Principais Conclusões
- As ações da Oracle caíram 7% hoje após a empresa registrar uma oferta para vender $10 bilhões em ações ordinárias e $10 bilhões em títulos sênior.
- A venda esgota o limite de $20 bilhões para novas captações até o ano fiscal de 2030, limite que fez a ação subir 12% na semana passada.
- Metade disso são novas ações, somando-se aos $19,9 bilhões em ações que a Oracle vendeu de fevereiro a agosto.
- A diluição é pequena. O que importa agora é se a Oracle se torna geradora de fluxo de caixa livre positivo no segundo semestre do ano fiscal de 2028 sem precisar captar novamente.
Oracle (ORCL) está caindo 7% hoje. Antes da abertura do mercado, a empresa registrou uma oferta para vender $10 bilhões em ações ordinárias e $10 bilhões em títulos sênior.
Ninguém deveria se surpreender com a captação. No Dia do Investidor da última quarta-feira, a Oracle estabeleceu um limite de $20 bilhões para novas captações de capital até o ano fiscal de 2030, dividido igualmente entre ações e dívida, e a ação saltou 12% no dia seguinte.
A Stephens até mesmo elevou a recomendação da Oracle para Overweight esta manhã. A corretora aumentou seu preço-alvo para $213, de $185, argumentando que o Dia do Investidor havia respondido às questões sobre financiamento. O registro de oferta da Oracle veio 23 minutos depois.
Que timing.
O TIKR acompanha 43 analistas na Oracle. Quantos dizem "Comprar"?
Veja a distribuição completa das recomendações de Compra, Manter e Vender para a Oracle, junto com as estimativas de receita e lucro do Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam o TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Classificações dos Analistas da Oracle
Um longo caminho a percorrer
Esses $20 bilhões devem sustentar a Oracle durante o pico de seus gastos. A administração previu fluxo de caixa livre positivo no segundo semestre do ano fiscal de 2028 e mais de $30 bilhões no ano fiscal de 2029, uma vez que os investimentos de capital (capex) atingirem o pico nos anos fiscais de 2027 e 2028.
É uma longa escalada a partir dos negativos $23,7 bilhões de fluxo de caixa livre no ano fiscal de 2026. As estimativas dos analistas mostram o quanto a Oracle ainda tem que percorrer:
Vendendo ações com desconto
As novas ações valem menos de 3% do valor de mercado da Oracle, e eu preferiria isso a mais $20 bilhões em títulos. A dívida total da Oracle, incluindo arrendamentos, era de $169,1 bilhões em 31 de agosto, mais que o dobro dos $75,9 bilhões que tinha no ano fiscal de 2022.
A S&P rebaixou a Oracle para BBB- em julho, um degrau acima do grau especulativo (junk). Seus credit default swaps agora são negociados mais como um rating de grau especulativo de alta qualidade, de acordo com Gavan Nolan, da S&P Global Market Intelligence. Manter o rating de grau de investimento vale uma pequena diluição.
O problema é o preço. A Oracle era negociada a 15x os lucros futuros (forward earnings) no fechamento de sexta-feira, contra uma média de cinco anos de 21x:
Ao preço desta manhã, está em cerca de 14x.
A Oracle não tem mais margem para errar
Suspeito que a verdadeira preocupação para os investidores é que a Oracle não tem mais nada sob seu próprio limite. Ainda assim, se o plano de fluxo de caixa livre se mantiver, uma ação a cerca de 14x os lucros futuros parece barata para mim.
Pat Nerney, chefe de soluções de investimento da Dynasty Financial Partners, disse à CNBC em um e-mail: "Se eles tiverem que voltar ao mercado no segundo semestre de '27 depois de dizer a todos que esta era a última captação de capital necessária... cuidado."
O primeiro teste virá com os resultados do segundo trimestre da Oracle em dezembro.
Então, quanto vale realmente a ação da Oracle?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de valuation do TIKR e ver quanto a Oracle poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso do Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão sobre o negócio. É gratuito para usar.
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
