Principais Conclusões
- A Palantir caiu 6,3% na sexta-feira e 7,4% na semana, antes do relatório de 2 de novembro, fechando a $184.
- O consenso espera receita de $2,18 bilhões no terceiro trimestre, acima da própria previsão da Palantir de $2,160 bilhões a $2,164 bilhões.
- Para atingir a previsão anual para o segmento comercial nos EUA, são necessários cerca de $2,07 bilhões no segundo semestre, um crescimento sequencial de aproximadamente 22% em cada trimestre.
- Com um múltiplo de 96,8x sobre os lucros futuros, o relatório de segunda-feira precisa superar as expectativas e elevar as previsões, e a receita comercial dos EUA é o número a ser observado.
A Palantir Technologies (PLTR) entra no período de resultados com a configuração mais difícil no setor de software: um múltiplo premium e um consenso que já está acima de sua própria previsão.
A ação caiu 6,3% na sexta-feira para $184 e perdeu 7,4% na semana, com os temores sobre gastos em IA atingindo o setor de tecnologia. Agora ela negocia 14% abaixo de sua máxima de 52 semanas de $213.
O JPMorgan aderiu ao campo dos otimistas na quinta-feira, citando a oportunidade da IA. Michael Burry ainda está apostando contra a ação. O relatório de segunda-feira, previsto para após o fechamento, testará ambas as visões.
Para ter uma ideia do prêmio, observe a Advanced Micro Devices (AMD), que reporta um dia depois. Os analistas esperam que a receita da AMD se comporte a uma taxa de 60,6% ao ano nos próximos dois anos, com um múltiplo de 45,1x sobre os lucros futuros, enquanto os 66,4% da Palantir vêm a 96,8x.
O que a segunda-feira precisa superar
A Palantir previu uma receita do terceiro trimestre entre $2,160 bilhões e $2,164 bilhões, ou um crescimento de 83%. O consenso está mais alto, em $2,18 bilhões de receita e $0,41 de EPS.
Essa lacuna é normal aqui, porque a Palantir tende a superar sua própria faixa. No segundo trimestre:
- A receita subiu 93% para $1,94 bilhão contra uma estimativa de $1,80 bilhão.
- A receita comercial dos EUA saltou 149% para $764 milhões.
- O EPS ajustado de $0,41 superou o consenso de $0,35.
A Palantir chamou aquele trimestre de "sobrenatural" em seu comunicado, e era difícil argumentar. Uma superação semelhante de 7% desta vez levaria a receita para cerca de $2,3 bilhões.
Onde isso deixou a ação?
As ações estão 74% acima da mínima de 52 semanas de $106, então as expectativas subiram junto com elas.
O segmento comercial dos EUA carrega a previsão
A Palantir elevou sua previsão de receita anual para $8,150 bilhões a $8,158 bilhões, implicando um crescimento de 82%. Ela também previu uma receita comercial dos EUA acima de $3,424 bilhões, um crescimento de pelo menos 134%.
Pelos meus cálculos, isso requer aproximadamente $2,07 bilhões de receita comercial dos EUA no segundo semestre, ou cerca de 22% de crescimento sequencial em cada um dos dois últimos trimestres. O crescimento sequencial no segundo trimestre foi de 28%, então a meta parece alcançável. Isso torna o número comercial dos EUA do terceiro trimestre mais importante do que o resultado geral.
Os contratos assinados apoiam isso. A Palantir fechou um recorde de $2,132 bilhões em TCV comercial dos EUA no segundo trimestre, alta de 153%, e o valor restante de contratos comerciais dos EUA atingiu $6,24 bilhões, alta de 124%.
Aqui está a divisão entre seus dois negócios.
O segmento comercial agora quase iguala a receita do governo e está crescendo mais rápido.
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Pagando 96,8x pela próxima superação
A Palantir negocia a 96,8x os lucros futuros, 157x os lucros passados e 42,6x a receita futura (EV/receita). O preço-alvo médio da Street de $213 implica apenas 15% de potencial de alta, mesmo após os últimos chamados otimistas.
Esse prêmio se mantém apenas se o crescimento permanecer próximo das taxas atuais. A previsão já implica uma desaceleração do crescimento de 93% no segundo trimestre para 83% no terceiro, então qualquer sinal de uma desaceleração mais acentuada atingiria primeiro o múltiplo.
A Europa adiciona uma complicação. A Palantir disse recentemente que não pode desligar o sistema de IA da OTAN, um esforço para acalmar as preocupações europeias sobre depender da tecnologia dos EUA.
Coloque os dois múltiplos lado a lado...
No momento, a Palantir custa mais que o dobro do múltiplo da AMD por um crescimento esperado apenas ligeiramente mais rápido.
Minha opinião: a Palantir está executando tão bem quanto qualquer empresa de software que acompanho, e os contratos comerciais dos EUA fazem a previsão anual parecer alcançável. Mas a 96,8x os lucros futuros, a ação já precifica uma superação e elevação das previsões. Eu esperaria por uma entrada melhor em vez de comprar antes de segunda-feira.
O próximo ponto de verificação é o relatório de segunda-feira. Observe a receita comercial dos EUA contra os aproximadamente $930 milhões necessários para manter o caminho anual, e se a previsão anual se move acima de $8,158 bilhões.
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