Principais Conclusões
- A ação da Oklo caiu 15% na última semana (até o fechamento de segunda-feira) para uma nova mínima de 52 semanas. A NuScale Power caiu 15% no mesmo período.
- A maior queda ocorreu em 14 de outubro, quando um relatório de inflação de setembro mais forte que o esperado elevou o rendimento do Tesouro de 10 anos para 5,26% e atingiu as ações do setor nuclear muito mais do que o mercado.
- Analistas projetam um consumo de caixa adicional de cerca de US$ 6,5 bilhões até 2030, mais que o dobro dos US$ 3,0 bilhões em caixa da Oklo em 30 de junho, portanto, financiar a construção é o principal risco.
- O relatório do terceiro trimestre em novembro e um acordo definitivo de combustível com a Centrus são os próximos pontos a observar.
Oklo (OKLO) caiu 15,4% na última semana (até o fechamento de segunda-feira), atingindo uma nova mínima de 52 semanas. NuScale Power (SMR) caiu 15,1% no mesmo período. O Nasdaq 100 caiu 3,7%.
E quase nada disso veio de qualquer ação da Oklo.
As taxas de juros atingem o setor nuclear com mais força
A maior parte do dano ocorreu na quarta-feira, 14 de outubro. O relatório de inflação de setembro veio mais forte que o esperado, o rendimento do Tesouro de 10 anos subiu para 5,26%, e a Oklo caiu 8,6% enquanto a NuScale caiu cerca de 10%.
Esse é o problema com empresas cujos lucros estão a anos de distância: com títulos pagando mais de 5%, esses lucros valem menos hoje.
Sexta-feira trouxe outra queda de 6,8% sem nenhuma notícia da Oklo por trás, apagando o ganho de 3,3% de quinta-feira. A queda de 3% de segunda-feira também não teve notícias por trás, e Centrus Energy (LEU) caiu 4% junto.
Até mesmo boas notícias não ajudaram. A ação continuou caindo depois que o Departamento de Energia escolheu a instalação de isótopos Groves 2 da Oklo para seu "Nuclear Energy Launch Pad" em 13 de outubro.
A conta do financiamento ainda está lá
A questão maior é quem paga pela construção. Analistas esperam que a Oklo consuma cerca de US$ 6,5 bilhões a mais até 2030. Isso é mais do que seu valor de mercado de US$ 5,1 bilhões.
E em 30 de junho, ela detinha US$ 3,0 bilhões em caixa e títulos negociáveis.
As vendas não fecharão a lacuna tão cedo: analistas projetam apenas US$ 8,9 milhões de receita em 2027 e US$ 122 milhões em 2029.
O CFO Craig Bealmear disse em agosto que dois clientes já pagaram pela construção. Até que esse dinheiro cubra mais da conta, as vendas de ações fazem o trabalho, começando com um programa de emissão no mercado (at-the-market) de US$ 1 bilhão assinado em 11 de setembro. No fechamento de segunda-feira, vender tudo isso significaria emitir cerca de um quinto da empresa.
O 3T é o verdadeiro teste
O preço-alvo médio caiu para US$ 75, de cerca de US$ 89 em 30 de junho e um pico próximo a US$ 117 em janeiro.
Na segunda-feira, a Piper Sandler cortou seu alvo para US$ 49, de US$ 55, e manteve sua classificação Overweight (sobrepeso). Mesmo o alvo mais baixo está cerca de 80% acima do fechamento de segunda-feira.
Minha opinião: Pelas notícias, a venda parece exagerada. Mas cada queda faz com que a próxima venda de ações da Oklo custe mais aos acionistas, então eu esperaria que o dinheiro dos clientes bancasse mais da construção antes de comprar.
O relatório do terceiro trimestre em novembro é o primeiro lugar onde um acordo definitivo de combustível com a Centrus ou novos termos de financiamento de clientes poderiam aparecer. E se os rendimentos dos títulos diminuírem, as ações do setor nuclear poderiam se recuperar tão rápido quanto caíram.
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