Principais estatísticas das ações da Cummins
- Desempenho nos últimos seis meses: 50%
- Intervalo de 52 semanas: $260 a $618
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 697
- Aumento implícito: 17,5%
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O que aconteceu?
As ações daCummins subiram cerca de 50% nos últimos seis meses, sendo negociadas recentemente perto de US$ 593 e se aproximando da máxima de US$ 618 em 52 semanas, à medida que os investidores se voltaram para empresas com forte exposição a data centers e perfis de lucros duradouros.
As ações subiram principalmente porque os investidores ganharam confiança de que o crescimento da geração de energia pode compensar a fraqueza nos mercados de caminhões da América do Norte.
A lucratividade recorde da Power Systems, a expansão das margens e a visibilidade de vários anos da demanda do data center reduziram as preocupações de que a queda de 30% nos volumes de motores de caminhões pesados e médios pressionaria significativamente os lucros.
Esta semana, a Cummins divulgou uma receita de US$ 8,5 bilhões no quarto trimestre, um aumento de 1% em relação ao ano anterior, com EBITDA de US$ 1,2 bilhão ou 13,5% das vendas. Excluindo US$ 218 milhões em encargos relacionados ao eletrolisador, o EBITDA foi de US$ 1,4 bilhão ou 16%, uma vez que a forte demanda global de geração de energia e os volumes mais altos de caminhonetes compensaram a suavidade dos caminhões.
A CEO Jennifer Rumsey disse que a empresa "apresentou um forte desempenho financeiro apesar da fraca demanda nos mercados de caminhões da América do Norte", e o EBITDA subjacente do ano inteiro atingiu um recorde de US$ 5,8 bilhões ou 17,4% das vendas.
A Power Systems foi o principal impulsionador. A receita do ano inteiro de 2025 aumentou 16%, atingindo um recorde de US$ 7,5 bilhões, com margens de EBITDA de 22,7%, apoiadas pela forte demanda de data centers.
A receita total do data center atingiu cerca de US$ 3,5 bilhões, e a gerência observou uma entrada recorde de pedidos de geração de energia no quarto trimestre, com pedidos que se estendem até 2028, proporcionando visibilidade plurianual.
Para 2026, a gerência orientou um crescimento da receita total da empresa de 3% a 8% e margens de EBITDA de 17% a 18%, enquanto a receita de sistemas de energia deve aumentar de 12% a 17% com margens de 23% a 24%.
O posicionamentoinstitucional também reforçou a confiança nas ações. A Vanguard aumentou sua participação para 17.648.231 ações, representando cerca de 12,8% da empresa e aproximadamente US$ 7,45 bilhões em valor.
O State of New Jersey Common Pension Fund D aumentou sua posição em 5,6%, o Aberdeen Group elevou sua participação em 5,2% e a HighTower Advisors aumentou suas participações em 3,5%.
Embora a LSV Asset Management tenha reduzido sua participação em 24,5% e o ING Groep NV tenha cortado a exposição em 35,8%, a participação institucional geral permanece elevada em aproximadamente 83,46%, sinalizando uma convicção sustentada de longo prazo.
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A Cummins está subvalorizada?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 7,2%
- Margens operacionais: 15.1%
- Múltiplo P/E de saída: 18x
A receita caiu 1% em 2025 para aproximadamente US$ 33,7 bilhões, pois a demanda mais fraca de caminhões pesados e médios na América do Norte compensou a força da geração de energia.
As estimativas dos analistas projetam que a receita aumentará para cerca de US$ 35,7 bilhões em 2026, o que representa um crescimento de quase 6%, seguido por uma expansão contínua de um dígito médio a alto até 2028, à medida que as vendas atingem a faixa baixa de US$ 40 bilhões.
O crescimento é cada vez mais apoiado por segmentos de margem mais alta. A Power Systems entregou margens EBITDA recordes de 22,7% em 2025 e está orientada a expandir as margens para 23% a 24% em 2026.
A receita de distribuição aumentou 9% em 2025, atingindo um recorde de US$ 12,4 bilhões com margens de 14,6%, e a gerência espera um crescimento de receita de 5% a 10% em 2026, juntamente com o crescimento do mercado de reposição de 2% a 8%.
Essa mudança de mix em direção à geração de energia, demanda de data center e serviços de pós-venda sustenta a durabilidade dos lucros, mesmo que os mercados de caminhões se recuperem gradualmente.
À medida que as expansões de capacidade e as melhorias de eficiência operacional forem fluindo, as margens consolidadas poderão tender para o nível modelado de 15,1%.
Com base nesses dados, o modelo de avaliação estima um preço-alvo de US$ 697, o que implica um aumento total de cerca de 17,5% em relação ao preço atual próximo a US$ 593 ao longo de aproximadamente 2,9 anos, ou aproximadamente 5,8% de retorno anualizado.
Nos níveis atuais, a Cummins parece subvalorizada, com o desempenho de 2026 provavelmente impulsionado pela força contínua da geração de energia, expansão da margem e execução disciplinada, em vez de uma recuperação acentuada nos volumes de caminhões.
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