Principais Conclusões
- A ação da Shopify subiu 33% no último mês (até o fechamento de segunda-feira), e cerca de metade desse ganho veio nas duas sessões após ela levar o checkout Shop Pay ao agente de IA Muse da Meta.
- A Amazon havia bloqueado o Muse de seu site no dia anterior, e a Shopify afirma que um pedido feito por um agente de IA gera para ela o mesmo que um pedido na loja própria de um comerciante.
- Chamadas de analistas e aumentos de preço-alvo responderam pela maior parte do restante, e a ação agora negocia perto da média de preço-alvo da Wall Street de $176, a cerca de 81x os lucros futuros.
- Os resultados do terceiro trimestre saem antes da abertura em 3 de novembro, e a ação precisa de um desempenho acima das expectativas que eleve as estimativas para o próximo ano para continuar subindo.
A ação da Shopify (SHOP) subiu 33% no último mês (até o fechamento de segunda-feira), enquanto o Nasdaq 100 recuou 0,4%.
E os acionistas da Shopify têm o Muse para agradecer.
O dia depois que a Amazon disse não
No domingo, 20 de setembro, a Amazon (AMZN) começou a bloquear o Muse, o agente de IA da Meta Platforms (META), de fazer compras em seu site. No dia seguinte, o CEO da Shopify, Tobi Lütke, postou no X que a Shopify estava "fechando uma parceria profunda com o Muse para habilitar o checkout por agentes com Shop Pay em todas as lojas Shopify."
As ações saltaram 7,3% naquela segunda-feira e outros 7,1% na terça-feira: cerca de metade do ganho do mês em duas sessões. Uma tela de checkout do Muse vazada listando o Meta Pay ao lado do Shop Pay não interrompeu a alta.
Agentes pagam o preço total
A melhor parte é o que a Shopify ganha com esses pedidos. Na conferência do 2T, o presidente Harley Finkelstein disse que as transações por agentes "trazem exatamente a mesma economia que uma transação em uma loja online."
E há mais delas. No 2T, os pedidos impulsionados por IA para lojas Shopify triplicaram em relação ao ano anterior, enquanto o volume bruto de mercadorias subiu 32% para $116 bilhões.
O risco é que a Meta eventualmente queira uma fatia de cada venda que o Muse faz.
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Então a Wall Street entrou na jogada
As ações subiram 5,8% em 5 de outubro, quando a Piper Sandler disse que a demanda por migrações para a Shopify havia aumentado materialmente (dados de empregos mais fracos também ajudaram). Elas adicionaram 4,9% em 12 de outubro, enquanto a Cantor Fitzgerald elevou seu preço-alvo para $158 de $145 e a Deutsche Bank disse que a Shopify pode ganhar muito com o comércio por agentes no longo prazo. JPMorgan, Baird e RBC elevaram os seus para $190 ou $200.
Precificada para um forte 3 de nov.
As estimativas subiram ainda mais rápido que a ação, então o P/L futuro da Shopify caiu para cerca de 81x, de 95x um ano antes.
Ainda é um múltiplo elevado. E a ação alcançou a média de preço-alvo da Wall Street, que subiu de cerca de $147 no início de julho para cerca de $176.
A Shopify divulga os resultados do terceiro trimestre antes da abertura na terça-feira, 3 de novembro, e a administração projetou um crescimento de receita na faixa baixa dos 30%.
Minha opinião: A vantagem dos agentes é real. Mas a 81x, eu manteria e esperaria um desempenho acima das expectativas no 3T que empurre as estimativas de receita de 2027 (cerca de $19,2 bilhões hoje) para cima antes de comprar mais.
Claro, os pedidos por agentes ainda são uma fatia pequena do volume da Shopify, então pode levar alguns trimestres até que eles movam essas estimativas significativamente.
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