Principais Conclusões
- A ação da General Motors subiu 16% no último ano, mas todo esse ganho veio antes de 2026, e a ação caiu 1% este ano desde que a GM parou de elevar suas previsões de lucro.
- A CEO Mary Barra diz que a ação está subvalorizada, e o histórico de recompra de ações da GM apoia sua afirmação.
- O lucro líquido normalizado da GM foi praticamente o mesmo em 2025 e em 2021, mas o LPA normalizado subiu 50% à medida que as recompra de ações reduziram o número de ações em circulação para 849 milhões até 30 de setembro.
- A GM divulga sua previsão para 2027 no final de janeiro, e precisa mostrar crescimento do lucro apesar de cerca de US$ 2 bilhões em custos mais altos de commodities.
A ação da General Motors (GM) subiu 16% no último ano (até o fechamento de terça-feira), e a Presidente e CEO Mary Barra acredita que há mais por vir. Como ela disse a Jim Cramer no Mad Money em 12 de outubro, "nós realmente achamos que a ação está subvalorizada."
Na terça-feira, a GM anunciou que transferirá sua listagem da NYSE para a Nasdaq em 17 de novembro, o que a torna elegível para o Nasdaq-100. Ainda assim, todo o ganho do ano veio antes de 2026: a ação caiu 1% em 2026 (até o fechamento de terça-feira).
Duas elevações das previsões, depois uma pausa
A GM iniciou o ano projetando um EBIT ajustado de US$ 13 bilhões a US$ 15 bilhões. Elevou essa faixa duas vezes, para US$ 14 bilhões a US$ 16 bilhões até julho.
No terceiro trimestre, a receita subiu 3% para US$ 50,0 bilhões, o EBIT ajustado saltou 22% para US$ 4,1 bilhões, e o LPA ajustado de US$ 3,70 superou os US$ 3,63 esperados pelos analistas. A GM também elevou sua previsão de fluxo de caixa livre ajustado do setor automotivo para US$ 11,5 bilhões a US$ 12,5 bilhões.
Mas ela apenas estreitou sua faixa de lucro, para US$ 14,5 bilhões a US$ 15,5 bilhões, e sinalizou cerca de US$ 2 bilhões em custos de commodities, logística e chips de memória este ano. A ação caiu 7% naquele dia.
O TIKR acompanha 24 analistas da General Motors. Quantos dizem "Comprar"?
Veja a distribuição completa das recomendações de Compra, Manter e Venda da General Motors, junto com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam o TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Recomendações dos Analistas da General Motors
849 milhões de ações e diminuindo
A GM colocou dinheiro por trás das palavras de Barra. Ela concluiu o programa de recompra de US$ 6 bilhões de janeiro até o final do terceiro trimestre, e seu conselho aprovou uma nova autorização de US$ 20 bilhões.
As recompra de ações reduziram o número de ações diluídas da GM em cerca de um terço desde 2021...
...e a GM tinha 849 milhões de ações em circulação em 30 de setembro, ante 1,2 bilhão no final de 2023.
Todo o crescimento por ação da GM nesse período veio da redução do número de ações. O lucro líquido normalizado foi de US$ 10,3 bilhões em 2025, praticamente o mesmo que os US$ 10,4 bilhões que a GM obteve em 2021. O LPA normalizado ainda assim subiu 50%, para US$ 10,60 de US$ 7,07.
Wall Street espera mais do mesmo. O consenso projeta lucro líquido normalizado próximo de US$ 12 bilhões em cada ano de 2026 a 2028, enquanto o LPA normalizado continua subindo...
E o terceiro trimestre não deve alterar muito essas estimativas, já que a GM manteve os pontos médios de suas faixas de lucro e LPA para 2026 onde estavam.
O que janeiro precisa mostrar
O problema são os custos. O CFO Paul Jacobson colocou o fator adverso de commodities do próximo ano em cerca de US$ 2 bilhões aos preços recentes. Na teleconferência do terceiro trimestre da GM, ele disse que a GM "precisaria que os preços saíssem desses níveis" antes que pudesse contar com crescimento em 2027.
Por volta de 6x o lucro, eu compraria mais
Antes do salto de terça-feira, a GM era negociada a 5,5x o lucro futuro. Isso é um pouco abaixo de sua média de cinco anos de 5,8x e cerca de metade de seu pico do final de 2021 de 10,8x.
(O ganho de terça-feira a coloca mais perto de 6x, bem próximo dessa média.)
Portanto, a GM tem estado barata há anos, recompra de ações e tudo, e o caso para comprar não precisa que isso mude. A autorização de US$ 20 bilhões equivale a quase 30% do valor de mercado da GM. Cada ação que ela retira a esse múltiplo aumenta o lucro por ação para os proprietários que permanecem.
Os analistas reduziram seus preços-alvo após o relatório, mas o preço-alvo de consenso de US$ 101 ainda está cerca de um quarto acima do fechamento de terça-feira.
O risco é que a GM está recomprando ações perto do pico do ciclo de caminhões. Se os lucros encolherem, essas recompra de ações parecerão caras.
Minha opinião: Barra tem razão. A esse múltiplo, a GM pode crescer o LPA sem crescer o lucro, e eu compraria mais aqui.
O teste vem no final de janeiro, quando a GM divulga sua previsão para 2027. Uma projeção de crescimento do lucro que absorva o impacto de custo de US$ 2 bilhões apoiaria Barra. Se o crescimento ainda depender de aço e cobre mais baratos, espere que a ação permaneça presa perto de 6x o lucro.
Então, qual é o valor real da ação da General Motors?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a General Motors poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street, ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Avalie a General Motors gratuitamente
Isenção de responsabilidade:
Por favor, note que os artigos no TIKR não pretendem servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
