Principais estatísticas das ações do Public Service Enterprise Group
- Desempenho na semana passada: -3,2%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 74,7 a US$ 91,3
- Preço atual: US$ 83,3
O que aconteceu?
Pelo 21º ano consecutivo, a Public Service Enterprise Group Incorporated(PEG), empresa de serviços públicos e operadora de energia nuclear de Nova Jersey, cumpriu ou excedeu sua própria orientação de lucros e, em 26 de fevereiro, aumentou sua meta de crescimento de LPA de longo prazo para 6% a 8% até 2030, em comparação com os 5% a 7% anteriores.
Em 26 de fevereiro, a PSEG informou que o lucro por ação operacional não GAAP do quarto trimestre de 2025 foi de US$ 0,72, superando o consenso da LSEG de US$ 0,71, e iniciou a orientação de lucro por ação operacional não GAAP para o ano de 2026 de US$ 4,28 a US$ 4,40, um aumento de 7% no ponto médio em relação aos US$ 4,05 de 2025.
O mecanismo estrutural por trás da meta de crescimento elevada é um plano de gastos de capital regulamentado de US$ 22,5 bilhões a US$ 25,5 bilhões até 2030, um aumento de US$ 1,5 bilhão em relação ao plano anterior, impulsionado pelo aumento do crescimento da carga do data center e do investimento em confiabilidade da distribuição, que suporta um CAGR de 6% a 7,5% de uma base de US$ 36 bilhões no final do ano de 2025.
O CEO Ralph LaRossa declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "essa taxa de crescimento mais alta é apoiada por nossas operações de serviços públicos de primeira classe, executando programas de investimento em eficiência energética e modernização de infraestrutura focados no cliente", vinculados diretamente à aprovação do GSMP III em fevereiro de 2026, um programa de modernização do sistema de gás de US$ 1,4 bilhão a partir de janeiro de 2026.
O plano de capital de cinco anos da PSEG, executável sem emissão de ações ou venda de ativos, combina investimento em infraestrutura regulamentada com uma frota nuclear operando com um fator de capacidade de 91,2% em 2025, um aumento de dividendos de 6% para US$ 2,68 por ano e potencial de vantagem da nova legislação de aquisição de gás e energia nuclear de Nova Jersey introduzida no início de 2026.
A opinião de Wall Street sobre as ações PEG
O 21º ano consecutivo de cumprimento ou superação da orientação, combinado com uma meta de crescimento de longo prazo elevada, transforma o relatório de lucros da PSEG de 26 de fevereiro de uma batida rotineira em um evento de reavaliação que reforça a credibilidade.
A margem EBIT da PSEG, uma medida de lucro operacional como porcentagem da receita que reflete a eficiência com que a empresa de serviços públicos regulamentada converte seu investimento de base tarifária em ganhos, aumentou de 23,5% em 2024 para 24,5% em 2025 e está projetada para atingir 27,6% em 2026 e 29,6% em 2027.
Essa trajetória de margem está ancorada no capital duro: A base tarifária da PSE&G, a base de ativos regulados sobre a qual a empresa de serviços públicos obtém um retorno aprovado pelo governo, era de US$ 36 bilhões no final de 2025 e está projetada para crescer a um CAGR de 6% a 7,5% até 2030, com US$ 22,5 bilhões a US$ 25,5 bilhões de investimentos regulados comprometidos.
Wall Street é amplamente construtiva, mas não agressiva: 10 compras, 1 superação, 9 retenções e 1 subavaliação em 17 analistas produzem uma meta de preço médio de US$ 89,97, o que implica em apenas 8,0% de aumento em relação aos atuais US$ 83,27, sugerindo que os preços de Street são de execução estável, mas não de reavaliação.
O spread de US$ 73,00 na parte baixa a US$ 102,00 na parte alta capta exatamente o debate: os ursos se ancoram perto do piso de US$ 73,00 se a legislação de aquisição de energia de Nova Jersey for interrompida ou se os fatores de capacidade nuclear se deteriorarem, enquanto os touros que alcançam o preço de US$ 102,00 em contratações bem-sucedidas de nova geração e capital regulado incremental acima do plano básico.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta média do TIKR de US$ 130,78 implica um retorno total de 57,1% a uma TIR anualizada de 9,8%, um número que contrasta fortemente com a meta média de US$ 89,97 de Wall Street. O modelo prevê um CAGR de 5,7% para a receita e um crescimento normalizado do LPA de US$ 4,05 em 2025 para US$ 5,75 em 2030, justificado pelo plano de capital fixo.
O mercado avalia a PSEG como uma empresa de serviços públicos de evolução lenta, com um aumento implícito de 8%, mas a expansão da margem EBIT de 24,5% para uma projeção de 30,0% até 2028 não é lenta.
A unidade nuclear Hope Creek da PSEG concluiu a extensão de seu ciclo de combustível no quarto trimestre de 2025, passando de um cronograma de reabastecimento de 18 meses para 24 meses e reduzindo diretamente os custos futuros de O&M ao mesmo tempo em que adiciona megawatts-hora incrementais.
A gerência confirmou que todo o plano de capital de US$ 22,5 bilhões a US$ 25,5 bilhões é executado sem emissão de ações ou venda de ativos, um sinal de que o crescimento do EPS não depende da diluição.
O risco é o cronograma regulatório e legislativo de Nova Jersey: se os projetos de lei de aquisição de gás e energia nuclear apresentados no início de 2026 ficarem parados, o potencial de aumento acima da base de CAGR de 6%-8% desaparecerá e a meta de TIKR de US$ 130,78 perderá sua principal alavanca de crescimento.
O número a ser observado é o EPS operacional não GAAP do 1º trimestre de 2026 em relação à taxa de execução trimestral implícita de aproximadamente US$ 1,07 a US$ 1,10, o que confirma se o aumento de 7% da orientação para o ano inteiro de 2026 está sendo acompanhado à medida que os novos investimentos na base tarifária começam a fluir nos lucros.
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