Principais conclusões:
- O Modelo de Avaliação de 2 Minutos avalia as ações da Alcoa em US$ 40 por ação em 2 anos.
- Isso representa um potencial de 38% de aumento em relação ao preço atual de US$ 29 por ação.
- A projeção é de que as ações de mineração aumentem o EPS em mais de 176% nos próximos 3 anos.
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A Alcoa Corporation(AA) é uma empresa de alumínio pura que opera como produtora integrada em 26 localidades em nove países em seis continentes.
Com cinco minas de bauxita, cinco refinarias de alumina e onze fundições operando com 87% de energia renovável, a Alcoa se estabeleceu como líder na produção sustentável de alumínio, ostentando uma intensidade de carbono que é um terço da média do setor.
A Alcoa está buscando ativamente um alívio tarifário anual de US$ 400 milhões junto à administração dos Estados Unidos, enquanto navega em um ambiente de preços desafiador.
A CFO Molly Beerman destacou recentemente a forte geração de caixa e o desempenho operacional da empresa no primeiro trimestre, posicionando a Alcoa para a recuperação à medida que os mercados de alumínio se estabilizam.
Com as ações da AA sendo negociadas atualmente em torno de US$ 29 por ação, a Alcoa apresenta uma oportunidade atraente para os investidores que buscam exposição ao setor de minerais críticos e à mudança estrutural em direção à produção doméstica de alumínio.
Vamos examinar por que a Alcoa parece atraente usando nosso Modelo de Avaliação de 2 Minutos.
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O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Três fatores principais determinam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplo: quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
Nosso modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o lucro por ação (LPA) normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que as ações da Alcoa parecem subvalorizadas
Previsão
Com base nas estimativas dos analistas, espera-se que a Alcoa obtenha um sólido crescimento do lucro por ação nos próximos três anos, apesar da volatilidade de curto prazo.
Projeta-se que o EPS cresça de US$ 1,35 em 2024 para US$ 3,73 em 2027, representando um aumento total de 176%, embora isso inclua a recuperação de baixas cíclicas.
Esse crescimento dos lucros das ações da Alcoa provavelmente será impulsionado por:
- Progresso na redução de tarifas: Engajamento ativo com a administração dos EUA em US$ 400 milhões em alívio tarifário anual, com o CEO Bill Oplinger defendendo diretamente a administração Trump.
- Excelência operacional: Forte geração de caixa e níveis de produção no primeiro trimestre, com 87% de energia renovável proporcionando vantagens de custo.
- Desenvolvimento de minas na Austrália: Aprovação esperada para acesso a bauxita de grau superior até 2026, acrescentando 1 milhão de toneladas métricas de produção de alumina e economia de custos de US$ 15 a 20 por tonelada.
- Monetização de ativos estratégicos: transação de US$ 1,3 bilhão com a Ma’aden, concluída em junho, além de possível desenvolvimento de data center em antigos locais de fundição
Para nossa avaliação, estimamos que as ações de mineração atingirão US$ 3 em EPS até 2027.
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As ações da Alcoa estão subvalorizadas neste momento?
As ações da Alcoa são negociadas a cerca de 13x o lucro futuro, acima de seu P/L médio de 12 meses de 12,50x, conforme mostrado no gráfico de avaliação.
Dada a liderança da empresa na produção sustentável de alumínio, o posicionamento estratégico para iniciativas de produção doméstica nos EUA e o potencial de melhorias operacionais com o desenvolvimento da mina australiana, um múltiplo P/L futuro de 13x parece razoável para nossa avaliação conservadora.
Valor justo das ações da Alcoa
Usando nosso Modelo de Avaliação de 2 Minutos e aplicando uma abordagem conservadora:
- Estimativa conservadora de EPS para 2027: US$ 3
- Múltiplo conservador de P/L futuro: 13x
- Dividendos esperados para os próximos 2 anos: US$ 1
LPA normalizado esperado (US$ 3) * Índice P/L futuro (13x) + Dividendos esperados (US$ 1) = Preço esperado da ação (US$ 40)
O preço esperado das ações da Alcoa em dois anos que obteríamos com essa avaliação é de US$ 40 por ação.
Com as ações da Alcoa sendo negociadas atualmente a cerca de US$ 29 por ação, isso implica um potencial de alta de 38% nos próximos dois anos, ou um retorno anualizado de 17%.
As ações da Alcoa estão bem posicionadas para proporcionar ganhos extraordinários aos acionistas, uma vez que os retornos anuais médios dos mercados mais amplos têm sido de cerca de 10%.
Lembre-se de que este é apenas um exercício de avaliação, e não sabemos ao certo qual será o preço das ações no futuro.
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Qual é o preço-alvo médio dos analistas para as ações da Alcoa?
Os analistas mantêm uma visão cautelosamente otimista sobre as perspectivas da Alcoa. O preço-alvo de consenso é de aproximadamente US$ 37 por ação, o que indica que os analistas veem uma alta de cerca de 26% em relação aos níveis atuais.
Riscos a serem considerados
Apesar da perspectiva de alta, os investidores devem estar cientes de vários riscos que podem afetar a trajetória de crescimento da Alcoa:
- Volatilidade dos preços das commodities: Os preços do alumínio e da alumina estão sujeitos à dinâmica global de oferta e demanda, o que pode afetar as margens.
- Incerteza tarifária: Embora buscando alívio, as tarifas atuais criaram pressões sobre os preços, com a LME caindo mais de US$ 200 e ganhos insuficientes de prêmios no Centro-Oeste.
- Desafios operacionais: A recente falta de energia na fundição espanhola demonstra a vulnerabilidade a problemas de infraestrutura e atrasos nas licenças.
- Riscos geopolíticos: A evolução das sanções russas e as políticas comerciais da China podem remodelar os fluxos e os preços globais do alumínio.
TIKR Takeaway
A Alcoa apresenta uma oportunidade única de investimento no setor de minerais críticos durante um período de mudanças estruturais.
A defesa ativa do alívio tarifário, as vantagens de produção sustentável, o desenvolvimento de ativos estratégicos na Austrália e o posicionamento para o crescimento da produção doméstica de alumínio nos EUA impulsionam o potencial de alta das ações da AA.
Embora os ciclos de commodities criem volatilidade, o modelo de negócios integrado da Alcoa, que abrange desde a bauxita até o alumínio, combinado com suas vantagens de energia renovável e posicionamento geográfico estratégico, proporciona diferenciação competitiva.
O foco da CFO Molly Beerman na excelência operacional, na redução da dívida em direção à meta de US$ 1-1,5 bilhão e na alocação estratégica de capital proporciona confiança na capacidade da Alcoa de capitalizar a crescente demanda por minerais essenciais produzidos de forma sustentável.
A abordagem disciplinada da gerência para fortalecer o balanço patrimonial e, ao mesmo tempo, buscar oportunidades de crescimento, posiciona bem a entidade mineradora para o próximo ciclo do mercado de alumínio.
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