Principais Conclusões
- A ação da Rocket Lab caiu 29% no mês até 22 de outubro, refletindo em grande parte preocupações com o atraso no lançamento de seu foguete Neutron.
- A administração vinculou o EBITDA ajustado positivo ao trimestre após o primeiro voo bem-sucedido do Neutron, empurrando sua linha do tempo de lucratividade para 2027.
- Apesar da venda em massa, a Rocket Lab era negociada a 27x as vendas futuras, acima de sua média de cinco anos de 21x.
- Com os resultados do terceiro trimestre agendados para 9 de novembro, a Rocket Lab parece mais uma ação para manter do que uma oportunidade de compra agressiva.
A ação da Rocket Lab (RKLB) caiu 29% no mês até 22 de outubro, fechando a $51,22, enquanto os investidores reavaliaram as perspectivas de crescimento da empresa após outro atraso em seu foguete Neutron.
O Lançamento Atrasado do Neutron Adia a Lucratividade
A Rocket Lab anunciou em 14 de outubro que o primeiro lançamento do Neutron seria transferido para 2027 após inspetores descobrirem minúsculos vazios entre as camadas de fibra de carbono em uma cúpula para o tanque do primeiro estágio do foguete.
O CEO Sir Peter Beck explicou que os defeitos não significavam necessariamente que o componente falharia, mas a empresa não estava disposta a comprometer a confiabilidade.
"Sucesso possível não é nosso padrão", disse Beck.
O CFO Adam Spice vinculou o EBITDA ajustado positivo ao trimestre seguinte ao primeiro voo bem-sucedido do Neutron, tornando o segundo trimestre de 2027 o marco possível mais próximo.
O fluxo de caixa livre positivo poderia seguir aproximadamente 18 a 24 meses depois.
A receita do segundo trimestre aumentou 62% para um recorde de $234 milhões, enquanto o backlog atingiu $2,36 bilhões. A empresa mantinha aproximadamente $2,4 bilhões em caixa e investimentos, proporcionando flexibilidade financeira apesar do fluxo de caixa livre trimestral negativo de $110,1 milhões.
A Wall Street espera que a receita anual aumente de $602 milhões em 2025 para aproximadamente $1,33 bilhão em 2027.
No entanto, essas previsões podem enfrentar revisões para baixo. A Citizens JMP reduziu seu preço-alvo de $130 para $90, citando o impacto do atraso na receita de lançamento esperada para 2027 e 2028.
A Ação da Rocket Lab Está Subvalorizada Após a Venda em Massa?
Apesar da queda de 29%, a Rocket Lab ainda parece cara em relação à sua avaliação histórica.
Em 22 de outubro, as ações eram negociadas a aproximadamente 27x as vendas futuras, abaixo do pico de maio de 89x, mas acima da média de cinco anos de 21x.
A Rocket Lab divulga os resultados do terceiro trimestre em 9 de novembro, com previsões de receita entre $250 milhões e $265 milhões.
Por enquanto, a Rocket Lab parece mais uma ação para manter do que uma para vender ou comprar agressivamente. O forte crescimento da receita, um backlog de $2,36 bilhões e liquidez substancial apoiam o negócio, mas a linha do tempo incerta do Neutron e a avaliação premium tornam a compra imediata menos atraente.
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