Principais dados da ação da Credo
- Preço atual: US$ 250,81 (fechamento de 12 de junho de 2026)
- Preço-alvo (médio): ~$695
- Preço-alvo do mercado: ~US$ 256
- Retorno total potencial: cerca de 177%
- TIR anualizada: ~23%/ano
- Reação aos resultados: +1,28% (data do relatório: 1º de junho de 2026)
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O que aconteceu?
Credo Technology Group (CRDO) acabou de atingir uma alta de 52 semanas perto de US$ 270, mas depois recuou um pouco. Após uma alta de mais de 20% em menos de duas semanas, as ações caíram 5,27%, fechando a US$ 250,81 em 12 de junho. Não houve nenhuma notícia negativa. A retração foi o mercado recuperando o fôlego após uma corrida.
Essa corrida teve uma causa clara: um relatório fiscal do quarto trimestre impressionante em 1º de junho, seguido por uma onda de elevações nas metas dos analistas. O cenário deixa uma estranha desconexão. Os fundamentos parecem espetaculares e as projeções são agressivas, mas as ações estão logo abaixo da meta média de Wall Street, em torno de US$ 256. A pergunta que o mercado não consegue responder com clareza é se uma empresa crescendo tão rápido pode continuar superando uma avaliação tão alta.
Um resultado que foi quase bom demais
A receita da Credo no quarto trimestre fiscal de 2026 atingiu US$ 437,0 milhões, e o lucro ajustado de US$ 1,16 por ação superou a estimativa de consenso de US$ 1,03. A receita cresceu 157% em relação ao ano anterior, de acordo com o comunicado de resultados da empresa. No ano inteiro, a receita ultrapassou US$ 1,3 bilhão, um aumento de 206%, enquanto o lucro líquido não GAAP mais que quintuplicou, chegando a US$ 662 milhões.
A recuperação foi rápida. Entre 2 e 11 de junho, pelo menos sete empresas elevaram suas metas, incluindo a Roth Capital para US$ 300, a Jefferies para US$ 270 e a Mizuho para US$ 290. Essa cascata levou as ações de cerca de US$ 218 de volta à máxima de 52 semanas em nove pregões, o que faz com que a queda de 12 de junho pareça mais uma realização de lucros do que um sinal de alerta.
O que a administração disse no meio da recuperação
Três dias após o início da alta, o CEO Bill Brennan fez uma apresentação na Conferência Global de Tecnologia 2026 do Bank of America, em 4 de junho. O que ele disse reformula o principal argumento pessimista sobre essa ação.
A antiga preocupação era que a Credo fosse “uma empresa de cobre” em um mundo que caminha para a óptica. Brennan rejeitou isso diretamente: “Será um mundo heterogêneo”, argumentou ele, porque o cobre e as soluções ópticas resolvem diferentes partes da rede e ambos crescerão. Isso transforma um teto percebido em um segundo motor de crescimento.
Ele fundamentou isso com números. Brennan disse que os DSPs ópticos, os chips de fotônica de silício (componentes que transportam dados usando luz) e a Zero Flap Optics crescerão, cada um, para mais de US$ 100 milhões, totalizando mais de US$ 600 milhões no ano fiscal de 2027. Ele definiu a confiabilidade como a “estrela-guia” da empresa, chamando os cabos elétricos ativos (cabos curtos de cobre com processadores de sinal integrados) de “1.000 vezes mais confiáveis do que a óptica baseada em laser” para as ligações críticas entre GPUs e switches.
Por que o prêmio é alto
A Credo é negociada bem acima de seus pares. Ela apresenta um EV/EBITDA NTM de 34,62x contra uma média do grupo de pares de 31,30x, e seu múltiplo de receita futura de 18,41x supera em muito a média do grupo de 10,51x. A Marvell, sua rival mais próxima no setor de conectividade, é negociada a um múltiplo de receita muito mais baixo, de 19,40x, e a Broadcom fica em 19,53x EV/EBITDA.
O prêmio se justifica? Em termos de crescimento, o argumento se sustenta. A CAGR (taxa composta de crescimento anual) da receita projetada para os próximos dois anos da Credo, de 63,7%, é mais rápida do que a de qualquer outra empresa de grande capitalização do grupo, e a administração projeta um crescimento da receita para o ano fiscal de 2027 acima de 80%. Uma empresa que triplica sua receita enquanto mantém margens brutas de 68% merece um prêmio. O risco é que qualquer desaceleração, mesmo que de extraordinária para meramente forte, comprima fortemente o múltiplo.
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Análise do modelo avançado da TIKR
- Preço atual: US$ 250,81
- Preço-alvo (médio): ~$695
- Retorno total potencial: ~ 177%
- IRR anualizada: ~23% / ano
O modelo utiliza o cenário médio, concretizado no final do ano fiscal em 30 de abril de 2031. Ele aponta para um preço-alvo de cerca de US$ 695, um retorno total de cerca de 177% ao longo de 4,9 anos e uma TIR anualizada de cerca de 23% ao ano. Dois fatores impulsionam isso: a expansão contínua da AEC à medida que os clusters de GPUs crescem, e a gestão do portfólio óptico, que espera ultrapassar US$ 600 milhões no ano fiscal de 2027. O fator determinante da margem é a alavancagem operacional, com a receita projetada para crescer 1,5 vez mais rápido do que as despesas operacionais. O principal risco é a compressão dos múltiplos caso o crescimento desacelere.
Há uma ressalva importante. A US$ 250,81, a ação já está um pouco acima da meta média do mercado de cerca de US$ 256, portanto, trata-se de uma aposta de rendimento composto ao longo de vários anos, e não de uma operação para alcançar o consenso.
Conclusão
O próximo teste será o relatório do primeiro trimestre fiscal de 2027 da Credo, previsto para 2 de setembro de 2026, com receita estimada entre US$ 465 milhões e US$ 475 milhões. Um resultado positivo seria um valor acima de US$ 475 milhões com margens brutas na casa dos 60%, validando a projeção de crescimento de mais de 80%. Um resultado negativo seria uma revisão para baixo da projeção ou uma queda na margem para a casa dos 60%, dando aos pessimistas a prova de que estavam certos. Fique de olho nesse número. Ele indica se a alta foi um pico ou apenas um ponto de passagem.
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