Principais Conclusões
- As ações da D-Wave Quantum caíram 9% na semana até 30 de outubro, fechando em uma nova mínima de 52 semanas, principalmente na venda de tecnologia daquele dia.
- A D-Wave não teve más notícias próprias, e um acordo não vinculante com a LG CNS não ajudou.
- A receita ficou abaixo das estimativas por três trimestres consecutivos, então o relatório de 10 de novembro precisa mostrar tração comercial real.
- O múltiplo preço/vendas forward da D-Wave está muito abaixo de sua média de três anos, mas o relatório de 10 de novembro é o melhor sinal.
As ações da D-Wave Quantum (QBTS) caíram 9% na semana encerrada em 30 de outubro, fechando na sexta-feira a US$ 10,65, uma nova mínima de 52 semanas. Cerca de 90% dessa queda ocorreram na sexta-feira, quando resultados decepcionantes da Intel e da Amazon desencadearam uma venda de tecnologia.
A queda da tecnologia de sexta-feira causou o estrago
O Nasdaq Composite caiu 2,9% em 30 de outubro, seu pior dia desde 5 de junho, devido a preocupações sobre quanto as empresas estão gastando em IA. A D-Wave caiu 7,9% naquele dia.
Os investidores descartam primeiro as ações mais distantes de um lucro, e os analistas não esperam que o EBITDA da D-Wave se torne positivo antes de 2030. Outras ações de quantum também caíram: a Rigetti caiu 6,7% e a IonQ 5,3%.
Um acordo não vinculante não vai mover esta ação
Antes da abertura em 28 de outubro, a D-Wave anunciou um memorando de entendimento não vinculante com a LG CNS para conquistar clientes corporativos na Coreia do Sul e no exterior. Ele não veio com valor em dólares nem compromisso, e a ação caiu 3% naquele dia mesmo assim.
10 de novembro é o verdadeiro teste
A D-Wave divulga os resultados do terceiro trimestre em 10 de novembro, após três trimestres consecutivos de receita abaixo das estimativas dos analistas. A receita do primeiro semestre foi de US$ 5,9 milhões. Para atingir os US$ 42,5 milhões que os analistas esperam para 2026, o segundo semestre precisa de US$ 36,5 milhões, e a administração espera que as duas entregas de sistemas deste ano ocorram no quarto trimestre.
Essa perspectiva de entrega também está no centro de uma ação coletiva de valores mobiliários pendente, que alega que a D-Wave superestimou suas perspectivas de entrega de sistemas. As alegações não foram comprovadas.
O consenso é de que a receita quase dobrará em 2027, para US$ 80,6 milhões, e chegará a US$ 255 milhões até 2029:
Os analistas não têm motivo para alterar esses números com as notícias desta semana.
O número a ser observado é a receita em nuvem, que foi de US$ 1,86 milhão no segundo trimestre. Sem uma licença corporativa de US$ 10 milhões, a receita em nuvem e de consultoria da D-Wave teria encolhido em relação ao ano anterior.
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A D-Wave é uma compra em uma mínima de 52 semanas?
A D-Wave era negociada a 66x vendas forward em 29 de outubro. Sua média de três anos é de 152x, e atingiu o pico de 839x em outubro de 2025:
Após a queda de sexta-feira, o múltiplo está ainda mais baixo. A D-Wave também tinha US$ 546,2 milhões em caixa e títulos negociáveis em 30 de junho para financiar seus prejuízos.
Mesmo assim, 10 de novembro é o momento melhor para decidir. Se a receita em nuvem crescer além daquela licença e as duas entregas permanecerem no caminho certo, o múltiplo tem espaço para se recuperar. Um quarto trimestre consecutivo abaixo das estimativas faria até o múltiplo de hoje parecer caro.
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