Principais Conclusões
- A Lumentum subiu 11% em uma semana com a recuperação do setor de óptica e um relatório da Bloomberg de que a Marvell Technology está em negociações avançadas para adquiri-la.
- Um acordo supostamente pago com ações da Marvell vincularia qualquer prêmio ao preço das ações da Marvell.
- A Coherent seria a grande fornecedora de lasers não controlada por uma empresa de design de chips.
- Analistas esperam que o LPA da Lumentum quadruplique aproximadamente até o ano fiscal de 2028, e seu relatório de 5 de novembro importa mais do que o acordo.
As ações da Lumentum (LITE) subiram 11% na semana passada:
As ações de óptica se recuperaram, e então a Bloomberg relatou que a Marvell Technology (MRVL) está em negociações avançadas para comprar a Lumentum. Isso deixaria a Coherent (COHR) como a grande fornecedora de lasers não controlada por uma empresa de design de chips.
Marvell Pagaria Supostamente com Ações
O analista de tecnologia da Bloomberg Intelligence, Mandeep Singh, avaliou o acordo no podcast da Bloomberg Intelligence na quinta-feira: "Este acordo definitivamente será próximo de US$ 100 bilhões se você considerar o tamanho."
Isso é cerca de 31% acima do valor de mercado de US$ 76,2 bilhões da Lumentum no fechamento de sexta-feira.
Mas a Marvell valia cerca de US$ 221 bilhões quando o relatório saiu, e tinha apenas US$ 3,93 bilhões em caixa em 1º de agosto. O acordo supostamente seria pago com ações da Marvell, e as ações da Marvell caíram 13% na quinta-feira.
Isso vincula qualquer prêmio para os acionistas da Lumentum ao preço das ações da Marvell.
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A Coherent Ficaria Sozinha
Lumentum e Coherent caíram na sexta-feira, pois os resultados da Intel e da Amazon aprofundaram os temores sobre gastos com IA.
A receita da Coherent subiu 34% para US$ 2,05 bilhões no trimestre encerrado em 30 de junho, e ela divulga seus resultados após o fechamento em 4 de novembro. A NVIDIA investiu US$ 2 bilhões em cada empresa em março, mas nenhuma é administrada por uma empresa de design de chips hoje. Os clientes que desejam um fornecedor independente de lasers enviarão mais pedidos para a Coherent?
O Relatório de 5 de Novembro da Lumentum Importa Mais do que o Acordo
Analistas esperam que o LPA normalizado da Lumentum quadruplique aproximadamente, de US$ 8,67 no ano fiscal de 2026 para US$ 35,72 no ano fiscal de 2028:
Seu P/L forward era de 42x no fechamento de quinta-feira. Isso está acima de sua média de 30x em cinco anos e cerca de metade do pico de 80x de maio:
A queda de sexta-feira levou para cerca de 39x, logo abaixo de sua média de três anos de 40x. O preço-alvo de consenso de US$ 1.166 está cerca de 39% acima do fechamento de sexta-feira.
A Lumentum divulga seus resultados após o fechamento em 5 de novembro e deu previsões de LPA ajustado entre US$ 4,05 e US$ 4,35. Observe o déficit em seus chips de laser EML, que a administração colocou em mais de 30% da demanda em maio.
No entanto, a Coherent está aumentando a oferta: ela se propôs a dobrar sua produção de lasers de fosfeto de índio até o final de setembro, e seu relatório de 4 de novembro deve mostrar se conseguiu.
Francamente, eu compraria a Lumentum apenas por seus resultados, com acordo ou sem. Claro, um déficit bem abaixo de 30% significaria que a escassez está diminuindo, e a 39x, a ação tem espaço para cair.
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