Principais Estatísticas da Ação da Lululemon
- Desempenho Pós-Resultados: -18%
- Intervalo de 52 Semanas: $98 a $226
- Preço-Alvo do Modelo de Valuation: cerca de $128
- Potencial de Alta Implícito: cerca de 27%
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O Que Aconteceu?
A ação da Lululemon Athletica caiu cerca de 18% após os resultados, para aproximadamente $100 por ação, depois que os resultados do segundo trimestre fiscal mostraram demanda mais fraca em seus maiores mercados e levantaram novas preocupações sobre a durabilidade de sua recuperação. A receita recuou 4% em relação ao ano anterior, para $2,42 bilhões, as vendas comparáveis caíram 9% e a receita nas Américas caiu 8%. A pressão competitiva também está aumentando com rivais premium do athleisure, Alo Yoga e Vuori, que vêm ganhando participação enquanto a Lululemon trabalha para se reconectar com clientes em busca de silhuetas e estilos mais novos.
A ação da Lululemon caiu acentuadamente após os resultados porque tráfego mais fraco, um declínio de aproximadamente 20% nas vendas de leggings e outro grande corte nas previsões (guidance) convenceram os investidores de que a recuperação pode levar mais tempo do que o esperado anteriormente. A previsão de receita para o ano fiscal de 2026 caiu para $10,35 bilhões a $10,50 bilhões, implicando um declínio de 5% a 7%, enquanto a previsão de EPS (lucro por ação) caiu para $9,48 a $9,73, ante $10,95 a $11,15. O EPS do T2 de $2,92 também incluiu um benefício de $0,86 por ação de reembolsos tarifários e juros associados, enquanto a previsão para o T3 projeta receita de $2,29 bilhões a $2,32 bilhões (queda de 10% a 11%) e EPS de $0,93 a $0,98.
Esta semana, a administração afirmou que o tráfego e a aceitação inconsistente de produtos continuam sendo os problemas centrais, particularmente em calças femininas. A Co-CEO e CFO interina, Meghan Frank, disse que "o tráfego sendo o maior fator de impacto ocorre em ambas as regiões", enquanto as vendas de leggings caíram cerca de 20% e a Lululemon está buscando aproximadamente 20% mais volume em produtos que já estão se mostrando populares com os clientes. Estilos mais novos e mais soltos, como a Groove Wide-Leg e a Align Foldover Jogger, estão mostrando demanda melhor, mas ainda não compensaram totalmente a fraqueza na franquia tradicional de leggings da Lululemon.
Wall Street reforçou esse reset após os resultados, pois os analistas reduziram drasticamente suas expectativas para a recuperação. O JPMorgan cortou seu preço-alvo de $154 para $95, o Morgan Stanley reduziu seu alvo de $93 para $83, o UBS diminuiu seu alvo de $120 para $106, o Baird cortou seu alvo de $140 para $115, o Bank of America reduziu seu alvo de $140 para $122 e o Truist diminuiu seu alvo de $94 para $82. A nova CEO, Heidi O’Neill, assume o cargo em 8 de setembro, colocando a inovação de produtos, a recuperação do tráfego e a estabilização na América do Norte no centro da recuperação da Lululemon para o restante de 2026.
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A Lululemon Está Subvalorizada?
Sob as premissas de valuation, a ação é modelada usando:
- Crescimento da Receita (CAGR): cerca de 1%
- Margens Operacionais: cerca de 14%
- Múltiplo P/E de Saída: cerca de 11x
O modelo assume quase nenhum crescimento anual de receita, o que significa que a avaliação não exige que a Lululemon retorne rapidamente ao seu antigo perfil de crescimento. A configuração ainda pode funcionar se calças femininas mais soltas e com melhor desempenho compensarem parte do declínio nas leggings, os mercados internacionais fornecerem suporte e as vendas na América do Norte começarem a se estabilizar.
A premissa de margem operacional de 14% reflete um ambiente de lucratividade muito mais difícil. A Lululemon reportou uma margem operacional no T2 de 18,8%, mas um reembolso tarifário de $134,5 milhões adicionou 560 pontos base ao trimestre, enquanto a administração espera que a margem operacional anual caia cerca de 530 pontos base e que a margem operacional do T3 caia para aproximadamente 7%, ante 17% no ano anterior. Isso faz com que a estabilização da margem seja um dos sinais mais claros de que a recuperação está realmente melhorando a lucratividade subjacente, em vez de depender de benefícios pontuais.
O gráfico de EBIT reforça essa preocupação. Os analistas esperam que a lucratividade se enfraqueça materialmente antes de melhorar novamente, o que significa que vendas mais fortes a preço cheio, produtos com melhor desempenho, gestão de estoque mais rigorosa e alavancagem de vendas melhorada serão mais importantes do que simples cortes de custos se a Lululemon quiser reconstruir seu poder de geração de lucros.
O múltiplo P/E de saída de 11x também assume que os investidores continuarão valorizando a Lululemon bem abaixo dos múltiplos premium que ela comandava durante o crescimento mais rápido. Isso torna o modelo relativamente conservador porque o cenário de alta não exige um retorno à antiga avaliação da empresa, apenas uma melhora operacional suficiente para sustentar uma base de lucros mais estável.
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Com base nessas premissas, o modelo do TIKR estima um preço-alvo de cerca de $128 em aproximadamente 2,4 anos. O modelo foi originalmente calculado quando as ações eram negociadas perto de $122, mas com a LULU agora em torno de $100, esse mesmo alvo implica cerca de 27% de potencial de alta em relação ao preço atual.
A recuperação dos produtos continua sendo a maior alavanca de negócios até o final de 2026. As vendas de leggings caíram cerca de 20% no T2, mas uma demanda mais forte por calças femininas mais soltas e o processo de reabastecimento mais rápido da Lululemon poderiam ajudar a recuperar algumas vendas perdidas se a administração conseguir colocar os estilos vencedores nas lojas enquanto essas tendências ainda são relevantes. O marketing pode amplificar essa melhoria por meio de criadores, atletas, conteúdo social e eventos comunitários, mas esses investimentos se tornam muito mais valiosos se produtos mais fortes derem aos clientes um motivo para retornar.
Por volta de $100 por ação, a Lululemon parece subvalorizada sob o modelo, mas o potencial de alta depende de uma recuperação operacional genuína, e não simplesmente de um múltiplo de avaliação mais alto. Lançamentos de produtos mais fortes, melhora no tráfego norte-americano, melhor desempenho nas vendas a preço cheio, gestão disciplinada de estoque e estabilização nas margens de EBIT forneceriam a evidência mais clara de que os lucros podem se recuperar e sustentar o preço-alvo do modelo de aproximadamente $128.
Quanto Potencial de Alta a Ação LULU Tem Daqui Para Frente?
Os investidores podem estimar o preço potencial da ação da lululemon, ou quanto qualquer ação poderia valer, em menos de um minuto usando a nova ferramenta de Modelo de Valuation do TIKR.
Tudo o que é necessário são três entradas simples:
- Crescimento da Receita
- Margens Operacionais
- Múltiplo P/E de Saída
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais sob cenários de Alta, Base e Baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
Se você não tiver certeza do que inserir, o TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas consensuais dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
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