Principais Conclusões
- O CEO da Cloudflare, Matthew Prince, disse no TBPN que o tráfego de agentes pode chegar a mil vezes o tráfego humano em cinco anos se as tendências atuais continuarem.
- Ele espera que os agentes paguem uma taxa minúscula cada vez que acessarem uma página, e a Cloudflare já lançou um gateway que permite que os sites coletem esses pagamentos.
- A receita cresceu 36% no segundo trimestre de 2026, mas a margem bruta caiu de 77,3% no ano fiscal de 2024 para 74,5% no ano fiscal de 2025, à medida que a Cloudflare transportou mais tráfego.
- A meta da administração de obter a primeira receita com pagamentos de agentes em 2026 é a prova a ser observada, e a margem bruta mostra o custo desse tráfego extra até lá.
Cloudflare (NET) O CEO da Cloudflare, Matthew Prince, acha que a forma como a internet gera dinheiro está prestes a quebrar. E sua empresa está posicionada para lucrar quando isso acontecer.
O TBPN perguntou a Prince qual era sua previsão mais extravagante para a internet em uma década. Ele respondeu: "O modelo de negócio vai mudar fundamentalmente."
O motivo? Se as tendências atuais se mantiverem por cinco anos, "o tráfego automatizado, o tráfego de agentes, será mil vezes maior que o tráfego humano." Para dar uma ideia de escala, ele destacou que a internet quase entrou em colapso durante a COVID, quando o tráfego apenas dobrou.
O TIKR acompanha 34 analistas da Cloudflare. Quantos dizem "Comprar"?
Veja a análise completa das recomendações de Compra, Manter e Vender para a Cloudflare, junto com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam o TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Classificações dos Analistas para a Cloudflare
Alguém tem que pagar pelos cardápios
O exemplo de Prince: peça a um agente do ChatGPT para indicar um lugar para almoçar, e ele pode verificar mil cardápios em mil restaurantes. Isso consome recursos em cada um deles, e ele só te envia para um.
Seu palpite é que a solução é "alguma versão de micropagamentos em que, cada vez que você acessa um recurso, seu agente paga." Ele se refere a algo como 1/10.000 de um centavo para ver um cardápio. Um agente que informa ao site o que está procurando pode pagar menos, ou nada. Ele acha que essa troca se tornará a próxima versão da publicidade.
E a Cloudflare já está construindo isso. No No Priors, o CTO Dane Knecht disse que a empresa lançou um gateway de monetização. Os sites se colocam atrás da Cloudflare e cobram dos agentes pequenos pagamentos por seu conteúdo, e a Cloudflare fornece carteiras para os agentes e uma stablecoin para liquidar os pagamentos.
A rede também já está em funcionamento. A administração estima que mais de 20% da web passa pela Cloudflare. Ela também afirma que a rede já envia mais de 2 bilhões de respostas por dia informando a uma solicitação que ela precisa pagar, embora a maioria delas termine sem pagamento por enquanto.
O tráfego já está dando retorno
O tráfego não-humano ultrapassou o tráfego humano na rede da Cloudflare em maio, disse a administração em sua conferência do segundo trimestre. O negócio já está crescendo com essa mudança: a receita subiu 36% no segundo trimestre de 2026, para $696,1 milhões. Os analistas esperam que a receita mais do que dobre do ano fiscal de 2025 para o ano fiscal de 2028.
Os pagamentos de agentes não estão incluídos no caso que a administração apresenta para esse crescimento. Ela os deixou de fora do mercado de $238 bilhões que dimensionou para 2026. Uma previsão de podcast não deveria mover essas estimativas, mas o primeiro dólar de receita de agentes poderia.
A conta chega antes do pagamento
Mas um tráfego mil vezes maior precisa ser transportado antes que qualquer agente pague por ele. Nas palavras do próprio Prince, isso significa muito mais servidores, roteadores e largura de banda.
Você já pode ver o custo na margem bruta da Cloudflare.
O custo da receita cresceu 46% no ano fiscal de 2025, enquanto a receita cresceu 30%. A margem bruta não-GAAP foi de 73,1% no segundo trimestre de 2026, abaixo dos 76,3% de um ano antes. Em junho, a administração ampliou sua faixa de longo prazo para 70% a 77%, de 75% a 77%. A administração atribui isso ao crescimento mais rápido em produtos para desenvolvedores de margem mais baixa e ao tráfego gratuito se transformando em tráfego pago.
Os pagamentos são um problema de engenharia difícil por si só. Na conferência do segundo trimestre da Cloudflare, Prince disse que os pagamentos de agentes podem significar de 10 milhões a 100 milhões de transações por segundo, contra cerca de 20.000 para a Visa em seu pico.
Além disso: o tráfego pelo qual os agentes pagariam já está atravessando a rede da Cloudflare. É por isso que a administração espera que os pagamentos de agentes tenham o menor custo de serviço de tudo o que ela vende.
A Cloudflare segura o medidor
Prince está certo de que a web não pode servir mil visitas de bots para cada visita humana de graça. A Cloudflare está na frente de um quinto da web e já tem um gateway de pagamento construído, então é a empresa melhor posicionada para enviar a conta.
Minha opinião: os pagamentos de agentes são um potencial de alta real em um negócio que os analistas já esperam que cresça cerca de 30% ao ano até 2028. Até que os agentes realmente paguem, a margem bruta é o número a ser observado.
Claro, os micropagamentos ainda são um palpite de Prince. Os resultados do terceiro trimestre, no início de novembro, mostrarão se a margem bruta se mantém perto de 73,1%. O relatório do quarto trimestre, esperado para fevereiro, é o prazo que a administração estabeleceu para si mesma para a primeira receita com pagamentos de agentes.
Então, quanto vale realmente a ação da Cloudflare?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a Cloudflare poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Avalie a Cloudflare gratuitamente
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
