cria vulnerabilidade a mudanças de clientes.
- Amadurecimento do mercado: À medida que o mercado de conectividade de IA amadurece, as taxas de crescimento e as margens podem se reduzir.
TIKR Takeaway
A Astera Labs apresenta uma oportunidade atraente de jogo puro em conectividade de infraestrutura de IA com uma avaliação razoável, dado seu perfil de crescimento.
O potencial de alta das ações da ALAB é impulsionado por sua posição de liderança em componentes críticos de data center de IA e pelo enorme ciclo de investimento em infraestrutura em andamento.
Embora as ações da ALAB sejam negociadas a múltiplos premium típicos de empresas de semicondutores de alto crescimento, o fosso técnico da empresa, os relacionamentos com os principais provedores de nuvem e a posição no segmento de crescimento mais rápido do mercado de semicondutores sustentam a avaliação.
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