Principais conclusões:
- O Modelo de Avaliação de 2 Minutos avalia as ações do LendingClub em US$ 15 por ação em 2 anos.
- Isso representa um potencial de aumento de 50% em relação ao preço atual de US$ 10 por ação, o que significaria um retorno anual de cerca de 23% nos próximos dois anos.
- A projeção é de que as ações da LC aumentem o EPS em extraordinários 224% nos próximos 3 anos.
- A empresa passou com sucesso do mercado de empréstimos para o serviço bancário digital completo.
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A LendingClub (LC), avaliada em uma capitalização de mercado de US$ 1,14 bilhão, é um banco de mercado digital que conecta mutuários e investidores por meio de soluções de crédito habilitadas por tecnologia.
Apesar de o setor de fintech enfrentar os ventos contrários do aumento das taxas de juros e das preocupações com o crédito, o LendingClub demonstrou resiliência e está posicionado para um crescimento significativo dos lucros à medida que os mercados de crédito se normalizam.
Com as ações da LC sendo negociadas agora a cerca de US$ 10,01 por ação, o LendingClub apresenta uma oportunidade atraente de reviravolta para os investidores que buscam exposição à revolução dos empréstimos digitais com uma avaliação atraente.
Vamos examinar por que essa ação pode gerar retornos substanciais.
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O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Três fatores principais determinam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplo: quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
Nosso modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o lucro por ação (LPA) normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que as ações do LendingClub parecem subvalorizadas
Previsão
Com base nas estimativas dos analistas mostradas no gráfico abaixo, espera-se que o LendingClub obtenha um crescimento explosivo dos lucros nos próximos três anos.
A projeção é que o EPS aumente de US$ 0,45 em 2024 para US$ 1,46 em 2027, representando um aumento total notável de 224%.
A trajetória de crescimento mostra um forte impulso. Por exemplo, espera-se que 2025 apresente um crescimento de 42%, seguido por um salto excepcional de 94% em 2026 e um sólido crescimento de 18% em 2027.
É provável que esse crescimento dos lucros das ações da LC seja impulsionado por:
- Normalização do crédito: À medida que as condições econômicas se estabilizam, as provisões para perdas com empréstimos devem diminuir significativamente.
- Benefícios da transformação digital: A plataforma de tecnologia da empresa permite a originação e o atendimento eficientes de empréstimos.
- Expansão da participação no mercado: O LendingClub está ganhando terreno no espaço de empréstimos digitais à medida que os bancos tradicionais recuam.
- Expansão da margem: A melhoria da eficiência operacional e os benefícios de escala estão aumentando a lucratividade.
Para nossa avaliação, estimamos que as ações do LendingClub atingirão US$ 1,40 em EPS em 2027.
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Múltiplo de avaliação
Atualmente, as ações do LendingClub são negociadas a cerca de 12x o lucro futuro, abaixo de seu P/L médio histórico de 12 meses de 17x, conforme mostrado no gráfico de avaliação.
Para nossa avaliação, usaremos um múltiplo conservador de P/L futuro de 11x. Esse valor está bem abaixo da média histórica e do múltiplo atual da empresa.
Valor justo das ações da LC
Usando nosso Modelo de Avaliação de 2 Minutos e aplicando uma abordagem conservadora:
- Estimativa conservadora de EPS para 2027: US$ 1,40
- Múltiplo conservador de P/L futuro: 11x
EPS normalizado esperado (US$ 1,40) * Índice P/E futuro (11x) = Preço esperado da ação (US$ 15)
O preço esperado da ação LC em dois anos que obteríamos com essa avaliação é de US$ 15 por ação.
Com as ações do LendingClub sendo negociadas atualmente a cerca de US$ 10 por ação, isso implica um potencial de alta de 50% nos próximos dois anos ou um retorno anualizado de 23%.
Um retorno anual de 23% é mais do que razoável, considerando que o índice S&P 500 apresentou retornos anuais de 10% nas últimas seis décadas.
Lembre-se de que este é apenas um exercício de avaliação, e não sabemos ao certo qual será o preço das ações no futuro.
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Qual é o preço-alvo médio dos analistas para as ações do LendingClub?
Os analistas de Wall Street acreditam que as ações do LendingClub estão subvalorizadas pelo preço atual.
O preço-alvo médio das ações da LC está em torno de US$ 15 por ação, o que sugere um aumento de cerca de 54% em relação ao preço atual das ações:
Riscos a serem considerados
Apesar da perspectiva de alta, os investidores devem estar cientes de vários riscos que podem afetar a trajetória de crescimento da fintech:
- Risco do ciclo de crédito: Uma recessão pode levar a maiores perdas com empréstimos e à redução da demanda por empréstimos
- Sensibilidade à taxa de juros: O aumento das taxas poderia afetar a demanda por empréstimos e os custos de financiamento
- Mudanças regulatórias: Novas regulamentações de fintech podem afetar as operações comerciais
- Concorrência: Os bancos tradicionais e outras empresas de fintech estão intensificando a concorrência no setor de empréstimos digitais
TIKR Takeaway
O LendingClub apresenta uma oportunidade excepcional de risco-recompensa nos níveis atuais. O significativo potencial de alta da ação é impulsionado pelo crescimento dos lucros, apoiado pela normalização do crédito e por melhorias operacionais, tudo isso enquanto é negociado a múltiplos de avaliação historicamente baixos.
Embora o setor de empréstimos de fintech enfrente desafios de curto prazo, a abordagem digital prioritária do LendingClub e o gerenciamento de risco aprimorado o posicionam bem para o próximo ciclo de crédito.
A transformação da empresa de um credor peer-to-peer em um banco digital abrangente cria vários caminhos para o crescimento.
Os investidores devem estar preparados para a volatilidade, mas a avaliação atraente da LC e as fortes perspectivas de crescimento dos lucros a tornam uma opção atraente para aqueles que buscam exposição ao futuro dos empréstimos ao consumidor.
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