Principais Conclusões
- Apenas cerca de 2% dos lares nos EUA pagam por IA. John Coogan, do TBPN, deu esse número este mês, e Sarah Wang, da a16z, citou o mesmo de uma pesquisa recente.
- Com tão poucas pessoas pagando, a publicidade parece ser a forma como a IA para consumidores será monetizada, e isso favorece o que a Meta e a Alphabet já fazem de melhor.
- A Meta obteve cerca de 98% de sua receita de US$ 201 bilhões em 2025 com publicidade, e a margem operacional da Alphabet foi de 32% no ano passado.
- A Anthropic afirma que cerca de 80% de sua receita vem de clientes corporativos, o que deixa o mercado consumidor gratuito para quem conseguir monetizá-lo.
Aqui vai um dado que deve fazer os acionistas da Meta Platforms (META) e da Alphabet (GOOG) sorrirem.
No episódio de 2 de outubro do TBPN, o co-apresentador John Coogan foi direto:
"Apenas 2% dos lares nos EUA pagam por IA."
Para esclarecer, este não é um número isolado. Sarah Wang, da a16z, citou uma pesquisa recente que o colocou em pouco mais de 2% no podcast State of Markets da empresa, e é um número que não deveria ser uma surpresa.
Coogan interpretou isso como uma validação do modelo de publicidade, e eu concordo. Quando quase ninguém paga diretamente por um produto, a vantagem vai para as empresas que já sabem como fazer o gratuito se pagar.
O gratuito sempre funcionou para essas duas
Pense em como o Google Search e o Instagram funcionam. Você pesquisa algo ou rola pelo seu feed, e os anunciantes são quem pagam pela experiência. Esse modelo tem sido incrivelmente lucrativo.
A Meta gerou US$ 196,2 bilhões de sua receita de US$ 201 bilhões no ano passado com publicidade, ou cerca de 98% do total, e transformou US$ 83,3 bilhões disso em receita operacional. O mercado espera que a receita continue crescendo, de US$ 201 bilhões em 2025 para US$ 363 bilhões até 2028, um aumento de cerca de 80%.
Uma taxa de assinatura de 2% não deveria mover essas estimativas de forma alguma, já que a Meta praticamente não depende de assinantes hoje.
A Alphabet pode se dar ao luxo de dar de graça
A Alphabet ganha dinheiro de mais formas do que a Meta, mas a publicidade ainda impulsiona os dois negócios. A diferença é que a Meta é quase totalmente dependente de anúncios, enquanto a Alphabet tem um colchão maior da Cloud e das assinaturas. Os anúncios renderam US$ 294,7 bilhões da receita de US$ 402,8 bilhões da Alphabet no ano passado, ou cerca de 73%, em comparação com aproximadamente 98% para a Meta.
A Alphabet também opera o negócio mais amplo com uma margem forte e estável. Sua margem operacional permaneceu entre aproximadamente 27% e 32% nos últimos cinco anos, ficando em 32% no ano passado.
Esse é um grande colchão para uma empresa que quer operar IA para bilhões de pessoas. Em outras palavras, a Alphabet pode dar sua IA aos usuários de graça e deixar que os anúncios no search e no YouTube cubram o custo.
"Mas os laboratórios ganham dinheiro com empresas"
Essa é a objeção óbvia, e é justa. A Anthropic, que registrou pedido para abrir capital, afirma que cerca de 80% de sua receita vem de clientes corporativos. Uma taxa minúscula de assinatura de consumidores não prejudica muito quando a maioria de seus clientes são empresas.
Coogan fez um ponto relacionado no programa: as pessoas que fazem upgrade estão principalmente usando IA para o trabalho. (Ele disse que costumava contabilizar sua própria assinatura como despesa de negócios.)
A questão é a seguinte: isso fortalece o caso da Meta e da Alphabet. Se os clientes pagantes são empresas, então os outros 98% dos lares são um mercado que as assinaturas mal alcançam. Atender bilhões de usuários gratuitos custa uma fortuna em computação, e a forma comprovada de fazer os usuários gratuitos se pagarem é a publicidade.
O Google descobriu isso com a busca há mais de duas décadas, e a Meta fez o mesmo com o Facebook e o Instagram. O mesmo roteiro aqui.
A conclusão
Quase nenhum lar paga por IA hoje, o que faz a IA para consumidores parecer muito com a busca e as redes sociais eram: gratuita para os usuários e paga por anunciantes. Isso coloca a Meta e a Alphabet em uma posição forte. Ambas já operam enormes negócios de publicidade e podem se dar ao luxo de manter a IA gratuita enquanto descobrem os anúncios.
Claro, colocar anúncios dentro das respostas de IA sem afastar os usuários ainda é um trabalho em andamento, e os laboratórios ainda podem encontrar um modelo de preços para consumidores que funcione.
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