Introducing Valuation Models! 
Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da United Airlines em US$ 95 por ação em 2 anos.
- Isso representa um potencial de 28% de aumento em relação ao preço atual de US$ 74 por ação.
- A projeção é de que as ações da UAL aumentem o EPS em mais de 32% nos próximos 3 anos
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A United Airlines(UAL) está executando uma transformação notável de uma transportadora tradicional para o que o CEO Scott Kirby chama de “uma máquina de fidelidade que administra uma companhia aérea”.
Com 570 milhões de passageiros por ano e uma rede global que abrange sete hubs premium, a United se estabeleceu como a líder absoluta em fidelidade à marca e serviços premium.
A companhia aérea enfrentou com sucesso os recentes desafios operacionais em Newark e, ao mesmo tempo, manteve sua posição como a maior porta de entrada internacional do mundo para a Europa e a Ásia.
Com as ações da UAL sendo negociadas atualmente em torno de US$ 74 por ação, a United apresenta uma oportunidade atraente para os investidores que buscam exposição à mudança estrutural em direção às viagens aéreas premium e à fidelidade à marca.
Vamos examinar por que as ações da UAL parecem atraentes usando nosso modelo de avaliação de 2 minutos.
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O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Três fatores principais determinam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplo: quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
Nosso modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o lucro por ação (LPA) normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que as ações da United Airlines parecem subvalorizadas
Previsão
Com base nas estimativas dos analistas, espera-se que a United Airlines obtenha um sólido crescimento do lucro por ação nos próximos três anos.
Projeta-se que o EPS cresça de US$ 10,61 em 2024 para US$ 14 em 2027, representando um aumento de 32% no total.
Esse crescimento dos lucros das ações da UAL provavelmente será impulsionado por:
- Liderança na fidelidade à marca: A United conquistou clientes fiéis à marca em todos os sete hubs, criando uma vantagem sustentável que os concorrentes têm dificuldade em reproduzir.
- Inovação em produtos premium: As novas suítes Polaris Studio, a primeira classe doméstica aprimorada e as plataformas tecnológicas líderes do setor geram maior receita por passageiro.
- Domínio da rede internacional: As posições inigualáveis de gateway global em Newark, São Francisco e Dulles oferecem vantagens estruturais.
- Excelência operacional: As recentes melhorias operacionais em Newark, combinadas com aprimoramentos orientados por IA no atendimento ao cliente, podem aumentar a confiabilidade e a satisfação do cliente.
Para nossa avaliação, estimamos que as ações da UAL atingirão US$ 13,50 em LPA até 2027.
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As ações da United Airlines estão subvalorizadas neste momento?
As ações da United Airlines são negociadas a cerca de 7x o lucro futuro, o que está abaixo de seu P/L médio histórico de 3 anos de 6x, conforme mostrado no gráfico de avaliação.
Dada a liderança da empresa em fidelidade à marca, a expansão de sua rede premium e a capacidade comprovada de impulsionar o crescimento dos lucros mesmo em ambientes desafiadores, um múltiplo P/L futuro de 7x parece razoável para nossa avaliação conservadora.
Valor justo das ações da United Airlines
Usando nosso Modelo de Avaliação de 2 Minutos e aplicando uma abordagem conservadora:
- Estimativa conservadora de EPS para 2027: US$ 13,50
- Múltiplo conservador de P/L futuro: 7x
EPS normalizado esperado (US$ 13,50) * Índice P/E futuro (7x) = Preço esperado da ação (US$ 95)
O preço esperado das ações da UAL em dois anos que obteríamos com essa avaliação é de US$ 95 por ação.
Com as ações da United Airlines sendo negociadas atualmente a cerca de US$ 74 por ação, isso implica um potencial de alta de 28% nos próximos dois anos, ou um retorno anualizado de 13%.
As ações da UAL estão bem posicionadas para proporcionar ganhos extraordinários aos acionistas, uma vez que os retornos anuais médios dos mercados mais amplos têm sido de cerca de 10%.
Lembre-se de que este é apenas um exercício de avaliação, e não sabemos com certeza qual será o preço das ações no futuro.
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Qual é o preço-alvo médio dos analistas para as ações da UAL?
Os analistas estão cada vez mais otimistas com relação às perspectivas de crescimento da United. O preço-alvo consensual das ações da UAL é de aproximadamente US$ 95 por ação, o que indica que os analistas veem uma alta de cerca de 28% em relação aos níveis atuais.
Riscos a serem considerados
Apesar da perspectiva de alta, os investidores devem estar cientes de vários riscos que podem afetar a trajetória de crescimento da United Airlines:
- Sensibilidade econômica: As companhias aéreas são empresas cíclicas que podem ser afetadas por recessões econômicas, que, por sua vez, afetam a demanda por viagens.
- Volatilidade do preço do combustível: Os custos do combustível de aviação representam uma despesa operacional considerável que pode afetar as margens.
- Mudanças regulatórias: As regulamentações da FAA e as restrições de slots nos principais aeroportos podem limitar as oportunidades de crescimento.
- Concorrência: Outras empresas aéreas estão tentando copiar a estratégia premium da United, embora o CEO Kirby observe que isso exige fazer “110% do que a United faz”.
TIKR Takeaway
A United Airlines apresenta uma oportunidade única de investimento em um cenário de aviação em rápida evolução.
O potencial de alta das ações da UAL é impulsionado pela fidelidade à marca líder do setor, pelas vantagens inigualáveis da rede internacional, pela inovação de produtos premium e pela excelência operacional que cria fossos competitivos sustentáveis.
Embora existam ventos contrários econômicos, a transformação da United de uma empresa aérea tradicional em uma “máquina de fidelidade que opera uma empresa aérea” está criando vantagens competitivas duradouras.
A visão do CEO Scott Kirby de se tornar “a melhor companhia aérea da história da aviação”, combinada com as vantagens estruturais da empresa em mercados premium, a posiciona bem para o crescimento a longo prazo.
O foco da gerência em manter as margens líderes do setor, a alocação disciplinada de capital e o investimento contínuo na experiência do cliente proporcionam confiança na capacidade da United de capitalizar a mudança permanente em direção às viagens aéreas premium e à fidelidade à marca.
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