Principais Conclusões
- A ação da Oracle caiu 30% no ano até o momento, fechando a $137 em 25 de setembro, à medida que o custo de financiar a construção de seus data centers de IA subiu com os rendimentos do Tesouro acima de 5%.
- Os credit default swaps de 5 anos da Oracle atingiram um recorde de 221,78 pontos-base em 24 de setembro.
- Analistas mantêm 27 recomendações de compra, 8 de outperform, 7 de manutenção e 1 de venda, e seu preço-alvo médio de $238 está 74% acima do preço atual.
- O modelo de caso médio do TIKR avalia a Oracle em $454 até maio de 2031, um retorno total de 231%.
Por Que a Ação da Oracle Caiu 30% em 2026 Apesar de Superar os Lucros
A ação da Oracle (ORCL) caiu 30% desde o início de janeiro, fechando a $137 na sexta-feira, 25 de setembro. As perdas remontam a uma questão: quem paga pelos data centers de IA que a Oracle prometeu construir.
Os resultados operacionais não têm sido o problema. A Oracle divulgou um LPA ajustado do 4º trimestre fiscal de $2,11 em 10 de junho, contra uma estimativa de $1,96. Em seguida, reportou um LPA ajustado do 1º trimestre de $1,92 em 10 de setembro, acima do consenso de $1,74. No entanto, a ação caiu de um pico próximo a $248 em junho para cerca de $116 no final de julho.
O custo de financiar a construção explica essa lacuna. Em abril, a Oracle concordou em arcar com todos os custos de energia do Projeto Júpiter, um campus de 2,45 gigawatts no Novo México que a unidade STACK da Blue Owl está construindo para atender a OpenAI. A Oracle também paga os custos da dívida sobre os $18 bilhões em empréstimos bancários do projeto.
Em 24 de setembro, a Oracle enviou à Blue Owl um aviso de força maior citando potenciais atrasos no fornecimento de energia. Uma pessoa familiarizada com o acordo disse que o projeto enfrenta um atraso de um ano. A ação da Oracle caiu 3,5% naquele dia. Seus credit default swaps de 5 anos (o preço para segurar sua dívida contra inadimplência) atingiram uma máxima histórica.
As taxas de juros pioraram o problema. O rendimento do título do Tesouro de 10 anos tocou 5,22% em 24 de setembro, próximo de sua máxima desde 2007, após o Fed ter elevado as taxas na semana anterior. E os credores estão reavaliando: o Júpiter tomou emprestado a cerca de 6% há um ano, enquanto novos termos poderiam chegar a 8% ou mais.
A rua não acompanhou a queda do preço. A ação da Oracle carrega 27 recomendações de compra, 8 de outperform, 7 de manutenção e 1 de venda, e o alvo médio de $238 está 74% acima do fechamento, mesmo após cair de $347 em novembro de 2025. Separadamente, 41 analistas publicam um preço-alvo, e o mais baixo é $110.
A queda de % incorpora ao preço um aperto de financiamento enquanto a demanda se mantém. A William Blair não espera impacto no ano fiscal de 2027, porque o Júpiter não contribui com receita este ano.
O TIKR Avalia a Ação da Oracle em $454, Bem Acima dos $238 da Rua
O modelo de caso médio do TIKR avalia a Oracle em $454 até maio de 2031, implicando um retorno total de 231% a partir do preço atual de $137, ou 29% anualizados ao longo de 4,7 anos.
Um retorno anual de 29% está muito acima do que os investidores esperam de uma franquia de software madura, o que mostra quanto risco de financiamento o preço de $137 já absorve.
O mercado precifica a Oracle com base no atraso do Júpiter e nos rendimentos de 5% do Tesouro. O modelo dá mais peso aos lucros que superaram as expectativas do que ao custo de financiar a construção.
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