Ação da NIO Cai 25% em um Mês Mesmo com Receita Subindo 69%

Principais Estatísticas da Ação NIO

• Faixa de 52 Semanas: $3,55 a $8,02
• Capitalização de Mercado: cerca de US$ 9 bilhões
• Preço-Alvo Médio da Rua: cerca de US$ 6,30
• Crescimento de Receita Forward de 2 Anos (CAGR): cerca de 32%
• Margem Bruta LTM: 17,4%
• EV/Receita NTM: cerca de 0,4x
• EV/EBITDA NTM: cerca de 7x
• Caixa Líquido: cerca de US$ 2 bilhões

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Por Que o Melhor Trimestre da NIO Ainda Enviou a Ação Para Baixo

A NIO (NIO) reportou receita do segundo trimestre de RMB 32,1 bilhões (US$ 4,74 bilhões) em 1º de setembro, um aumento de 69% em relação ao ano anterior, com 107.658 entregas, alta de 49%. A margem veicular subiu para 18,5% de 10,3%, e a empresa registrou seu terceiro trimestre consecutivo de lucro operacional ajustado, embora ainda tenha registrado um prejuízo líquido GAAP de RMB 528 milhões (US$ 78 milhões).

A NIO encerrou o trimestre com RMB 56,7 bilhões (US$ 8,4 bilhões) em caixa e depósitos, e a administração disse que o fluxo de caixa operacional e livre foram ambos positivos.

As ações caíram mesmo assim, e agora negociam perto de sua mínima de 52 semanas. Os custos de bateria e chips de memória adicionaram cerca de RMB 14.000 por veículo no trimestre, a administração espera mais RMB 2.000 a 3.000 no segundo semestre, e deu uma previsão de margem veicular estável daqui para frente.

Vale notar que a receita ficou abaixo do limite inferior da própria previsão da NIO, e o J.P. Morgan rebaixou a ação em 2 de setembro com um preço-alvo de US$ 4,50.

A previsão de entregas deixa pouca margem, já que uma perspectiva do terceiro trimestre de 108.000 a 111.000 veículos significa que setembro deve atingir pelo menos 36.230 após julho e agosto terem registrado 35.934 e 35.836. A XPeng entregou 39.107 veículos em agosto, e suas ações caíram cerca de 13% no mesmo mês contra os 25% da NIO. Os analistas ainda esperam um forte crescimento daqui para frente, e o gráfico de receita abaixo mostra o quanto.

As estimativas projetam crescimento da receita de RMB 87 bilhões em 2025 para cerca de RMB 128 bilhões este ano, um aumento de cerca de 47%, e para cerca de RMB 153 bilhões em 2027, antes que o crescimento desacelere para dígitos baixos até 2029.

O valor da empresa é de cerca de 0,4 vezes a receita dos próximos doze meses, o que mostra o quão céticos os investidores estão de que esse crescimento se transformará em lucro.

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