Principais estatísticas da Snowflake Stock
- Desempenho da semana passada: -2,2%
- Intervalo de 52 semanas: $118 a $281
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 202
- Aumento implícito: +43% em 2,7 anos
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O que aconteceu?
Snowflake (SNOW) perdeu cerca de 35,7% no acumulado do ano em 2026, e vários fatores contribuíram para esse declínio. Uma ação coletiva de acionistas ajuizada no final de abril alegou que a empresa deturpou o crescimento de sua receita de consumo. A receita de consumo é o valor pago pelos clientes com base na quantidade de dados que eles realmente processam. Essa ação judicial aumentou a pressão sobre as ações que já estavam sob estresse.
A pressão começou com os lucros do quarto trimestre do ano fiscal de 2026, divulgados no final de fevereiro. A Snowflake registrou uma receita de produtos no quarto trimestre de US$ 1,23 bilhão e uma receita anual de US$ 4,68 bilhões, um aumento de 29%. Mas a empresa também informou um prejuízo líquido de US$ 1,33 bilhão para o ano fiscal completo. Os investidores começaram a questionar se o crescimento rápido por si só poderia justificar a avaliação historicamente alta das ações.
A venda mais ampla de software de IA em abril também atingiu duramente a Snowflake. As preocupações mudaram da capacidade de IA para a eficiência de custos de IA, e isso pesou sobre as ações de software com valor premium. A Snowflake nomeou Jonathan Beaulier como diretor de receita em abril, substituindo Mike Gannon. Assim, os investidores acrescentaram essa transição de liderança à lista crescente de incertezas de curto prazo.
A empresa também expandiu a Snowflake Intelligence e o Cortex Code para potencializar o que ela chama de empresa agêntica. A IA agêntica refere-se a sistemas que agem de forma autônoma em nome dos usuários sem a necessidade de intervenção humana constante. Mas esses desenvolvimentos de produtos ainda não levaram a uma recuperação do preço das ações. No futuro, a chamada de resultados do primeiro trimestre do exercício fiscal de 20 de maio de 2027 é o teste de curto prazo mais importante.
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As ações da Snowflake estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 24,5%
- Margens operacionais: 10.5%
- Múltiplo P/E de saída: 78,5x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 202, o que implica um aumento total de 43% em relação ao preço atual das ações e um retorno anualizado de 13,9% nos próximos 2,7 anos.
As ações da Snowflake, a US$ 141, estão próximas da extremidade inferior de sua faixa de 52 semanas, de US$ 118 a US$ 281. Portanto, o ponto de entrada parece mais atraente do que em 2024 e no início de 2025. A meta de consenso dos analistas é de US$ 233, o que sugere um aumento significativo em relação aos níveis atuais. No entanto, atingir essa meta exige a execução de uma história difícil de melhoria de margem.
A premissa de crescimento de receita de 24,5% se baseia na expansão da plataforma de dados em nuvem da Snowflake para mais casos de uso de IA empresarial. Seu modelo baseado em consumo significa que a receita aumenta naturalmente à medida que os clientes processam mais dados ao longo do tempo.
Mas atingir margens operacionais de 10,5% representa uma grande reviravolta em relação aos recentes níveis profundamente negativos. Essa melhoria depende muito de uma gestão de custos disciplinada à medida que a empresa se expande.
O retorno anualizado de 13,9% coloca esse modelo em uma faixa atraente, e os detentores institucionais perceberam isso. Os investidores estão pagando cerca de 7,9 vezes a receita esperada para o próximo ano pelas ações, o que reflete as altas expectativas de crescimento.
O P/L de saída de 78,5x ainda prevê um crescimento significativo no final do período de previsão. E a ação coletiva em andamento acrescenta um risco legal não quantificável que mantém alguns investidores à margem.
O que está impulsionando as ações da SNOW para o futuro?
O catalisador mais imediato é o relatório de lucros do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2027, em 20 de maio. Os analistas esperam um crescimento forte e contínuo da receita de produtos, e os comentários sobre as tendências de consumo darão o tom. A superação da orientação poderia ajudar a ação a recuperar parte de suas perdas acumuladas no ano. Mas uma falha provavelmente estenderia a pressão de venda até o verão.
O Snowflake Summit 2026 começa em 1º de junho em São Francisco e é uma importante vitrine anual de produtos. Espera-se que a empresa destaque sua estratégia de IA agêntica e os novos recursos do Cortex Code.
Portanto, a cúpula é uma oportunidade fundamental para reconstruir a confiança dos investidores no roteiro do produto. Grandes clientes corporativos participam, e os anúncios de novos contratos costumam ser feitos logo após o evento.
A ação coletiva em andamento abrange supostas declarações falsas de junho de 2023 a fevereiro de 2024. Os cronogramas dos processos judiciais são imprevisíveis, e o caso pode levar vários anos para ser resolvido. Portanto, a pendência jurídica provavelmente limitará a expansão múltipla que as ações poderiam alcançar.
Investidores institucionais como a BlackRock e a Vanguard aumentaram recentemente suas posições, sugerindo confiança de longo prazo, apesar do ruído de curto prazo.
As condições macroeconômicas também desempenham um papel significativo, pois os gastos empresariais com a nuvem têm sido cautelosos em um ambiente de taxas mais altas. O modelo de consumo da Snowflake se beneficia diretamente quando os clientes executam mais cargas de trabalho de IA na plataforma.
Portanto, uma onda renovada de investimentos em IA corporativa pode ser um forte impulso para o segundo semestre de 2026. Os comentários da administração sobre a demanda dos clientes e os ciclos orçamentários serão observados de perto após 20 de maio.
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