Principais estatísticas - McDonald's 4º trimestre de 2025
- Preço atual: ~$ 302 (21 de abril de 2026)
- Receita total do quarto trimestre: US$ 7,0 bilhões (+10% em relação ao ano anterior)
- EPS ajustado do quarto trimestre: US$ 3,12 (+7% em relação ao ano anterior em moeda constante)
- Vendas anuais em todo o sistema: ~$140 bilhões (+5,5% em moeda constante)
- Margem operacional ajustada para o ano inteiro: 46.9%
- Orientação para a margem operacional em 2026: faixa de 40%, de média a alta (expandindo de 46,9%)
- Orientação de CapEx para 2026: US$ 3,7 bilhões a US$ 3,9 bilhões
- Preço-alvo do modelo TIKR: ~$ 457
- Aumento implícito para o próximo ano: ~51%
Lucro do quarto trimestre de 2025 Detalhamento
As ações do McDonald's (MCD) apresentaram uma de suas impressões trimestrais mais fortes da memória recente, com a receita total do quarto trimestre de 2025 aumentando 10% em relação ao ano anterior, para US$ 7,0 bilhões.
O lucro por ação ajustado ficou em US$ 3,12 no trimestre, incluindo um benefício de US$ 0,10 da conversão de moeda estrangeira; em uma base de moeda constante, de acordo com o CFO Ian Borden na teleconferência de resultados do quarto trimestre, o lucro por ação cresceu 7% em relação ao trimestre do ano anterior.
Os Estados Unidos foram os principais impulsionadores, registrando um crescimento de 6,8% nas vendas de comp. no quarto trimestre, acima das expectativas da própria gerência, com contagem positiva de hóspedes e crescimento positivo de cheques.
Borden atribuiu esse resultado à "maior diferença trimestral de número de hóspedes comparáveis em relação aos concorrentes mais próximos na história recente", um número que a gerência apontou como evidência de que a estratégia de valor e marketing está se consolidando.
Duas ativações marcaram o trimestre: o evento MONOPOLY, que impulsionou um dos maiores eventos de aquisição de clientes digitais da história da empresa e levou os usuários ativos de fidelidade dos EUA a cerca de 46 milhões, e a Refeição Grinch, que estabeleceu o maior recorde de vendas em um único dia na história do McDonald's.
Os mercados internacionais operados (IOM) contribuíram para o impulso com as vendas de comp. do quarto trimestre, que aumentaram 5,2%, o terceiro trimestre consecutivo acima de 4%, lideradas pelo crescimento de um dígito médio a alto no Reino Unido, na Alemanha e na Austrália.
Os mercados internacionais de licenças de desenvolvimento (IDL) registraram um crescimento de 4,5% nas vendas comp., liderados pelo Japão, com a China mantendo sua participação, apesar da contínua pressão macroeconômica.
Durante todo o ano, o McDonald's registrou vendas de quase US$ 140 bilhões em todo o sistema, um aumento de 5,5% em moeda constante, e abriu 2.275 restaurantes brutos, aproximando o número total de unidades de sua meta de 50.000 até o final de 2027.
A administração orientou a margem operacional para 2026 a se expandir a partir do nível de 46,9% no ano inteiro, com aberturas brutas de restaurantes visando aproximadamente 2.600 e CapEx orientado para US$ 3,7 bilhões a US$ 3,9 bilhões.
Finanças
A demonstração de resultados do quarto trimestre das ações do McDonald's mostra a alavancagem operacional se materializando na parte inferior de um arco de recuperação de margem de vários trimestres.
A receita total do quarto trimestre atingiu US$ 7 bilhões, um aumento de 10% em relação aos US$ 6,4 bilhões do quarto trimestre de 2024, proporcionando a base de vendas que sustentou a estabilidade da margem.
O lucro bruto foi de US$ 4 bilhões, com margem bruta de 57,5%, essencialmente estável em relação aos 57,6% do trimestre do ano anterior, refletindo uma economia de unidade resiliente, apesar dos insumos de custo elevado.
O lucro operacional cresceu 10% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 3,2 bilhões, com margem operacional de 45% no trimestre, igualando os 45,1% entregues no quarto trimestre de 2024.
Analisando o ano de 2025 como um todo, as margens operacionais foram de 44,6% no primeiro trimestre a 47,4% no terceiro trimestre, antes de se estabelecerem em 45,1% no quarto trimestre, uma trajetória que mostra que as ações do McDonald's mantiveram seu piso de margem, mesmo com o investimento agressivo em valor e marketing.
A administração orientou a margem operacional para 2026 a se expandir a partir do nível de 46,9% do ano inteiro de 2025, tendo como meta a faixa de 40%, entre média e alta.
Modelo de avaliação
O modelo da TIKR avalia as ações do McDonald's em ~US$ 457, o que implica um aumento total de cerca de 51% em relação ao preço atual de ~US$ 302 em aproximadamente 5 anos, com um retorno anualizado de 9%.
As premissas do caso médio incorporam um CAGR de receita de 4,5% até 2030 e uma margem de lucro líquido de cerca de 35%, ambas trajetórias viáveis, dada a margem operacional de 47% para o ano de 2025 e a trajetória de expansão apoiada pela orientação para 2026.
O resultado do quarto trimestre fortalece o caso de investimento: a combinação de ~7% de crescimento da receita nos EUA, o engajamento digital recorde e a estabilidade da margem validam que as ações do McDonald's não estão sacrificando a lucratividade para comprar o impulso da receita.
A ação é negociada com um desconto significativo em relação à meta TIKR, e a impressão do quarto trimestre elimina o risco de execução de curto prazo da tese de alta.
A questão central para as ações do McDonald's é se o impulso do quarto trimestre, baseado em duas ativações de marketing excepcionais e nos ventos favoráveis do programa de valor, pode se sustentar por meio de uma base de comparação mais normalizada em 2026.
O que precisa dar certo
- O crescimento da composição nos EUA se mantém na faixa de um dígito baixo a médio após a impressão de 6,8% no quarto trimestre, apoiado pelo relançamento do EVM, McValue e nova linha de bebidas sob a marca McCafe
- O teste de bebidas, que superou as expectativas em mais de 500 restaurantes nos Estados Unidos e gerou ocasiões incrementais e um cheque médio mais alto, foi escalado com sucesso para um lançamento nacional completo.
- Compostos de engajamento de fidelidade: 210 milhões de usuários ativos por 90 dias em 70 mercados (de ~US$ 20 bilhões em vendas de fidelidade em todo o sistema em 2023 para quase o dobro em 2025) impulsionam a frequência e a monetização digital
- O CapEx de US$ 3,7 bilhões a US$ 3,9 bilhões em 2026 se converte em um crescimento unitário de aproximadamente 4,5% e em uma vantagem cambial de aproximadamente US$ 0,20 a US$ 0,30, apoiando a expansão do lucro por ação mesmo em um ambiente de compensação estável
O que ainda pode dar errado
- Já se espera que o crescimento das comparações do 1º trimestre de 2026 desacelere sequencialmente em relação aos 6,8% do 4º trimestre, com a gerência citando cerca de 100 pontos-base de arrasto climático em janeiro e a ausência das comparações MONOPOLY e Grinch
- A IOM e a IDL enfrentam pressões macroeconômicas contínuas, principalmente na China, onde o McDonald's tem como meta a abertura de mais de 1.000 novos restaurantes, mas o sentimento do consumidor continua fraco
- A orientação para a margem operacional de 40%, de média a alta, deixa uma faixa ampla: o limite inferior dessa faixa implica uma compressão de 46,9%, o que se torna mais provável se os custos de suporte ao valor do franqueado permanecerem elevados até 2026
- A orientação de G&A de ~2,2% das vendas em todo o sistema reflete o investimento contínuo em tecnologia e GBS, e qualquer queda no crescimento das vendas em todo o sistema amplia o vento contrário de SG&A nas margens relatadas
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