Principais Conclusões
- Um analista do Deutsche Bank acredita que o agente Muse da Meta pode gerar até 8% da receita da Meta até 2030.
- A maior oportunidade são os dados coletados pelo Muse, que poderiam aprimorar a segmentação de anúncios em todo o negócio de publicidade da Meta.
- A publicidade representou cerca de 98% dos US$ 201 bilhões em receita da Meta em 2025, portanto, mesmo um aumento de 1% no preço dos anúncios valeria bilhões por ano.
- O principal risco é o custo: os gastos de capital da Meta quase dobraram para US$ 69,7 bilhões em 2025, e a Meta ainda está definindo como cobrar pelo Muse.
Meta Platforms (META) acaba de receber seu primeiro preço-alvo do Wall Street para o Muse:
O analista do Deutsche Bank, Benjamin Black, vê o agente de IA impulsionando "até 8% da receita" até 2030.
A narrativa em torno do Muse já estava aquecida. Como Jim Cramer disse no Mad Money da última terça-feira:
"Isso me faz pensar que a Meta está mudando diante dos nossos olhos. Está passando de uma empresa cíclica baseada em anúncios para uma empresa de crescimento estrutural, em parte."
Acho que Cramer está certo sobre o rumo da Meta, e acho que o Deutsche também está certo em ser otimista! É que 8% da receita é a forma errada de medir como ela chegará lá.
De onde vêm os 8%
Até agora, o Muse não cobra por quase nada. No mesmo episódio, a Presidente e Vice-Presidente do Conselho da Meta, Dina Powell McCormick, expôs a ideia:
"Estamos pensando, como Mark descreveu na semana passada, na possibilidade de cobrar uma taxa quando o ajudamos a economizar dinheiro."
Portanto, o topo da faixa estimada por Black depende de uma taxa que a Meta ainda está "pensando". Isso não é loucura. O Muse já foi baixado mais de 5,1 milhões de vezes até agora, de acordo com a Sensor Tower, e isso é muita gente para receber uma pequena comissão.
Mas veja do que o Muse seria uma porcentagem de…
Os analistas esperam que a receita da Meta cresça cerca de 80% de 2025 para 2028, para US$ 363 bilhões. Praticamente tudo através de anúncios. (Ok, 98% do negócio são anúncios.)
Uma segmentação melhor impulsiona esse número para cima. O preço médio por anúncio da Meta subiu 9% em 2025, além de um aumento de 12% nas impressões de anúncios.
Escrevi há duas semanas que a Meta poderia usar os dados do Muse para melhorar seus anúncios no Facebook e Instagram. Estou ainda mais convencido agora. O próprio Black disse que "o Muse tem o potencial de se tornar um assistente pessoal sempre ativo para os consumidores."
Um assistente sempre ativo sabe que você está pesquisando preços de passagens para Denver para o Dia de Ação de Graças, comparando cadeirinhas de carro e reservando uma mesa para seu aniversário de casamento. Esses são exatamente os momentos pelos quais os anunciantes pagam caro para alcançar.
Em vez de tentar gerenciar taxas, assinaturas, upgrades e downgrades de membros... basta usar os dados para alimentar o motor de publicidade.
O Capex precisa fechar as contas
Os gastos são reais. Os gastos de capital da Meta passaram de US$ 18,7 bilhões em 2021 para US$ 69,7 bilhões em 2025, e quase dobraram apenas no ano passado...
Nas palavras de McCormick, "esses produtos de inteligência artificial que saem do nosso laboratório MSL estão apenas tornando o negócio principal mais forte."
A conta não está diminuindo, porém, e os fornecedores da Meta também podem ver isso. Na terça-feira, o analista do Citi, Atif Malik, elevou seu preço-alvo para Advanced Micro Devices (AMD) para US$ 800, ante US$ 575. Ele chamou a Meta de "um dos maiores clientes do negócio de servidores da AMD" e a IA agentiva de "um potencial motor de demanda de computação em ordens de magnitude em relação aos chatbots tradicionais."
Isso é ótimo para os acionistas da AMD. Para os da Meta, significa que os custos de computação do Muse continuarão subindo à medida que as pessoas o usarem mais, e o negócio de publicidade terá que pagar por eles.
Então, 8% é o número certo?
Quem sabe? E quem se importa? Qualquer taxa que o Muse ganhar é um bônus em cima do prêmio real: fazer o negócio de publicidade que a Meta já tem trabalhar mais. E a maior parte disso aparecerá nos resultados da Meta como publicidade.
Claro, Mark Zuckerberg provavelmente tem seu próprio plano de jogo, e levará tempo para se desenrolar. Ainda estamos nos primeiros innings, mas este é um bom momento para se animar com as ações da Meta.
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