Principais Conclusões
- A ação da AppLovin caiu 12% na semana passada para uma nova mínima de 52 semanas, principalmente na sexta-feira após relatórios fracos da Reddit e da Roblox.
- O declínio de usuários da Roblox é um guia ruim para a AppLovin, cuja receita subiu 56% no primeiro semestre de 2026 mesmo com as instalações por meio de seus anúncios caindo 10%.
- A Citi ainda classifica a AppLovin como Compra com um preço-alvo de $500, e o relatório do terceiro trimestre em 4 de novembro é o próximo teste para essa recomendação.
AppLovin (APP) está com queda de 12% na semana passada, para uma nova mínima de 52 semanas, sem nenhuma notícia da própria empresa.
A maior parte da queda veio na sexta-feira, quando a ação caiu 10% para $228,50 após Reddit (RDDT) e Roblox (RBLX) reportarem números de usuários mais fracos na quinta-feira à noite.
Investidores Venderam AppLovin Junto com Reddit e Roblox
A Reddit caiu 29% na sexta-feira, seu pior dia desde que abriu capital em 2024. Sua previsão de receita para o quarto trimestre, de $1 bilhão a $1,03 bilhão, ficou abaixo dos $1,05 bilhão esperados pelo Wall Street. O CEO Steve Huffman também alertou que os visitantes diários podem cair em uma porcentagem de dois dígitos baixos neste trimestre se o tráfego dos mecanismos de busca continuar diminuindo. Os anúncios da AppLovin rodam dentro de aplicativos que não precisam do Google para tráfego.
A Roblox está com queda de 19% na semana após seus usuários ativos diários caírem 9% em relação ao ano anterior, para 138 milhões. Os jogos ainda representam a maior parte da receita da AppLovin, então os números da Roblox importam mais aqui. Mas no primeiro semestre de 2026, as instalações por meio dos anúncios da AppLovin caíram 10% enquanto a receita líquida por instalação subiu 75%, conforme mostra seu 10-Q do segundo trimestre. Portanto, eu chamaria a queda de sexta-feira de culpa por associação.
A Citi Ainda Vê a AppLovin em $500
A UBS cortou seu preço-alvo para $414, de $790, em 28 de outubro, citando crescimento mais lento dos anunciantes de consumo, e a RBC cortou o dela para $500, de $575. Jason Bazinet, da Citi, já havia cortado seu alvo para $500, de $600, no início de outubro, e ele ainda classifica a ação como Compra.
As estimativas de lucro se mantiveram melhores. Os analistas ainda esperam que o LPA normalizado mais do que dobre de 2025 para 2028:
A AppLovin era negociada a 14x os lucros futuros no fechamento de quinta-feira, perto do fundo de sua faixa de cinco anos, e a queda de sexta-feira a levou ainda mais para baixo:
Os $500 da Citi equivalem a cerca de 27x os lucros que os analistas esperam para o próximo ano, um pouco acima da média de 25x da ação em cinco anos.
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4 de Novembro é o Próximo Teste
A AppLovin divulga os resultados do terceiro trimestre em 4 de novembro. Sua própria previsão aponta para uma receita de $2,06 bilhão a $2,09 bilhões, alta de 46% a 48% em relação ao ano anterior. Na chamada de agosto, o CEO Adam Foroughi atribuiu o ligeiro desvio negativo da receita no segundo trimestre a questões de timing: o próximo salto no desempenho do modelo "ocorreu logo após o fim do trimestre", e ele disse que o terceiro trimestre havia começado forte por causa disso.
A cerca de 12x os lucros futuros após a sexta-feira, a ação da AppLovin tem espaço para se recuperar se a receita atingir o topo dessa faixa. Dobrar para $500 exigiria um múltiplo acima da própria média da ação, e a estimativa para 2027 recuou 5% desde junho. Eu esperaria que uma recuperação estagnasse mais perto do preço-alvo de consenso do mercado, de $465.
Claro, uma previsão para o quarto trimestre abaixo dos cerca de $2,25 bilhões que os analistas esperam reduziria as estimativas e faria até mesmo 12x parecer menos barato.
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