Principais conclusões:
- Momento de integração: A aquisição da Discover, no valor de US$ 35 bilhões, está produzindo as sinergias esperadas e, ao mesmo tempo, abrindo oportunidades estratégicas de crescimento.
- Projeção de preço: Com base na análise fundamentalista, as ações da COF podem chegar a US$ 329 em dezembro de 2030.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 52% em relação ao preço atual de US$ 217.
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento anual de aproximadamente 9% nos próximos 4,9 anos.
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A Capital One(COF) fechou um dos negócios bancários mais transformadores de 2025 ao adquirir a Discover Financial, criando uma potência bancária e de pagamentos. A empresa agora opera uma das quatro únicas redes de pagamento dos EUA e comanda a terceira maior franquia de cartões de crédito para pequenas empresas.
- Os resultados do quarto trimestre mostraram que a estratégia está funcionando. A receita aumentou 58% em relação ao ano anterior, enquanto a entidade combinada gerou US$ 2,1 bilhões em lucros trimestrais.
- Talvez mais importante ainda, o CEO Richard Fairbank anunciou um acordo de US$ 5,15 bilhões para adquirir a Brex, acelerando a investida da Capital One em pagamentos corporativos e gerenciamento de gastos.
A empresa retornou US$ 2,5 bilhões aos acionistas por meio de recompras somente no quarto trimestre e atualmente é negociada a US$ 217.
Isso cria uma oportunidade para os investidores que entendem a transformação da Capital One de um banco tradicional em uma plataforma integrada de pagamentos.
O que o modelo diz sobre as ações da Capital One
Analisamos a Capital One sob a ótica de sua evolução para uma empresa de pagamentos e serviços bancários de espectro completo. A aquisição da Discover trouxe escala imediata, acrescentando uma rede de pagamentos e uma base de depósitos e, ao mesmo tempo, criando oportunidades de vendas cruzadas nos segmentos de consumidores e empresas.
A empresa está buscando vários vetores de crescimento simultaneamente. No segmento premium de cartões de consumo, a Capital One está observando seu crescimento mais forte entre os grandes consumidores.
O negócio nacional de banco de varejo continua a se expandir organicamente, agora reforçado pela franquia de depósitos da Discover. No setor comercial, a Brex traz uma pilha de tecnologia moderna e recursos de cartões corporativos.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 9,6% e margens operacionais de 50,1%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 279 em 2,9 anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 9,0x.
Isso representa uma compressão modesta em relação ao P/L atual da Capital One, de 10,6x. Como a empresa investe pesadamente na integração do Discover, na aceitação da rede e em novas iniciativas de crescimento, como o Brex, a pressão sobre a margem no curto prazo pode pesar sobre o múltiplo.
Entretanto, esses investimentos visam à construção de franquias de longo prazo em mercados estruturalmente atraentes.
O valor real está na execução em três pilares: capturar as sinergias do Discover, ampliar a rede de pagamentos internacionalmente e alavancar a tecnologia para produtos orientados por IA.
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O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da COF:
1. Crescimento da receita: 9,6%
O mecanismo de crescimento da Capital One abrange vários negócios, criando fluxos de receita diversificados.
Descoberta de sinergias de integração: A empresa continua no caminho certo para proporcionar as sinergias de custo e receita esperadas com o acordo com a Discover. A economia da rede já está melhorando à medida que as conversões de débito são concluídas e as migrações de cartões de crédito começam.
Escala da rede de pagamentos: A Capital One está desenvolvendo agressivamente a aceitação internacional para a rede Discover, concentrando-se primeiro nos destinos para onde os americanos viajam. Todas as oportunidades de crescimento - desde a aceitação de comerciantes até a emissão de cartões - exigem esse mesmo investimento fundamental.
Momento do Cartão Premium: O crescimento do volume de compras é mais forte no topo do mercado, onde a Capital One compete por quem gasta muito. A empresa está se apoiando em marketing e benefícios premium para construir essa franquia, apesar da intensa concorrência.
Aceleração do Brex: A aquisição da Brex abre o mercado de cartões comerciais, no qual a Capital One tem atualmente presença limitada. Ela também traz ferramentas de gerenciamento de gastos que podem aprimorar as ofertas existentes de responsabilidade pessoal e impulsionar um banco nacional de pequenas empresas.
2. Margens operacionais: 50.1%
A Capital One opera com uma gestão disciplinada das despesas, ao mesmo tempo em que investe no crescimento futuro.
Ciclo de investimento: A empresa está em um período de investimento pesado na integração do Discover, na construção da rede, no desenvolvimento de IA e, agora, no Brex. Esses investimentos criam uma pressão de curto prazo sobre o índice de eficiência, mas visam o poder de ganhos de longo prazo.
Normalização do crédito: As baixas de crédito de automóveis se estabilizaram perto dos níveis pré-pandêmicos. As baixas de cartões diminuíram 113 pontos-base em relação ao ano anterior, para 4,93%, e parecem estar se estabilizando após quase um ano de melhoria.
3. Múltiplo P/E de saída: 9,0x
Atualmente, o mercado avalia a Capital One em 10,6x os lucros. Presumimos uma compressão para 9,0x durante o período de nossa previsão.
Reflete a fase de investimento: O P/L da Capital One atingiu uma média de 12,0x no último ano e 9,1x em cinco anos. O múltiplo mais baixo reflete investimentos significativos de curto prazo em várias iniciativas antes que as sinergias e o crescimento se materializem totalmente.
Plataforma de qualidade garantida: A Capital One merece um múltiplo de mercado devido à sua terceira maior franquia de cartões para pequenas empresas, uma das quatro redes de pagamento dos EUA, infraestrutura moderna de tecnologia baseada em nuvem criada para IA, recursos estratégicos da Brex em pagamentos corporativos de alto crescimento e geração consistente de capital que permite US$ 2,5 bilhões em recompras trimestrais.
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O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
O setor bancário enfrenta incerteza regulatória e intensidade competitiva. Veja a seguir como as ações da Capital One podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Hipótese baixa: se o crescimento da receita desacelerar para 6,0% e as margens operacionais se comprimirem para cerca de 20,8% (devido ao fato de os investimentos não se pagarem como esperado), a ação ainda oferecerá um retorno anual de 5,6%.
- Caso médio: Com crescimento de 6,7% e margens de 20,5% (nossas premissas básicas convertidas em margens de lucro líquido), esperamos um retorno anual de 8,8%.
- Caso alto: se a integração do Discover for acelerada, a monetização da rede for bem-sucedida e o Brex capturar a participação dos pagamentos corporativos, mantendo as margens de 19,6% e crescendo a 7,4%, o retorno poderá atingir 11,3% ao ano.
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A faixa reflete diferentes resultados para a ambiciosa agenda de crescimento da Capital One.
No caso baixo, a intensidade da concorrência nos cartões aumenta, a integração da Discover se mostra mais cara ou os ventos contrários regulatórios, como os limites propostos para as taxas de juros, se materializam.
No caso positivo, a aceitação da rede de pagamentos gera novas oportunidades de emissão, a plataforma corporativa da Brex se expande rapidamente e os investimentos em IA da Capital One criam experiências diferenciadas para os clientes nos setores bancário e de pagamentos.
Qual é a tendência de alta das ações da Capital One a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa é de três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
