Principais Conclusões
- As ações da Tempus AI subiram 10% após a receita do terceiro trimestre aumentar 23% para US$ 411,5 milhões e a empresa ter elevado sua previsão de receita para 2026.
- Seu negócio de dados, de margem mais alta, cresceu mais rápido que o de testes, elevando o EBITDA ajustado para US$ 25,6 milhões, contra US$ 1,5 milhão.
- Seus testes de recorrência de câncer aumentaram 300%, mas a Natera e a Guardant Health cresceram os volumes de testes oncológicos mais rápido no segundo trimestre.
- A ação já negocia acima de sua média de um ano em relação às vendas futuras, então os ganhos de margem precisam continuar.
As ações da Tempus AI (TEM) estão em alta de 10% hoje após superar as expectativas no terceiro trimestre e elevar sua previsão.
O fundador e CEO Eric Lefkofsky destacou o "crescimento acelerado de unidades" em oncologia, onde o volume de testes subiu 32%. Seus testes de doença residual mínima (MRD), que detectam o retorno do câncer, aumentaram 300% para cerca de 12.000. Isso coloca a Tempus diretamente no caminho da Natera (NTRA) e da Guardant Health (GH).
Os detalhes
- A receita aumentou 23% para US$ 411,5 milhões, acima dos US$ 409,3 milhões esperados pelos analistas.
- O EPS ajustado foi de US$ 0,07, contra um consenso de prejuízo de US$ 0,08.
- A receita de Dados e Aplicações subiu 33%, contra 20% para Diagnósticos.
A Tempus agora projeta receita de US$ 1,60 bilhão a US$ 1,605 bilhão para 2026 e ainda espera cerca de US$ 65 milhões de EBITDA ajustado. Os analistas já tinham a receita de 2026 em US$ 1,60 bilhão antes do anúncio:
Portanto, não esperaria que este relatório movimente muito as estimativas de receita. A surpresa veio nas margens.
Os dados estão carregando o peso
Dados e Aplicações obtiveram uma margem bruta de 71,5% no trimestre, contra 62,4% para Diagnósticos. Portanto, à medida que os dados crescem mais rápido, a margem de toda a empresa se amplia:
Ela atingiu 64,8% no terceiro trimestre.
As farmacêuticas também estão pagando por esses dados. Os contratos de licenciamento da Tempus superam US$ 550 milhões até agora este ano, incluindo os dados de oncologia que ela licenciou para a Bristol Myers Squibb em outubro.
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Natera e Guardant ainda estão crescendo mais rápido
A Natera, em queda [7%] hoje, adicionou 34.000 testes clínicos de MRD no segundo trimestre em relação ao primeiro. Esse ganho em um único trimestre é quase três vezes o volume total de MRD da Tempus no terceiro trimestre, então a liderança da Signatera da Natera parece segura por enquanto.
A Guardant, em queda [5%], cresceu o volume de testes oncológicos 63% no segundo trimestre e espera cerca de 50% para o ano, bem à frente dos 32% da Tempus. Portanto, a Tempus não parece estar tomando os negócios da Guardant ainda. Ambas reportam mais tarde esta semana.
Os investidores já estão pagando caro
A Tempus negociava a 7,3x as vendas futuras no fechamento de sexta-feira, acima de sua média de um ano de 6,6x. Ao preço de hoje, está ainda mais alta:
Da forma como vejo, este foi um trimestre genuinamente forte, e o negócio de dados é o motivo para possuir a Tempus. Mas a estes preços, a ação precisa que os ganhos de margem continuem chegando.
Para atingir sua meta de EBITDA de US$ 65 milhões, a Tempus precisa de cerca de US$ 34 milhões no quarto trimestre, um claro salto. Esse é o número a ser observado a seguir.
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