Principais Estatísticas da Ação da Robinhood
- Preço Atual: $114.11
- Preço-Alvo (Médio): ~$210
- Preço-Alvo do Mercado: ~$133
- Retorno Total Potencial: ~84%
- TIR Anualizada: ~16% / ano
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O Que Aconteceu?
O analista do Bank of America, Craig Siegenthaler, elevou seu preço-alvo para Robinhood Markets (HOOD) para $156, ante $140, em 5 de outubro e manteve a recomendação de Compra. A mesma prévia do terceiro trimestre elevou o preço-alvo da Coinbase Global (COIN) para $203 e reduziu o da eToro Group (ETOR) para $39, de acordo com o TheFly, conforme relatado pelo Stocktwits. Ambas as ações subiram no pregão da manhã, e a Robinhood fechou em alta de 1,22% a $114,11. O alvo do BofA fica cerca de 37% acima desse fechamento e cerca de 17% acima da média do mercado de cerca de $133, dentro de uma faixa do mercado que vai de $57 a $170.
Em 2 de outubro, a Ohio Casino Control Commission enviou notificações de cessar e desistir para a Robinhood e outras nove operadoras sobre contratos de eventos esportivos. Os materiais de relações com investidores da Robinhood datam os resultados do terceiro trimestre para 27 de outubro, após o fechamento.
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A "Wedge" de Tenev É o Contrato que os Estados Estão Combatendo
Na Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference em 9 de setembro, o Presidente e CEO Vlad Tenev chamou os mercados de previsão de "um motor muito eficiente no topo do funil", acrescentando: "Alguém entra, negocia um contrato de evento, depois vai comprar uma ação ou abre uma conta de aposentadoria." Ele disse que a atividade começou "principalmente com esportes, como grande maioria", e chamou os esportes de "uma wedge eficaz". A receita de contratos de evento aumentou mais de dez vezes, para $156 milhões no 2T, de acordo com o comunicado do segundo trimestre.
A disputa legal se concentra na Kalshi, a bolsa por trás de muitos dos contratos esportivos da Robinhood, mas a Robinhood também é parte. Em 28 de agosto, a Nona Corte de Apelações negou às empresas Kalshi, Crypto.com e Robinhood liminares contra o estado de Nevada, concluindo que os contratos esportivos provavelmente não são swaps. A Robinhood petitionou a Suprema Corte para revisão e suspendeu novos contratos esportivos em Michigan a partir de 9 de setembro. A notificação de Ohio de 2 de outubro renova uma anterior para a Robinhood, cita uma decisão de 25 de setembro da Sexta Corte de Apelações contra a Kalshi e estabelece um prazo de conformidade para 16 de outubro.
Isso torna o outro ponto de Tenev ainda mais importante. Ele disse que a atividade está mostrando "cada vez mais fit com o mercado de produtos em outras categorias, como economia e criptomoedas em particular", e as decisões da Nona Corte não abordam contratos de evento não esportivos.
O Funil Ainda Precisa de um Número
Tenev não quantificou quantos traders de contratos de evento migram para outros produtos, dizendo apenas que isso acontece "em uma porcentagem significativa". No nível da empresa, os ativos de aposentadoria sob custódia subiram 82% para $34,5 bilhões no 2T, e o Gold Card ultrapassou 1 milhão de clientes, mas Tenev não ofereceu um detalhamento de como esses clientes chegaram. O consenso da TIKR para a receita de 2027 subiu de cerca de $6,2 bilhões no final de 2025 para cerca de $6,8 bilhões.
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Análise do Modelo Avançado da TIKR
- Preço Atual: $114.11
- Preço-Alvo (Médio): ~$210
- Retorno Total Potencial: ~84%
- TIR Anualizada: ~16% / ano
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O cenário médio do modelo da TIKR, executado em 6 de outubro, mira em cerca de $210 até 31 de dezembro de 2030, cerca de 84% acima do fechamento de 5 de outubro, ou cerca de 16% ao ano. O alvo de $156 do BofA e a média do mercado não estão vinculados a essa data de 2030, portanto as figuras não são diretamente comparáveis.
O consenso da TIKR projeta que a receita subirá de $4,47 bilhões em 2025 para cerca de $9,9 bilhões em 2030, com apenas três analistas cobrindo 2030. No mesmo período, o LPA GAAP vai de $2,05 para cerca de $4,50, e as margens de EBITDA ficam em 56,4% em 2025 e cerca de 56% em 2030. O crescimento, não a expansão de margem, sustenta o caminho, então os contratos de evento e os produtos vinculados ao Gold precisam continuar a capitalizar (compounding) após a receita de criptomoedas ter caído 38% no 2T.
O principal risco é que mais estados restrinjam contratos esportivos antes que a Suprema Corte decida se vai ouvir os casos. O potencial de alta está nos contratos não esportivos e no funil absorvendo esse impacto. O potencial de baixa é que a receita de contratos de evento estagne enquanto as criptomoedas permanecem fracas.
Conclusão
27 de outubro é um teste parcial. O 3T inclui apenas cerca de três semanas da pausa em Michigan, e o prazo de 16 de outubro de Ohio cai no 4T, então as previsões (guidance) importam tanto quanto o trimestre. Uma receita de contratos de evento igual ou superior aos $156 milhões do 2T, mais qualquer divisão do volume não esportivo ou conversão do funil, apoiaria o aumento do BofA. Silêncio sobre ambos deixaria a ação precificada com base na demanda contestada por esportes.
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