Principais Conclusões
- A Truist reduziu seu preço-alvo para a Caterpillar para $1.027 de $1.100 em 30 de outubro e manteve sua classificação de Compra, um alvo 65% acima do preço atual da ação.
- As ações da Caterpillar estão 42% abaixo de sua máxima de junho, mesmo após vendas trimestrais recordes e um backlog recorde de US$ 78 bilhões.
- As estimativas de lucro dos analistas para 2026 e 2027 subiram nos últimos três meses, então a queda veio do múltiplo que os investidores estarão dispostos a pagar.
- Os $1.027 da Truist exigem que os investidores paguem 34x os lucros futuros, um múltiplo que a Caterpillar não vê desde o verão e muito acima de sua média de 19x em cinco anos, então a recomendação parece excessivamente otimista.
Caterpillar (CAT) acabou de ter seu maior trimestre de vendas de sempre, e a ação continua caindo: as ações estão 42% abaixo de sua máxima de junho.
Em 30 de outubro, Jamie Cook, da Truist, reduziu o preço-alvo da empresa para $1.027 de $1.100, mas manteve uma classificação de Compra. Isso ainda é 65% acima do preço atual de $623.
A tese de energia esfriou, depois as perspectivas decepcionaram
A alta da Caterpillar foi impulsionada pela demanda de energia de data centers, e essa tese ficou instável. A ação caiu junto com outras ações de equipamentos de energia em 22 de outubro, e em 26 de outubro, a Wells Fargo reduziu seu alvo para $840 de $1.155, citando o aumento do estresse em torno do financiamento de IA. Este alvo de $840 foi posteriormente reduzido para $805.
Então veio o relatório de 29 de outubro. As vendas subiram 17% para US$ 20,7 bilhões, e o lucro ajustado por ação saltou para $7,20 de $4,95, superando as expectativas.
Mas a administração projetou um crescimento moderado das vendas no 4T, abaixo dos US$ 21,42 bilhões que os analistas esperavam.
Também espera que os revendedores reduzam cerca de US$ 1,6 bilhão do estoque de construção, um impacto de cerca de US$ 1 bilhão no volume de vendas desse segmento em relação ao ano anterior.
A TIKR acompanha 31 analistas na Caterpillar. Quantos dizem “Comprar”?
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Os $1.027 da Truist lideram os cortes de alvo do dia
Sete outras empresas cortaram alvos naquele dia, desde os $1.000 da JPMorgan, com classificação "Sobrepeso", até os $675 da Morgan Stanley, com Peso Igual.
Os $1.027 da Truist ficam 11% acima do preço-alvo consenso de $926, que subiu quase 73% em relação a $535 há um ano.
Trinta e um analistas cobrem a ação, com alvos de $575 a $1.150, e o consenso subiu até meados de agosto e diminuiu desde então:
Os $1.027 fazem sentido?
O backlog atingiu um recorde de US$ 78 bilhões, alta de 96% em um ano, e o CEO Joe Creed disse que a empresa está "agora recebendo alguns grandes pedidos de motores alternativos até 2029 e pedidos de turbinas até 2030."
As estimativas subiram mesmo com a ação caindo: o consenso para 2026 é de $27,50 por ação, acima de $24,72 há três meses, e para 2027 é de $32,26, acima de $30,45. Os analistas veem $38,78 até 2028, mais que o dobro dos $19,06 de 2025:
Portanto, a queda veio do preço que os investidores estarão dispostos a pagar. A Caterpillar era negociada a 21x os lucros futuros no fechamento de sexta-feira, um pouco acima de sua média de cinco anos de 19x e abaixo dos 42x em 30 de junho:
Os $1.027 da Truist equivalem a 34x os lucros que os analistas esperam para os próximos doze meses. A ação não é negociada com essa avaliação desde o verão.
Mesmo em relação à estimativa de $38,78 para 2028, $1.027 é um múltiplo mais rico do que a média de cinco anos.
As margens ainda podem decepcionar: excluindo reembolsos de tarifas, a administração espera que a margem operacional ajustada deste ano fique perto do limite inferior de sua faixa-alvo, já que tarifas, frete e gastos com nova capacidade aumentam os custos.
A ação está muito mais barata do que estava em junho, e provavelmente pode subir junto com seus lucros. Mas um ganho de 65% dentro de um ano exige que os investidores paguem novamente como fizeram na alta até o pico de junho, e eu não contaria com isso enquanto as preocupações com o financiamento da IA pesam sobre a tese de energia.
O relatório do final de janeiro é o próximo teste: a primeira visão da Caterpillar para 2027, e se as vendas de construção para usuários finais se mantêm enquanto os revendedores reduzem o estoque.
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