Principais Conclusões:
- Aceleração dos 3 Grandes: Os segmentos principais da Thomson Reuters, Jurídico, Corporativo e Fiscal, cresceram a receita orgânica 10% no 2T, acima dos 9% dos trimestres recentes.
- Projeção de Preço: Com base na execução atual, a ação da TRI poderia atingir $144,91 até dezembro de 2028.
- Ganhos Potenciais: Este alvo implica um retorno total de 29,8% em relação ao preço atual de $111,67.
- Retorno Anual: Os investidores poderiam ver um crescimento de aproximadamente 11,8% ao ano nos próximos 2,3 anos.
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A Thomson Reuters (TRI) apresentou um forte 2T, com o crescimento da receita orgânica total de 8% e seus segmentos principais "3 Grandes" – Jurídico, Corporativo e Fiscal – acelerando para um crescimento de 10%. O EBITDA ajustado subiu 10%, para $745 milhões.
O CEO Steve Hasker destacou a crescente tração dos produtos de IA da empresa. A receita de Profissionais Jurídicos, excluindo o governo, cresceu 11%, impulsionada pelo Westlaw e pelo CoCounsel Legal.
O segmento Corporativo também cresceu 10%, ajudado por um salto de 24% na receita de transações e forte momentum na Pagero, sua plataforma de conformidade fiscal.
A administração elevou as previsões para o ano inteiro, agora esperando um crescimento da receita total de cerca de 8% e um crescimento dos 3 Grandes entre 9,5% e 10%. A previsão de fluxo de caixa livre permaneceu em aproximadamente $2,1 bilhões para o ano.
Em julho, a Thomson Reuters concordou em vender uma participação de 51% em seu negócio Global Print para a KKR por cerca de $500 milhões.
O acordo aguça o foco da empresa em seus negócios fiduciários principais orientados por IA e deve adicionar de 60 a 70 pontos base ao crescimento da receita orgânica após sua conclusão no 4T.
A empresa também revelou o Thomson, seu próprio modelo de linguagem de grande porte proprietário, construído por um custo modesto de $40 milhões e treinado com menos de 10% de seu conteúdo jurídico até agora.
Os primeiros benchmarks mostram seu desempenho em paridade com os principais modelos de IA de fronteira.
Apesar deste momentum, a TRI é negociada a $111,67, bem abaixo de seus máximos de 2025. Nosso modelo vê um potencial real de alta a partir daqui.
O Que o Modelo Diz para a Ação da Thomson Reuters
A Thomson Reuters atende advogados, contadores e profissionais fiscais com ferramentas que combinam conteúdo proprietário profundo com IA. Essa combinação está se tornando sua maior vantagem.
O CoCounsel, o assistente jurídico de IA da empresa, ultrapassou 1 milhão de usuários e recentemente lançou uma versão reconstruída e totalmente agente em beta.
A administração afirma que o uso e o engajamento diário estão aumentando, não apenas as inscrições, o que é o sinal mais importante para uma receita duradoura.
O modelo de linguagem Thomson adiciona outra camada de oportunidade. Por ter sido treinado com o próprio conteúdo jurídico e fiscal de alta qualidade da empresa, em vez de grandes quantidades de dados genéricos, ele oferece resultados fortes a uma fração do custo de executar modelos de IA de terceiros.
Isso deve apoiar as margens à medida que o uso de IA escala em toda a plataforma.
Aproximadamente 32% do valor anualizado de contrato da Thomson Reuters agora vem de produtos habilitados por GenAI, acima dos 30% há apenas um trimestre.
Essa participação deve continuar subindo à medida que recursos alimentados pelo CoCounsel e pelo Thomson são lançados de forma mais ampla.
Usando uma previsão de crescimento anual de receita de 8,2% e margens líquidas de 31,6%, nosso modelo projeta que a ação poderia subir para $144,91 dentro de 2,3 anos.
Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 22,5x, abaixo do múltiplo atual da TRI de 23,5x e bem abaixo de sua média de cinco anos próxima de 40x.
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O Modelo de Valuation da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para a ação TRI:
1. Crescimento da Receita: 8,2%
A Thomson Reuters cresceu a receita apenas 3% no último ano, mas isso subestima a trajetória atual.
O crescimento orgânico do 2T atingiu 8%, com os segmentos dos 3 Grandes agora em 10%, impulsionados pela adoção de produtos de IA em Jurídico, Corporativo e Fiscal.
2. Margens Operacionais: 24,5%
A margem líquida ficou em 23,4% nos últimos doze meses.
A administração espera uma expansão contínua das margens à medida que economias de automação, custos de demissão em redução e a alienação do Global Print simplificam o negócio.
3. Múltiplo P/L de Saída: 22,5x
A TRI atualmente é negociada a 23,5x os lucros futuros, um desconto acentuado em relação às suas médias de três, cinco e dez anos, todas acima de 37x.
Nosso modelo pressupõe um múltiplo semelhante no futuro, em vez de um retorno a esses prêmios históricos.
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O Que Acontece Se as Coisas Melhorarem ou Piorarem?
O crescimento da Thomson Reuters depende da velocidade com que seus produtos de IA escalam e de quão bem ela executa a separação do Global Print. Aqui está como a ação pode performar sob diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Cenário Baixo: Se o crescimento da receita desacelerar para uma CAGR de 6,8% e as margens líquidas se estabilizarem em 23,1%, os investidores ainda poderiam ver um retorno total de 23,7% (5,0% ao ano).
- Cenário Médio: Com crescimento de 7,6% e margens de 24,5%, esperamos um retorno total de 52,4% (10,2% ao ano).
- Cenário Alto: Se o CoCounsel e o modelo Thomson impulsionarem uma adoção mais rápida de IA, levando a um crescimento de receita de 8,3% e margens de 25,5%, os retornos poderiam atingir 82,6% no total (14,9% ao ano).
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A faixa reflete a execução na adoção do CoCounsel, o modelo de IA Thomson e a demanda por dados impulsionada por IA no mercado, apesar da alienação da mídia impressa.
No cenário baixo, a adoção de IA não ocorre conforme planejado e resulta em perda de receita ou margem.
No cenário alto, se o CoCounsel e o modelo Thomson impulsionarem uma adoção de IA mais rápida do que o antecipado, e as margens melhorarem antes do previsto, pois as cargas de trabalho de IA geram poder de precificação.
Quanto Potencial de Alta a Ação da Thomson Reuters Tem Daqui?
Com a nova ferramenta Modelo de Valuation da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é necessário são três entradas simples:
- Crescimento da Receita
- Margens Operacionais
- Múltiplo P/L de Saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, a TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais sob cenários de Touro, Base e Urso para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou sobrevalorizada.
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Por favor, note que os artigos da TIKR não se destinam a servir como conselho de investimento ou financeiro da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do Terminal TIKR e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma ação mencionada. Obrigado por ler e bons investimentos!
