Principais Conclusões
- As ações da Stellantis subiram 14% após a receita do terceiro trimestre de €37,6 bilhões superar o consenso e a empresa manter suas previsões para 2026.
- Manter as previsões garante o salto, embora a promessa de fluxo de caixa para 2027 não seja nova.
- A Europa teve prejuízo, e a Stellantis ainda não tem um acordo trabalhista no Canadá, enquanto a General Motors e a Ford fecharam os seus neste verão.
- Os resultados anuais completos no final de fevereiro são o próximo teste.
Stellantis (STLA) está com alta de 14% hoje após a montadora superar as expectativas de receita e manter seu panorama, incluindo o que o CEO Antonio Filosa chamou de "nossa expectativa de Fluxo de Caixa Industrial Livre positivo em 2027". A Stellantis já havia dado essa previsão desde fevereiro, mas os investidores ficaram felizes em ouvi-la novamente.
General Motors (GM) e Ford Motor (F) mal se moveram, o que é interessante, já que enfrentam as mesmas tarifas dos EUA e custos de commodities rumo a 2027.
O que exatamente aconteceu
- Receita: €37,6 bilhões, alta de 1% com 1% menos entregas, contra um consenso de €35,9 bilhões.
- Lucro operacional ajustado: €256 milhões, margem de 0,7%, acima dos €90 milhões.
- América do Norte: €64 milhões de lucro operacional ajustado, após um prejuízo de €475 milhões.
- Fluxo de caixa industrial livre: negativo €4,0 bilhões, €0,3 bilhão melhor que há um ano.
Em dólares, a receita caiu de $190 bilhões em 2023 para $154 bilhões em 2025, e os analistas veem apenas $170 bilhões até 2028…
A Europa é o problema agora
A Europa ampliada teve um prejuízo de €311 milhões, contra um lucro de €157 milhões há um ano.
Isso importa, porque o fluxo de caixa livre passou de $11,3 bilhões em 2022 para negativo $12,6 bilhões em 2025…
A Stellantis reduziu os gastos de capital do terceiro trimestre em €0,5 bilhão.
O Canadá ainda não está resolvido
Os trabalhadores canadenses da Ford ratificaram um novo contrato da Unifor em julho e os da GM em agosto.
As negociações da Stellantis estão em um impasse desde 11 de setembro devido ao seu plano de vender sua fábrica ociosa em Brampton, e os membros deram à Unifor um mandato de greve em 19 de outubro.
As commodities são o problema compartilhado. A Stellantis espera que elas continuem sendo um fator em contra em 2027, e o CFO da GM estimou o custo para sua empresa em cerca de $2 bilhões.
O TIKR acompanha 8 analistas sobre a Stellantis. Quantos dizem "Comprar"?
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A ação ainda não está precificada para uma recuperação
A Stellantis era negociada a 4,1x o lucro futuro no fechamento de terça-feira, cerca de sua média de cinco anos de 4,3x e metade dos 8,2x que atingiu há um ano. O salto de hoje a leva apenas um pouco mais alto…
Minha opinião: Manter as previsões diante de tarifas, um impasse no Canadá e um prejuízo na Europa garante à Stellantis este salto. Mas eu gostaria de ver a Europa novamente no azul e um acordo com a Unifor assinado antes de chamar isso de fundo.
O verdadeiro teste são os resultados anuais completos no final de fevereiro, quando a Stellantis terá que colocar números por trás de 2027.
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