Principais Estatísticas para a Ação da Johnson & Johnson
- Preço Atual: $273.20
- Preço-Alvo (Médio): ~$342
- Preço-Alvo do Mercado: ~$279
- Retorno Total Potencial: ~25%
- TIR Anualizada: ~5.5% / ano
O Que Aconteceu?
Johnson & Johnson (JNJ) usou o encontro de cardiologia TCT em San Diego para divulgar dois resultados de dispositivos cardíacos em 1º de novembro. Seu cateter investigacional Javelin atingiu ambos os objetivos primários em um estudo pivotal com 158 pacientes. Três análises da bomba cardíaca Impella também relataram taxas de mortalidade mais baixas do que o estudo randomizado CHIP-BCIS3, que a J&J associou às vendas mais lentas da Impella. Nenhum dos resultados impacta muito o trimestre. A Abiomed, unidade da Impella, registrou vendas de $412 milhões no terceiro trimestre, cerca de 1,6% dos $25,4 bilhões da J&J. O que os dados testam é se a Impella, a parte da unidade cardiovascular da J&J que encolheu no último trimestre, pode se recuperar.
Javelin Superou Sua Barra Pivotal. Revisão da FDA Vem a Seguir
O Javelin envia ondas de pressão acústica para frente a partir de sua ponta para quebrar o cálcio em artérias estreitadas que são difíceis de atravessar com dispositivos baseados em balão. No FORWARD CAD, a J&J relatou 93,6% de sucesso técnico e 93,4% de liberdade de eventos cardíacos maiores em 30 dias, ambos acima das metas de desempenho pré-estabelecidas. Das lesões tratadas, 96% eram moderada ou severamente calcificadas, e complicações graves apareceram em 1,3% dos pacientes.
O estudo não teve um braço de comparação, e o Javelin ainda é investigacional nos EUA, portanto, um pedido de aprovação e a revisão da FDA vêm antes de qualquer venda nos EUA. Ele se juntaria à Shockwave, que cresceu 17,2% operacionalmente no terceiro trimestre contra 2,5% para a MedTech no geral.
A Recuperação da Impella Depende de Registros Até 2027
O CHIP-BCIS3, apresentado no encontro do American College of Cardiology em março, não encontrou benefício da Impella em 300 pacientes de alto risco submetidos a PCI. Ao longo de uma mediana de 22 meses, as mortes cardiovasculares foram de 26,7% com a bomba contra 14,5% sem ela. Um segundo teste da Impella no encontro, o STEMI-DTU, não reduziu o dano cardíaco em pacientes com ataque cardíaco. As vendas da Abiomed caíram 1,5% operacionalmente no terceiro trimestre devido ao menor volume de pacientes. Na chamada de 13 de outubro, Tim Schmid, Presidente Mundial da MedTech, chamou isso de "um fator adverso de curto prazo". Ele também disse que a J&J acredita que a metodologia do estudo "não seguiu práticas bem estabelecidas".
As análises do TCT são a resposta da J&J:
- Cohorte PROTECT III: em 578 pacientes que atenderam aos critérios de entrada do CHIP-BCIS3, a mortalidade hospitalar foi de 4,7%. A J&J compara isso com uma estimativa de ~8% no CHIP-BCIS3.
- Registro europeu: 279 pacientes mostraram mortalidade por todas as causas de 6,1% em 30 dias.
Estas são comparações observacionais apresentadas por consultores pagos da J&J MedTech. Navin Kapur, M.D., diretor médico e científico do negócio de Recuperação Cardíaca da J&J, disse que os resultados "dependem não apenas do dispositivo, mas de como e quando ele é usado". Esse ponto corta nos dois sentidos: registros, onde os médicos escolhem os pacientes, não podem separar o dispositivo da seleção.
O CFO Joe Wolk disse que o PROTECT IV, um estudo randomizado com 1.252 pacientes, quatro vezes o tamanho do CHIP-BCIS3, deve reportar resultados em 2027. Até lá, ele descreveu a recuperação cardíaca como "agora um negócio estável" que a J&J quer "catalisar de volta para um crescimento de dois dígitos".
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Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $273.20
- Preço-Alvo (Médio): ~$342
- Retorno Total Potencial: ~25%
- TIR Anualizada: ~5.5% / ano
O cenário médio do modelo do TIKR aponta para cerca de $342 até 31 de dezembro de 2030, cerca de 5,5% ao ano a partir de $273,20. A visão de longo prazo do mercado não está subindo para ajudar. O consenso do TIKR para a receita de 2030 está próximo de $134 bilhões, cerca de 5% abaixo do nível de 30 de setembro, embora agora se baseie em dez analistas em vez de três.
O CEO Joaquin Duato disse na chamada que dados adicionais que apoiam a Impella e a OTTAVA em cirurgia robótica "ainda não estão totalmente refletidos em nosso crescimento". O cenário positivo é a Impella retornando ao crescimento e o Javelin obtendo aprovação. O cenário negativo é um resultado negativo do PROTECT IV em 2027, o que seria um segundo resultado randomizado negativo para a Impella em PCI de alto risco.
Conclusão
Schmid disse que a Abiomed deve "retornar ao crescimento em pouco tempo". O relatório do quarto trimestre é o primeiro teste. Um retorno ao crescimento apoiaria a interpretação da J&J sobre o CHIP-BCIS3. Outro declínio deixaria o caso da Impella dependendo do PROTECT IV.
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